通脹降溫削弱7月加息預期 美國國債本週小幅上漲

據智通財經APP報導，美國國債市場本週小幅上漲，通脹數據降溫提振市場情緒，抵消了國際油價大幅反彈帶來的壓力，交易員也因此大幅削減了對聯準會7月升息的押注。不過，油價飆升和聯準會官員持續釋放鷹派訊號，使市場對年底前再次升息的預期依然存在。

本週公布的美國消費者物價指數（CPI）與生產者物價指數（PPI）均顯示通脹壓力有所緩解，推動美國國債殖利率整體回落。其中，對貨幣政策最為敏感的短期國債表現最佳，殖利率降幅居前。

不過，國際油價大幅上漲限制了債市漲幅，投資者仍認為能源價格走高可能重新推升通脹，從而促使聯準會在今年晚些時候繼續收緊貨幣政策。

TD Securities美國利率策略師Molly Brooks表示，本週通脹數據公布後，市場明顯降低了對聯準會進一步升息的預期，尤其是近期升息機率出現顯著回落。

利率互換市場顯示，交易員目前預期聯準會在7月28日至29日政策會議上升息25個基點的機率已從先前約50%降至約15%。由於會議召開前幾乎沒有重要經濟數據公布，且聯準會官員即將進入政策會議前的「靜默期」，市場對7月政策預期進一步調整的空間已較為有限。

受此影響，美國2年期國債殖利率本週累計下跌3個基點，報4.18%。

不過，市場對聯準會中長期政策路徑仍存在較大分歧。近期，聯準會內部支持進一步升息的聲音有所增加，包括先前立場相對溫和的部分官員也開始轉向鷹派。

克里夫蘭聯準銀行總裁哈曼克週五表示，在消費者支出保持韌性、失業率仍處於低位的背景下，持續高企的通脹仍是她目前更大的憂慮。

達拉斯聯準銀行總裁蘿莉·洛根週四也表示，美國可能需要「適度提高利率」，因為目前尚無充分證據顯示通脹能夠持續回落至聯準會2%的目標水準。

事實上，哈曼克與洛根此前均屬於聯準會內較為鷹派的官員，兩人在今年4月的貨幣政策聲明中就曾反對釋放未來可能降息的訊號。

與此同時，中東局勢升級重新推高能源市場風險溢價。本週，美國對伊朗發動新一輪軍事打擊，引發國際油價劇烈波動。美國西德州中質原油期貨週五收於每桶82.49美元，單週累計上漲近16%，創6月12日以來最高收盤水準。

儘管近期美國通脹數據改善削弱了市場對短期升息的預期，能源價格反彈疊加聯準會官員持續釋放鷹派言論，意味市場對年內再次升息的押注尚未完全消退，聯準會未來政策路徑仍將取決於通脹走勢及能源價格變化。