IPO後首次大考！SpaceX擬明日凌晨再試飛星艦，此前因發動機故障遺憾推遲

SpaceX將於當地時間週四再次嘗試發射星艦（Starship），這是公司在上週因發動機故障臨時取消發射後的首次重啟，也是其上市後迎來的首場重大技術考驗。作為支撐未來Starlink擴張、NASA登月計劃及火星戰略的核心平台，星艦的每一次飛行測試，都直接關係到SpaceX長期增長邏輯能否兌現。

此次發射不僅是第三代星艦（V3）的第二次飛行，也是資本市場首次在IPO之後檢驗SpaceX研發模式的重要時刻。上週發射臨時中止後，公司股價連續兩日下跌，市值較上市初期高點大幅回落，顯示投資者開始重新評估星艦研發週期與商業化進度。

按照計劃，本次任務將繼續驗證第三代星艦的關鍵能力，包括發動機在軌重啟、Starlink衛星部署以及飛船飛行控制等多項測試。如果順利完成，將有助於恢復市場信心，並為後續軌道飛行、在軌加注及載人任務奠定基礎。

發射因發動機故障延期，上市後首次遭遇重大技術考驗

本次發射計劃於當地時間週四下午5時45分（北京時間7月24日凌晨）在德克薩斯州南部Starbase發射場進行，執行第三代星艦（V3）的第二次飛行測試。

原定於上週四進行的首次嘗試在點火前最後時刻被迫取消。當時，發射塔周圍突然升起濃煙，但火箭始終停留在發射台上。馬斯克隨後在X平台表示，兩台猛禽發動機未能成功點火，系統自動觸發中止程序，公司將更換發動機後重新組織發射。

雖然發射中止在航太測試中並不罕見，但由於發生在SpaceX完成約860億美元IPO之後，市場反應明顯更加敏感。消息公佈後，公司股價盤後下跌約3%，隨後一個交易日繼續走低，較上市第三個交易日高點累計回落，市值蒸發逾1萬億美元。

Tigress Financial Partners首席投資官Ivan Feinseth表示，此次發射延期再次提醒投資者，星艦距離實現高頻、完全可重複使用運營仍存在較大執行風險，若測試進度持續推遲，未來收入釋放和利潤率改善節奏也可能受到影響。

不過，也有業內人士認為市場反應過度。諮詢機構Quilty Space研究總監Caleb Henry表示，SpaceX長期堅持「快速測試、快速失敗、快速迭代」的研發模式，Falcon 9早期同樣經歷過多次失敗，最終成長為全球發射頻率最高、可靠性最強的商業火箭之一。

星艦決定SpaceX未來估值天花板

相比Falcon 9已經成熟的商業發射業務，星艦才是SpaceX未來增長故事的核心。

馬斯克希望藉助星艦承擔下一代Starlink衛星發射任務，並進一步拓展太空數據中心、深空運輸以及載人登月、火星探索等業務。隨著這些計劃推進，星艦也被視為決定SpaceX長期商業價值和盈利能力的關鍵平台。

目前，SpaceX已累計投入超過150億美元研發星艦，並持有約40億美元NASA合約，計劃最早於2028年執行阿爾忒彌斯（Artemis）登月任務。

不過，距離這一目標，公司仍需突破一系列關鍵技術，包括在軌推進劑補加、連續完成十餘次補給發射，以及實現載人飛行認證。截至目前，星艦仍未完成一次完整軌道飛行。

更重要的是，星艦被設計為全球首個完全可重複使用的超重型運載火箭系統——無論是超重型助推器還是飛船本體，都需要在每次發射後安全返回並再次使用。如果這一目標最終實現，將顯著降低發射成本，並成為SpaceX在商業航太、Starlink網路及深空探索領域保持領先優勢的核心競爭力。