國際旅行熱潮帶動航空發動機需求激增 GE航空航天(GE.US)全線上調業績前景

智通財經APP獲悉，美國傳統工業巨頭通用電氣公司完成拆分後留下的法定主體和航空航天業務核心資產GE航空航天(GE.US)於週四美股盤前公佈最新業績報告，該公司上調全年業績展望，盈利表現超越華爾街分析師一致預期，顯示這家全球最大規模之一的噴射式引擎製造商能夠規避伊朗戰爭相關干擾因素，並充分把握FIFA世界盃於美國、墨西哥與加拿大舉辦期間愈發強勁的國際旅行需求。

根據該公司週四發佈的業績聲明，今年調整後每股收益預計為7.65美元至7.85美元，高於此前給出的最高為7.40美元的預測區間，同時也顯著超越分析師們平均預期的約7.56美元。該公司還上調了自由現金流、營收增長以及營業利潤業績指引。

該公司對於市場最為聚焦的「未來業績展望」，不是小幅修正，而是全面大幅上修。GE航空航天(GE Aerospace)將2026年調整後營收增速由此前的低雙位數上調至高十幾個百分點；營業利潤指引由98.5億—102.5億美元提高至105.5億—107.5億美元；調整後EPS由7.10—7.40美元上調至7.65—7.85美元，中值7.75美元不僅高於市場約7.56美元的預期，也較2025年的6.37美元增長約22%。自由現金流指引則由80億—84億美元大幅提高至89億—92億美元，中值較2025年增長約18%。

該公司各項預測全面上調表明，儘管貿易爭端、通脹升溫以及美國與伊朗的地緣政治衝突引發市場動盪，航空旅行需求仍將保持強勁。該公司以「GE航空航天」公司之名展開業務，自2024年1月以來已實現七次上調業績指引，其核心航空航天備件和維護服務需求幾乎沒有出現任何減弱跡象。

第二季度該公司的調整後每股收益為2.02美元，高於分析師們平均預期的1.86美元。調整後營收則同比大幅躍升24%，至126.3億美元。

首席執行官拉里·卡爾普在聲明中表示，優於預期的季度業績得益於「強勁的商業服務業務增長」，以及上半年引擎交付量大幅攀升。

該公司還在一份監管文件中警告稱，預計「供應鏈限制和通脹將持續存在，我們正繼續採取行動以減輕其影響」。

該公司第二季度調整後營業利潤同比增長18%至27.46億美元，自由現金流增長43%至30.27億美元，明顯快於利潤增速，顯示售後服務業務相關營收具備較強的現金轉化能力。訂單則同比增長17%至165億美元，該公司總積壓訂單超過2100億美元，為未來營收與利潤提供了較高能見度。

紐約股市常規交易開始前，截至上午6時49分，該公司股價下跌不到1%。截至週三收盤，該股今年累計上漲約17%，跑贏標普500指數11%的漲幅。

卡爾普已將GE航空航天打造為一個在偶爾出現劇烈波動的行業中表現異常穩定的企業。近年來，這家曾經業務龐雜的綜合企業通過漫長的拆分過程，將業務重心收窄至航空與國防領域，期間剝離了能源和醫療保健業務。

儘管這一舉措令公司受益，但也使其更容易受到航空旅行市場動盪的影響。GE航空航天今年已提示，燃料供應狀況以及全球經濟增長預期下調可能在短期內產生影響。

卡爾普尤其已成為推動美國政府降低關稅的重要行業聲音。他表示，降低關稅有助於促進這一全球性行業實現更大發展。這位首席執行官在一次最新採訪中表示，公司「幾乎每天」都在與五角大廈或白宮就提高產量進行磋商，「我們完全支持總統的目標，即確保我們以最快的速度向作戰人員提供最好的產品。」

該公司繼續投資新技術，並於6月在其俄亥俄州設施完成了一套混合動力電動引擎系統的測試。該引擎通過美國國家航空航天局的電氣化動力系統飛行演示項目開發，公司表示，下一步將進入飛行測試階段。

其位於紐約州北部的航空航天研究中心最近展示了一款由人工智能技術驅動的航空航天產業應用程式，該程式能夠在數秒內生成高超音速衝壓引擎的完整設計布局。GE航空航天認為，這項技術有望大幅縮短產品設計週期並降低成本。

GE航空航天與通用電氣、GE Vernova有何聯繫？

GE航空航天與GE Vernova(GEV.US)都源自原來的美國工業巨頭通用電氣，但如今是彼此獨立的上市公司。原通用電氣先於2023年1月分拆GE醫療(GEHC.US)，再於2024年4月2日分拆能源業務GE Vernova；分拆完成後，留存的母公司正式轉型為GE航空航天(即GE Aerospace)，並繼續沿用通用電氣的紐約證券交易所代碼“GE”。

因此，GE航空航天不是新分拆出去的子公司，而是原通用電氣在完成拆分後的法定與上市主體延續；GE Vernova則是已於2024年4月獨立掛牌交易。

這些脫胎自通用電氣的各大公司業務與投資邏輯也已徹底分化，GE航空航天聚焦商用及軍用航空引擎、備件和維修服務，盈利核心是龐大裝機量帶來的高黏性售後現金流；GE Vernova則承接原GE的燃氣發電、風電、電網與電氣化業務，目前全球AI數據中心建設極度短缺的燃氣渦輪機就是其重要業務，其估值更受全球電力需求、AI數據中心建設進程、燃氣發電擴容和電網升級驅動。

GE航空航天與過去的通用電氣最大的區別，是業務已經從多元工業綜合體收縮為純航空航天公司。原GE曾橫跨航空引擎、燃氣發電、風電、電網、醫療設備及金融等領域。

GE航空航天的核心業務基本上能夠被概括為「航空引擎整機+全生命週期售後服務+軍用推進技術」。公司目前分為兩大業務板塊：一是商用引擎與服務(CES)，為窄體、寬體、支線及公務機設計和製造引擎，代表產品包括LEAP、CFM56、GEnx、GE90和GE9X，並通過備件銷售、引擎大修、長期服務協議等獲取持續收入；二是國防與推進技術(DPT)，覆蓋軍用航空引擎、關鍵航空系統、先進推進及增材製造技術。其約5萬台商用引擎和3萬台軍用引擎裝機基礎，使售後服務約佔公司總收入的70%，因此GE航空航天並非單純依賴新引擎交付，而是具有明顯的「設備先行、數十年維修變現」商業模式。