鑽石之王神話破滅！英美資源擬出售De Beers 85%股權，估值僅剩10億美元

英美資源集團（Anglo American）正在就出售旗下De Beers鑽石業務進行談判，交易價格約為10億美元，與這家曾主宰全球鑽石市場的巨頭昔日估值相比，已蒸發逾九成。

據彭博引述知情人士透露，英美資源本月稍早已將前De Beers首席執行官Gareth Penny領銜的財團確定為優先競購方。

根據現階段交易架構，該財團將以約10億美元收購英美資源持有的85%股權，其中約7.5億美元於交割時支付，剩餘2.5億美元隨後付款，並設有與業務業績掛鉤的額外對價條款。

此次出售發生於全球鑽石產業深陷周期性危機之際——奢侈品消費下滑、合成鑽石滲透率提升及地緣政治緊張多重壓力疊加，令天然鑽石價格大幅走低。

交易架構：85%股權作價約10億美元，財團同步注資5億美元

據知情人士透露，本次收購方為「全球鑽石財團」（Global Diamond Consortium，簡稱GDC），成員涵蓋納米比亞、安哥拉及全球部分頂級鑽石貿易商，由Penny主導。

根據談判條款，GDC將向英美資源支付約10億美元對價，分階段完成——約7.5億美元於交割完成時支付，剩餘2.5億美元延後結算。

此外，收購方還將向De Beers注入約5億美元資金，用於支持業務營運及轉型發展。

歷史估值對比：從逾180億美元到約10億美元

這一擬議對價與De Beers昔日身價相距甚遠，反映出天然鑽石行業深刻的結構性變化。

英美資源於2011年從Oppenheimer家族手中收購De Beers控股權，當時交易對De Beers估值接近130億美元；而早在2001年英美資源與Oppenheimer家族聯手將其私有化時，估值已超過180億美元。

其後，英美資源僅在三年內就對De Beers三度減值。今年2月最新帳面價值已降至約23億美元。以目前約10億美元的出售價計，較帳面價值亦有明顯折讓。

本次低價出售背後，反映的是全球鑽石產業經歷一場罕見且持續深化的危機。

疫情期間銷售短暫繁榮後，行業很快進入下行通道。奢侈品消費的驟然收縮直接衝擊高端珠寶需求，合成鑽石技術持續進步並迅速搶佔消費市場，加上貿易摩擦與地緣政治格局突變，進一步壓縮產業鏈各環節的利潤空間。

GDC的收購策略旨在回歸基本面，將De Beers重新聚焦於天然鑽石的開採與銷售業務。

博茨瓦納談判：15%少數股權背後的主權訴求

英美資源此次出售僅涉及其持有的85%股權，GDC若要實現對De Beers的全面整合，仍需與持有剩餘15%股權的博茨瓦納政府另行磋商。

博茨瓦納與俄羅斯同列全球最大鑽石生產國，並持有De Beers旗下礦產合資公司Debswana 50%的權益——該合資企業貢獻了De Beers絕大部分鑽石產量。

De Beers約七成鑽石產自博茨瓦納，此外於加拿大、納米比亞和南非亦有礦區布局。

博茨瓦納總統Duma Boko曾表達希望取得De Beers大多數控股權；但知情人士指出，該國政府最終或接受持股比例更高的少數股東地位，而未必堅持謀求控股。