財信期貨：地緣溢價反覆，甲醇於高位震盪，原油、燃料油延續強勢格局

⑴ 原油高位震盪，美國繼續轟炸伊朗並維持海上封鎖，海峽仍處於關閉狀態，胡塞武裝宣布對沙特實施海上禁令，紅海通航面臨威脅。雙方衝突擴大，局勢未扭轉，短期情勢難以明顯降溫，石化品種短線或將繼續高位震盪。⑵ 燃料油高位震盪，美國對伊朗採取行動回應商船襲擊，地緣風險再度發酵推動燃料油反彈，此前市場對局勢升級的定價相對克制，隨著美方再度封鎖霍爾木茲海峽，短期供給約束明顯增強，短線高位震盪思路看待。⑶ 瀝青高位震盪，今日山東70#重交瀝青價格每噸4380元，環比下跌5元。高價出貨略顯平淡，個別報價小幅承壓走跌。8月國內瀝青地方煉廠總排產量87萬噸，環比增加15.4萬噸，增幅21.5%；本週產能利用率21.3%，環比增加0.9%。⑷ 庫存方面，截至7月20日國內54家瀝青樣本廠庫存78.2萬噸，較7月16日增加1.0%，同比增加3.9%；104家社會庫庫存99.2萬噸，較7月16日減少1.2%，同比減少46.6%。瀝青供需雙弱、庫存低位，美伊局勢升溫為主要交易邏輯，預計短期高位震盪運行。⑸ 玻璃低位震盪思路，華北市場以穩定為主，成交尚可，下游客戶適量備貨；華東窄幅整理，多數企業價格企穩，需求偏淡。上週浮法玻璃庫存7610.7萬重箱，環比增加10.7萬重箱，增幅0.14%，同比增加17.2%。技術改造抬升成本使供應維持低位，近期新增產線冷修支撐短期反彈，但需求預期偏弱，中期供需壓力仍在，預計低位震盪運行。⑹ 純鹼偏空思路，國內純鹼市場走勢淡穩，價格相對堅挺，底部維持。近期檢修企業少，供應高位延續，日產量接近11萬噸，產能利用率80.67%。本週純鹼廠家總庫存177.23萬噸，較上週四增加1.79萬噸，漲幅1.02%。中期高供給與弱需求難以改變，預計震盪偏空運行。⑺ 甲醇多單減倉，今日太倉現貨價格2702，下跌3；內蒙古北線價格2342.5，持平。日內盤面先抑後揚，港口交投重心稍有走低，買盤逢低剛需跟進，基差日內略強。本週甲醇樣本生產企業庫存35.03萬噸，較上期降3.06萬噸；港口庫存總量54.87萬噸，較上期增加14.72萬噸。週初受地緣升級提振大幅拉漲，但隨著伊朗方面稱中間人提出10天休戰提議，地緣預期回落。庫存邊際回升，價格上行至壓力區，甲醇高位震盪或加劇。