傑斐遜：通脹難降溫或將加息 AI與能源衝擊令聯準會政策陷入兩難

智通財經APP獲悉，聯準會副主席菲利普·傑斐遜週四表示，若通膨無法很快降溫，聯準會應考慮升息，但他同時指出，目前貨幣政策形勢良好。傑斐遜還表示，人工智慧（AI）推廣落地疊加伊朗戰爭帶來的能源擾動，令聯準會政策陷入兩難平衡。

傑斐遜週四於加州史丹佛大學出席一場活動時發表談話表示，聯準會目前的利率政策能支撐勞動力市場，同時使通膨下降。但他隨即補充了一句附加條件。

「若實際通膨短期內沒有開始降溫，我認為或許應該重新考慮我們目前的政策立場，」他說道。「幸運的是，我們現在的政策立場讓我們能很好地因應經濟形勢的發展。」

通膨憂慮重燃，聯準會官員密集「放鷹」

隨著勞動力市場顯示出更多穩定跡象，聯準會官員的討論重點已聚焦於通膨問題。關稅帶來的壓力略有緩解，但受中東局勢影響的能源價格仍令人憂慮。與此同時，AI發展帶來的市場需求已成為新的關注焦點。

在美國六月份物價數據弱於預期後，投資者放棄了對聯準會7月升息的預期，但依然認為今年有可能升息。

週四稍早，聯準會兩位官員對物價上漲表達了更為強烈的憂慮。2026年FOMC票委、達拉斯聯準銀行主席洛里·洛根成為首位呼籲升息的聯準會官員，認為通膨似乎尚未持續回歸聯準會2%的目標水準。

「我目前認為，適度升息會更好地平衡前景與風險，」洛根週四表示。

堪薩斯城聯準銀行主席傑夫·施密德表示，鑑於未來幾個月通膨風險可能進一步升高，通膨是他目前最為擔憂的問題。雖然美國六月通膨數據優於市場預期，但施密德警告，現在就判定通膨正式進入下行趨勢仍然過早。

他表示：「我最關心的是通膨問題，目前的通膨水準過高，且持續超過目標水準的時間過長。因此在制定合適的貨幣政策路徑時，我仍然會聚焦通膨。」

本週，聯準會新任主席凱文·沃什在國會作證時表示，政策制定者對高通膨「零容忍」，並承諾將恢復物價穩定，但他未明確表示會支持升息。

6月，在沃什上任後的首次利率決策會議中，聯準會官員投票決定將聯準會基準利率維持在3.5%至3.75%的區間，連續第四次按兵不動。

聯準會官員將於7月28日至29日舉行下次貨幣政策會議。雖部分官員憂慮高通膨並暗示可能需要升息，但市場現普遍押注聯準會在此次會議上將維持利率不變。

根據芝加哥商品交易所（CME）的「聯準會觀察」工具，交易員目前認為聯準會7月維持利率不變的機率已升至88.8%，市場普遍將下一次升息的窗口推遲至9月或10月。

AI與能源衝擊交織 聯準會陷入「艱難的平衡博弈」

傑斐遜在演講中特別探討AI對美國經濟的潛在影響，他強調，AI有可能同時對供需兩端產生衝擊，而供需變化將對通膨帶來截然不同的作用。

他表示：「供需兩端影響顯現的時間點，對貨幣政策制定者而言至關重要。」

傑斐遜表示，AI大規模落地結合伊朗戰爭引發的能源衝擊，令聯準會陷入「艱難的平衡博弈」，同時加大通膨持續存在、通膨預期脫錨的風險。

他表示：「近期能源價格上漲是否會傳導至長期通膨預期，進而引發通膨持續上行，這是一個至關重要的問題。」

值得注意的是，聯準會已於2026年7月9日宣布設立生產力與就業工作小組，負責評估包括AI在內的新型通用技術對經濟的影響。聯準會在6月貨幣政策會議紀要中，首次將「AI投資熱潮」列為推高通膨的三大主要風險來源之一，與關稅政策及地緣衝突並列。

沃什多次公開表示，AI整體上對經濟有益，並有望成為重要的抗通膨力量。但他也坦言，AI雖然推動企業投資成長，但也帶來經濟不確定性。他表示：「我們還不清楚經濟能在多大程度上自AI發展中受益。」「經濟領域出現的新機遇同時為政策制定者帶來新考驗。聯準會正密切關注這些變化對通膨與勞動力市場的影響。」

當前，美股「AI交易」熱潮明顯降溫，費城半導體指數本月迄今已下跌近17%，距離技術性熊市僅一步之遙。儲存型晶片板塊成為本波調整重災區，美光科技（MU.US）、閃迪（SNDK.US）等龍頭個股價格接連重挫。

聯準會多位官員陸續釋放鷹派言論，疊加中東局勢反覆推升油價、加劇通膨黏性，升息風險持續發酵，令AI行情雪上加霜。