財信期貨：多國升息疊加地緣衝突，有色金屬承壓震盪，碳酸鋰遠期受消費稅利空打擊

⑴ 沪銅震盪運行，宏觀層面來看，歐洲、日本、韓國相繼加息，地緣局勢擾動加劇，宏觀因素使有色金屬承壓。供應端長期礦端持續偏緊，精煉銅顯性庫存偏低，需求端以剛需採購為主，消費疲弱。短期內預計銅價維持震盪，關注後續美聯儲利率路徑。⑵ 沪鋁震盪運行，宏觀層面同樣受多國加息及地緣局勢擾動壓制。基本面上海外鋁新增產能投產預期，形成中長期供應利空，但短期全球鋁錠去庫趨勢預計難以扭轉，多空交織下鋁價近期以震盪運行為主。⑶ 沪鋅震盪運行，全球鋅礦供應偏緊格局未改，國內外鋅精礦加工費持續低位，提供底部支撐，但需求端消費淡季特徵明顯，下游對高鋅價接受程度低，多空交織下短期鋅價或維持震盪。⑷ 貴金屬震盪運行，美伊諒解備忘錄進入「危機」階段，據伊朗方面19日消息，霍爾木茲海峽通航量已降至零，海峽保持關閉。歐洲央行、日本央行及韓國央行接連加息，預計貴金屬後續價格延續弱勢。但美國通脹數據連續降溫，邊際緩解加息預期，美元指數走弱，貴金屬價格低位仍有支撐。⑸ 碳酸鋰震盪下跌，自2026年9月1日起，鋰電池將按2%稅率計徵消費稅，2027年9月1日稅率上調至4%。新規落地前，下游提前備貨趕工、集中排產，短期帶動鋰電產業鏈採購積極性回升，對碳酸鋰形成階段性需求利多。⑹ 中長期層面，消費稅直接抬高電池製造成本，壓制新能源車及儲能終端裝機需求，同時利好鈉電池等免稅新型電池快速滲透替代，持續削弱遠期鋰鹽消費空間，政策整體呈現短多中空格局，遠月利空邏輯明確。盤面整體增倉下行，01遠月合約跌幅居前，資金提前計價後市原料持續放量及行業走向過剩的預期，盤面走出近高遠低的反向結構。⑺ 現貨市場同步走弱，電池級碳酸鋰中間價下調350元至每噸152,200元，實物拋壓顯現，本期倉單大增1,014噸，流通貨源增量進一步壓制市場情緒，短期鋰價反彈空間受限。