美聯儲“三把手”：利率處於有利位置，有理由相信通脹已達峰值

美國紐約聯儲主席（享有FOMC永久投票權、號稱美聯儲三把手）威廉姆斯表示，儘管人工智能驅動的需求對通脹構成上行壓力，當前貨幣政策立場仍「處於有利位置」，足以推動通脹回歸2%目標。

威廉姆斯週三在紐約一場活動上發表講話稱，通脹「毫無疑問過高」，但他表示「有令人鼓舞的理由相信通脹已經見頂，並應在未來幾個季度逐步回落」。他預計，到今年年底整體通脹率將降至3.25%左右，並於2028年回歸美聯儲2%的政策目標。

在市場層面，6月整體通脹數據意外下滑——主要受能源價格下跌拖累——已促使投資者押注美聯儲將在7月會議上按兵不動。不過，美聯儲官員內部在利率路徑上仍存分歧，美聯儲主席沃什本週表示，委員會在7月28日至29日的會議上將就政策工具的「力度與時機」展開充分討論。

威廉姆斯指出，人工智能相關投資的激增正在製造供需缺口，對通脹形成上行壓力。「我們目前正處於一場可用供給與激增需求之間的賽跑」，他說。

然而他對此持審慎樂觀態度。「隨著更多供給陸續到位，AI相關投資引發的供需失衡應隨時間推移而消退，」他表示，但同時警告稱，「這些失衡的規模與持續時長存在高度不確定性。」

值得注意的是，威廉姆斯上週曾就此議題發出更為直接的警告，稱若AI驅動的需求持續，美聯儲將無法對其影響「置之不理」。本次講話則在維持警惕的同時，對整體通脹前景給出了相對積極的判斷。

威廉姆斯列舉了支持通脹趨於緩和的幾項具體因素。他表示，關稅在未來不應再對消費價格構成脈衝式衝擊；住房通脹仍處於下行軌道；能源價格似乎已經見頂。此外，他表示沒有證據顯示勞動力市場正在加劇通脹壓力，中長期通脹預期也保持穩固錨定。

在經濟增長方面，威廉姆斯預計今年美國經濟將擴張2%至2.25%，失業率將「非常緩慢地」降至4%，勞動力市場整體呈現韌性與穩定跡象。他同時提及，中東地區衝突仍是前景面臨的風險之一。

儘管通脹數據出現積極信號，美聯儲內部對於下一步政策方向並未形成共識。在6月提交預測的18位官員中，半數預計至少還需加息25個基點；另有少數官員認為在上次會議上就應收緊政策。

美聯儲理事Christopher Waller本週早些時候表示，若價格壓力持續擴散，委員會可能需要在近期加息。美聯儲主席沃什則在週二國會聽證會上表示，6月通脹數據改善並不意味著使命已經完成，並預告委員會將在7月會議上就政策工具的部署展開「充分討論」，但未進一步說明所指工具的具體內容。

作為美聯儲公開市場委員會（FOMC）的永久票委，威廉姆斯此次講話被市場視為重要政策信號。其對通脹見頂的判斷與當前按兵不動的市場預期形成呼應，但官員間的分歧意味著7月會議結果仍存變數。