杰富瑞：Databricks估值飆升推動AI數據平台價值重估 Snowflake(SNOW.US)有望再漲14%

智通財經APP獲悉，傑富瑞表示，在競爭對手Databricks獲得新一輪融資、估值達到1880億美元之後，數據倉庫軟體巨頭Snowflake(SNOW.US)股價可能迎來「重估」。傑富瑞重申對Snowflake的「買入」評級，並將目標價從300美元小幅上調至310美元，較當前股價高出14%。

據報導，Databricks正在進行新一輪融資，由Coatue Management領投。本輪融資對公司的估值為1880億美元，較其2025年12月上一輪融資後的1340億美元估值增長40%。本輪融資預計將在今年夏末完成。

傑富瑞分析師Brent Thill在研報中寫道：「此次融資並未附帶最新財務披露資訊，但回顧6月中旬，Databricks當時預測其2027財年上半年年化營收有望突破69億美元，同比增速約80%（核心業務增長約65%，納入LLM商業化收入後約增長80%）；相較之下，我們此前預計Snowflake 2027財年上半年年化營收約為55億美元，同比增長32%。」

該分析師補充道：「我們的假設情境分析顯示，在當前估值下，Databricks 2028財年的預期市銷率約為14-20倍。假設Databricks從2026財年到2028財年的複合年增長率為65%，那麼1880億美元的估值意味著其2028財年的市銷率約為17倍。Snowflake目前交易估值為2028財年預期營收的13倍，企業價值為1000億美元。我們認為Snowflake將受益於這一估值效應，即使市銷率折讓至15倍，其股價也將達到310美元，企業價值約為1150億美元。」

AI數據賽道有望「水漲船高」

據報導，Databricks與Snowflake是數據分析領域的主要競爭對手。Databricks最初以數據平台起家，現已成功轉型為人工智慧（AI）基礎設施供應商。該公司近期推出了包括AI助手Genie系列、面向AI智能體的數據庫Lakebase，以及治理工具Unity AI Gateway等產品。Databricks被分析人士視為繼OpenAI和Anthropic之後有望上市的頂級私營科技公司之一。

Databricks首席執行官Ali Ghodsi近日表示，GPU需求增長是促成新一輪融資的直接原因。他在接受採訪時表示：「我們在亞洲的GPU產能幾乎已經飽和，而包括日本、南韓、美國和印度在內的許多國家的需求都在不斷增長。因此，我們需要採購大量額外的GPU，這需要大量的資金。正是這種需求促使我們進行了最新一輪融資：我們收到了大量客戶的請求，亟需更多GPU產能。」

基於上述邏輯，Thill認為行業將迎來「水漲船高」的局面，Snowflake有望從中受益。

Thill補充道：「我們依然認為，頭部數據分析廠商Databricks與Snowflake具備最優競爭力，能夠助力企業挖掘業務數據價值、運用AI更快更高效地運行分析工作流程，我們預計行業整體景氣度將持續上行。Databricks的Genie和Snowflake的CoCo/CoWork都獲得了越來越多的關注，早期採用指標也呈現上升趨勢。」

Snowflake股價逆勢走高，華爾街分析師樂觀看多

今年以來，Snowflake股價累計上漲24%，在整體承壓的美股SaaS板塊中脫穎而出。由於AI顛覆陰霾籠罩，作為該板塊廣泛參考指標的iShares擴充科技軟體板塊ETF(IGV)今年迄今下跌逾13%。

亮眼的業績是Snowflake走出獨立行情的重要支撐。得益於核心數據平台業務的強勁表現以及AI工具帶來的「有意義的提升」，Snowflake第一季度財報營收、盈利全線超預期並上調全年業績指引，疊加與AWS達成五年60億美元長期算力合作，公司股價績後暴漲37%，一舉扭轉了年內下跌態勢。

Tipranks數據顯示，整體而言，華爾街分析師予Snowflake「強力買入」評級，目標價為301.09美元，較最新收盤價高出11%。