【🔥Bitget 美股週複盤】通膨降溫＋銀行&ASML&台積電三連炸！交易員先鬆口氣，再被Capex嚇一跳

本週美股走出經典V型反彈。週一美伊衝突再起疊加SK Hynix韓國股重挫，納指一度大跌1.6%；隨後CPI/PPI雙雙大幅低於預期，大型銀行全面超預期、ASML大幅上調全年指引、台積電毛利率及淨利雙雙創新高，市場情緒快速修復。

但週四台積電公布超預期財報的同時大幅上調資本支出至600-640億美元，晶片股集體回檔，市場再度陷入「AI是不是花得太猛」的糾結。截至週四，S&P500單週仍錄得約+1.2%、納指+1.5%左右、道瓊微幅收紅，AI硬體邏輯獲得驗證，但高估值下的Capex敏感度明顯提升。

1. 通脹意外大幅降溫：6月CPI環比-0.4%（預期-0.2%，2020年4月以來最大降幅）、同比3.5%（預期3.8%）；核心CPI環比持平、同比僅2.6%。PPI環比-0.3%、同比5.5%（遠低於預期6.2%）。能源大跌是主因，直接澆熄7月升息預期，10年美債殖利率回落至約4.55%，風險資產獲得喘息。
2. 美伊衝突再起（最大黑天鵝）：川普早前宣布停火“結束”，美軍持續打擊，霍爾木茲風險再現，布倫特原油週一跳漲至83美元之上，週一股指重挫。隨後傳出調解消息，油價部分回落至79-80美元區間，市場逐步消化。
3. 流動性與資金面快速切換：通脹數據公布後，資金從防禦板塊回流成長股和半導體；但週四台積電大幅上調Capex後，晶片股再度出現獲利了結，高槓桿部位波動加劇。

1. 銀行股完美開局（7月14-15日） JPM淨利創紀錄211億美元（EPS 7.70美元，調整後6.14美元遠超預期），投行＋交易業務爆棚；BAC、Citi、Wells Fargo、GS全部超預期，交易收入及投行費用大增（含SpaceX相關貢獻）。銀行的強勢意謂「錢在流動、有波動就有錢賺」，直接提振風險偏好。
2. 半導體設備王者ASML（7月15日） 淨銷售額93億歐元（遠超指引84-90億）、毛利率54.0%、淨利29億歐元、EPS 7.59歐元。更關鍵在於大幅上調全年指引至430-450億歐元（此前為36-40億區間），第三季指引高達110-120億歐元。CEO明確提到AI需求超旺，Installed Base業務超預期。股價盤中一度大漲近8%，終場收升約3%，點燃整條AI設備鏈。
3. 台積電（7月16日） 第二季營收402億美元（指引高檔全達成）、毛利率67.7%（指引65.5-67.5%，大幅超預期）、淨利創新高約219.8億美元（年增77.4%）。Q3營收指引446-458億美元，全年營收增速上調為「略高於40%」（先前「高於30%」），資本支出大幅上修至600-640億美元（先前520-560億），並追加100億美元亞利桑那投資。結果卻是「好消息出盡」：TSM盤後大跌，連帶拖累NVDA、MU、SK Hynix等晶片股週四齊走弱。交易員一方面認同AI超級週期，一方面擔心「投資太多、回報周期拉長」。

• 7月20日：領先經濟指標
• 7月21-22日：3M、通用汽車等工業／汽車財報
• 7月23日：首次申請失業金
• 持續關注：美伊談判進度、油價波動、更多科技／消費財報
• 重點預告：7月28-29日FOMC（新主席Kevin Warsh任內重要會議）