金價回調催生逢低買盤，亞洲大國6月黃金進口創兩年新高

匯通網7月27日訊—— 金價回落刺激實物採購，亞洲大國6月黃金進口173噸，創兩年新高，連續三個月增長。該國貨幣走強、投資者逢低布局，疊加銀行抓緊使用進口配額補充庫存，帶動進口上行。黃金積存、實物金條是主要需求來源，前5個月進口同比大增76%。從季節性角度來看，珠寶行業開始補庫，該國實物黃金需求有望維持韌性。

國際金價大幅回落提升實物黃金配置吸引力，作為全球最大實物黃金市場，

低價環境、人民幣走強帶動居民逢低入手，商業銀行抓緊消耗進口配額補充庫存，支撐黃金積存、零售金條銷售。前5個月進口同比大幅上升，內外金價正向價差持續刺激進口。展望後市，珠寶行業補庫有望支撐實物需求，該國黃金實物買需依舊具備韌性。

6月進口數據亮眼，多重因素推升採購規模

海關數據顯示，6月亞洲大國黃金進口約173噸，高於5月163噸，連續第三個月增長，刷新兩年以來月度高點。

行情層面，國際金價回調，疊加該國貨幣走強，降低國內買入黃金的成本。大量投資者選擇逢低布局；國內商業銀行主動搶抓窗口期，充分使用黃金進口配額儲備實物黃金。

6月1日全新黃金進口許可機制正式實施，也促使銀行加快消耗手中存量額度，進一步推高當月進口總量。

零售買盤+銀行補庫雙輪驅動

錦瑞期貨分析師吳梓傑指出，投資者逢低吸納是需求回暖重要動力。商業銀行持續擴充庫存，一方面為線下零售金條銷售、黃金積存業務提供實物支撐；另一方面儲備安全庫存，以應對後續需求突然爆發。

黃金積存業務允許個人小額分批買入黃金，是該國散戶配置實物黃金主流方式，持續帶動穩定增量需求。

該國黃金進口實行配額管理，銀行必須持有央行發放的進口許可，配額管控嚴格，額度使用節奏直接影響月度進口量。

4月、5月進口持續走高

本輪進口回暖自4月開啟，層層走高。

4月亞洲大國黃金淨進口157噸，環比上升10%、同比上漲40%；受益於國內金價相對國際金價存在升水，套利與實物採購需求同步升溫。

5月進口量進一步提升至163噸，創下兩年多新高。

廣州南方黃金市場研究院分析，實物金條需求、居民黃金積存業務是拉動進口走高的核心力量。

珠寶行業進入補庫週期

世界黃金協會亞洲大國研究主管賈瑞分析，支撐前期進口增長的內外金價價差邏輯仍值得持續觀察。從季節性角度來看，前期黃金珠寶消費偏弱，行業逐步開啟補庫週期，後續珠寶實物需求有望保持穩定。

短期來看，國際金價波動仍會持續影響居民購金意願，該國實物黃金韌性將持續成為金價重要底部支撐。

總結

國際金價回調打開逢低配置窗口，帶動亞洲大國黃金進口連續走高，6月進口量創下兩年新高。本輪進口增長由居民逢低買盤、商業銀行補庫共同推動，黃金積存與實物金條需求旺盛，內外金價正向價差持續刺激進口。前5個月進口規模同比大幅增長，凸顯國內實物黃金強勁需求。

展望未來，珠寶行業補庫有望穩住實物消費，該國持續旺盛的實物買需，將為國際金價提供重要支撐。


現貨黃金日線圖 來源：易匯通

東八區7月27日11:28（UTC+8） 現貨黃金報 4086.91 美元/盎司