股價跌了一半，分析師還看漲130%——鎧俠多頭為何不動搖？

鉅亨科技股價在約一個月內下跌超過一半，但多數分析師選擇按兵不動，甚至上調目標價。他們的邏輯很簡單：基本面沒變，跌的是情緒和技術面。

鉅亨科技（Kioxia Holdings）週五收於52110日圓（約320美元），較約一個月前創下的歷史高點已下跌超過一半。與此同時，根據彭博7月21日數據，分析師對該股的平均目標價為121959日圓，較當前股價高出約130%。

這一差距在東證指數前100大市值公司中排名第一，遠超排名第二的藤倉（Fujikura Ltd.）的63%。

多頭為何不動搖？

這輪下跌並非孤立事件。全球AI和半導體股近幾週普遍承壓，鉅亨同樣未能倖免。

具體來看，有兩股力量在推波助瀾：一是市場對AI資本支出持續性的擔憂，以及競爭對手擴產可能壓低儲存晶片價格的預期；二是技術性賣壓，尤其是韓國槓桿單股ETF的溢出拋售。

但面對股價腰斬，多數分析師的態度是：這是雜音，不是訊號。

日本岩井Cosmo證券高級分析師Kazuyoshi Saito目標價為132000日圓，他直接表示："基本面完全沒有變化。公司強勁的獲利和成長邏輯，以AI需求為支撐，依然牢固。"

他進一步指出："一旦韓國ETF等供需扭曲因素消退，強勁獲利等正面催化劑將推動股價復甦。"

野村證券上週四將鉅亨目標價從115000日圓上調至126000日圓。分析師Virginia Wang在報告中寫道，由於供應短缺，NAND快閃記憶體價格可能持續上漲。

菲利普證券日本高級分析師Yoshiharu Izumi同樣維持143000日圓的目標價，他認為："近期的疲弱主要由技術性因素驅動，包括海外ETF的拋售以及日本散戶投資人的槓桿押注。"

反彈要等多久？

不過，也有聲音提示：看漲歸看漲，反彈不會一蹴而就。

日本相澤證券基金經理Ikuo Mitsui表示，韓國ETF資金流向等因素的干擾，意味著鉅亨至少要到8月底才能重拾上行動能。"許多投資人不會再集中持倉鉅亨，而是更可能分散配置到其他估值有吸引力的股票。"他說。

換句話說，即便多頭邏輯成立，資金回流也需要時間。