分析：Strategy流動性問題已有所改善，但仍需建立系統化比特幣買賣框架

BlockBeats消息，7月18日，CryptoQuant研究主管Julio Moreno表示，Strategy最新推出的數字信貸資本框架已基本解決公司短期流動性問題，但仍需建立更具紀律性的比特幣買入與賣出機制。

CryptoQuant指出，自新框架公布後，Strategy已出售3588枚BTC（約2.16億美元）補充美元儲備，並透過出售MSTR股票融資4.667億美元，使美元儲備由14.4億美元增至約30億美元，優先股股息覆蓋期也由約14個月提升至29個月。截至目前，公司比特幣持倉仍維持843,775枚BTC不變。

不過，CryptoQuant認為，Strategy仍未解決兩個關鍵問題：一是何時恢復買入比特幣，當前框架僅規範了融資方式，並未建立基於估值的系統化建倉模型，未來仍可能重演「高位持續買入」的情況；二是如何在下一輪牛市出售部分比特幣，現有框架允許出售BTC用於補充儲備、支付股息及股票回購，但尚未制定週期高點分批減倉或對沖風險的長期資本管理策略。

CryptoQuant表示，建立貫穿牛熊週期的買賣紀律，將是Strategy主動資本管理體系的重要組成部分。