ارتفاع بيانات التضخم الأمريكية بشكل غير متوقع يؤدي إلى انخفاض كبير في أسعار الذهب والفضة

汇通网 ١٩ مارس – في جلسة التداول الأمريكية يوم الأربعاء (١٨ مارس)، هبط الذهب الفوري إلى ٤٨٧٤٫١٩ دولار للأونصة، مسجلًا أدنى مستوى في ستة أسابيع؛ بينما انهارت عقود الذهب الآجلة لشهر أبريل بمقدار ١٢٩٫٠٠ دولار مغلقة عند ٤٨٧٩٫٢٠ دولار للأونصة، بانخفاض حوالي ٢٫٦٪. كما تعرضت الفضة لخسائر حادة، حيث تراجعت عقود مايو بمقدار ٢٫٧٨٦ دولار لتغلق عند ٧٧٫٠٨ دولار للأونصة، مسجلةً أدنى مستوى في أربعة أسابيع.

في جلسة التداول الأمريكية يوم الأربعاء (١٨ مارس)، هبط الذهب الفوري إلى ٤٨٧٤٫١٩ دولار للأونصة، مسجلًا أدنى مستوى في ستة أسابيع؛ بينما انهارت عقود الذهب الآجلة لشهر أبريل بمقدار ١٢٩٫٠٠ دولار إلى ٤٨٧٩٫٢٠ دولار للأونصة، بانخفاض حوالي ٢٫٦٪. كما تعرضت الفضة لخسائر حادة، حيث تراجعت عقود مايو خلال الجلسة بمقدار ٢٫٧٨٦ دولار لتغلق عند ٧٧٫٠٨ دولار للأونصة، محققة أدنى مستوى في أربعة أسابيع.

أظهرت بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) الصادرة عن وزارة العمل الأمريكية لشهر فبراير ارتفاعاً شهرياً بنسبة ٠٫٧٪ (أعلى بكثير من التوقعات البالغة ٠٫٣٪ والقيمة السابقة ٠٫٥٪)، مسجلة أكبر زيادة منذ سبعة أشهر. وارتفعت أسعار السلع بنسبة ١٫١٪ على أساس شهري، وهو أعلى مستوى منذ أغسطس ٢٠٢٣. أما المؤشر الأساسي لمؤشر أسعار المنتجين (باستثناء الغذاء والطاقة) فقد ارتفع بنسبة ٠٫٥٪ (التوقعات ٠٫٣٪). وعلى أساس سنوي، ارتفع إجمالي مؤشر أسعار المنتجين إلى ٣٫٤٪ (التوقعات ٢٫٩٪، والقيمة السابقة ٢٫٩٪)، في حين ارتفع المؤشر الأساسي السنوي إلى ٣٫٩٪. هذه البيانات قضت مباشرة على التفاؤل في الأسواق بشأن خفض سريع لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، مما أعاد ضغوط التضخم بقوة.


استمر الصراع في إيران لما يقارب ثلاثة أسابيع دون مؤشرات على التهدئة. كما تعرض حقل بارس الضخم للغاز الطبيعي في إيران لهجوم، في أول استهداف للبنية التحتية للطاقة في الخليج خلال فترة الحرب، لتقوم طهران لاحقًا بتحذير الدول المجاورة من تهديد منشآت الطاقة لديها. وسجلت أسعار عقود خام برنت أعلى من ١٠٠ دولار للبرميل، بينما اقترب سعر خام NYMEX من ٩٩ دولارًا. وقد أسهمت هذه التكاليف المتصاعدة للطاقة في ارتفاع توقعات التضخم بشكل كبير.

وقد صرح David Meger، رئيس تداول المعادن في High Ridge Futures: "نظرًا لاستمرار التصعيد في الحرب وارتفاع أسعار الطاقة، تفاقم التضخم—وهذا أحد الأسباب التي قد تمنع الاحتياطي الفيدرالي من خفض الفائدة، وأيضًا ما يضغط على أسعار الذهب".



سجل مؤشر الدولار انتعاشًا طفيفًا، وارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل ١٠ سنوات إلى نحو ٤٫٢٪. وفي ظل بيئة أسعار الفائدة المرتفعة، ترتفع تكلفة الاحتفاظ بالذهب الذي لا يدر عائدًا. على الرغم من أن حرب الشرق الأوسط تخلق بعض الطلب على الملاذ الآمن،

وأشار Meger: "لا أعتقد أن الطلب على الملاذ الآمن ضعيف، بل إن الضغوط الأخرى تغلبت مؤقتًا على هذا الطلب". تقوي قوة الدولار تكلفة شراء الذهب للمستثمرين بعملات أخرى، مما زاد من الضغط التنازلي على أسعار الذهب.



من المتوقع أن يبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في ختام اجتماع اليوم، مع إصدار أحدث التوقعات الاقتصادية والرسم البياني للنقاط. وسيعقد باول مؤتمرًا صحفيًا بعد الاجتماع، حيث تتركز أنظار السوق على تعليقاته بشأن بيانات مؤشر أسعار المنتجين المفاجئة لليوم ورؤيته لتأثير سياسة "الصراع اللانهائي" لإدارة ترامب في الشرق الأوسط على النمو الاقتصادي والتضخم وآفاق السياسة النقدية. إذا شدد باول على "الحاجة إلى مزيد من الوقت لمراقبة استمرار النزاع" أو "مخاطر التضخم التصاعدية"، فستتزايد ضغوط البيع على الذهب على المدى القصير؛ أما إذا ألمح إلى أن تأثير الصراع على التضخم يمكن السيطرة عليه أو ظل هناك مجال لخفض الفائدة في ٢٠٢٦، فقد يؤدي ذلك إلى ارتداد الأسعار.



لقد كسر الذهب الدعم الرئيسي عند مستوى ٤٩٥٠–٤٩٠٠ دولار، ويقع الدعم التالي المهم بين ٤٨٠٠–٤٧٥٠ دولار. أما بالنسبة للفضة، فقد كان الهبوط أشد، فبعد فقدان دعم الـ ٧٧ دولارًا قد تختبر منطقة ٧٣–٧٤ دولارًا. على الرغم من وضوح التصحيح قصير الأمد، إلا أن استمرار الصراع في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار النفط مرجحان، ولم ينعكس الاتجاه الإيجابي الطويل الأمد المزدوج من تصاعد التضخم والمخاطر الجيوسياسية. ويظل الذهب يحتفظ بتاريخه القوي كأداة تحوط كلاسيكية ضد التضخم، وقد يشكل هذا التصحيح فرصة للشراء عند مستويات منخفضة.