G7最強鷹要收手了嗎？經濟學家預測歐洲央行9月完成「最後一加」，懸念全繫伊朗局勢

智通財經APP獲悉，經濟學家普遍預計，歐洲央行下週將暫緩加息以評估通脹形勢，隨後可能在9月完成最後一次加息。

一項調查顯示，所有受訪者均預測歐洲央行下週四不會調整借貸成本。多數受訪者預計，決策者在9月獲得最新季度經濟預測後，會將存款利率上調25個基點至2.5%。這一利率水平，被經濟學家普遍視為歐洲央行此輪緊縮週期的終點——此前伊朗戰事導致油價飆升，並引發了歐元區自2023年以來最嚴重的通脹衝擊。

然而，與歐洲央行自身釋放的信號一致，分析師們對此並無十足把握，因為中東局勢瞬息萬變——過去一個月間，當地從脆弱的停火狀態再度滑向戰火重燃。

「關鍵問題在於，美國與伊朗之間的緊張局勢是否只是暫時的，」柏林工業大學國際管理學院講師Dennis Shen表示。若事態可控，「將支持利率按兵不動」，但更嚴重的衝突「可能引發第二輪效應，並使通脹預期承壓」。

考慮到其他央行的政策走向，9月加息或進一步鞏固歐洲央行在七國集團(G7)中最偏鷹派的地位。上個月，該行已成為G7中首個在伊朗戰事後加息的央行。

下週四的政策會議將為金融市場在漫長夏季休會前的押注定下基調。有鑑於此，德國中央合作銀行經濟學家Kristian Toedtmann認為，本週會議的重點將在於釋放政策信號。

「供給衝擊正在逐步傳導至整個經濟體系，」他表示，「歐洲央行將表明，其正密切監測局勢，當前立場穩健，必要時已做好準備採取行動。」

包括奧地利央行行長馬丁·科赫爾和歐洲央行執委皮耶羅·奇波洛內在內的官員本週表示，目前尚無證據表明薪資動態會進一步固化價格壓力。6月通脹數據及一項備受關注的服務業指標均顯示，物價漲幅回落超預期。

儘管如此，德國央行行長約阿希姆·納格爾堅稱，歐洲央行將保持「警惕立場」。他在週三表示，目前借貸成本處於「合適」水平，並補充稱，管理委員會將在未來會議上繼續綜合考慮所有相關數據。

對經濟學家而言，秋季是否加息的關鍵變數仍取決於伊朗戰事的走向及其對油氣流通的連帶影響。

「歐元區6月通脹放緩，已消除了採取緊急行動的必要性。然而，大宗商品價格高企仍使管理委員會傾向於在9月再度加息——屆時決策者將獲得內部經濟學家提供的最新預測——這或將成為本輪短暫緊縮週期的最後一次加息，」經濟學家David Powell和Simona Delle Chiaie表示。

「我們認為9月加息並非板上釘釘，」匯豐銀行經濟學家Chris Hare表示，「若和平進程取得進展、能源供應改善重回正軌，我們認為歐洲央行最終可能無需加息。」

約41%的受訪者預計，儘管行長拉加德近期重申將避免提供前瞻性指引，但歐洲央行下週仍將至少就未來數月利率走向釋放部分信號。

經濟學家認為，歐洲央行6月對今明兩年經濟增長和通脹的基準預測面臨下行風險，但中期來看大致平衡。

僅有9%的受訪者認為有證據表明通脹預期已脫錨，多數人並未對第二輪效應過度擔憂。

這一前景或使未來政策轉向降息進入視野。調查中位數預期顯示，首次降息或在2027年9月，而四位受訪者則預測最早可能於明年3月開啟降息。