前瞻指標指向非農超預期，美元指數低波動格局面臨變盤

匯通網6月5日訊—— 市場預期的轉變主要來自三方面壓力：能源價格高企、勞動力市場保持韌性、AI投資熱潮短期內反而推高需求。對沃什而言，這是一個棘手的兩難局面——若堅持AI通縮邏輯按兵不動，可能面臨通脹失控風險；若順應數據轉向鷹派，則可能違背特朗普期待降息的意願。6月17日的首次政策會議將成為市場檢驗沃什真實立場的關鍵時刻。

週五（6月5日）亞洲時段，美元指數窄幅震盪，目前小幅下跌，交投於99.42附近。

從ISM製造業就業指數回升、ADP新增12.2萬人以及初請失業金人數四週均值僅小幅上升等多項指標來看，本月就業報告可能超出預期，整體新增就業或在12萬至16萬之間。儘管AI相關裁員新聞頻出，但宏觀經濟數據尚未顯現廣泛放緩的跡象。美元指數近期低波動格局或難以持續。

非農報告預期

5月非農報告將於東八區週五20:30（UTC+8）公佈。

交易員和經濟學家預計，5月新增就業8.5萬人，平均時薪環比上漲0.3%（同比3.4%），失業率維持在4.3%。

高盛預計新增就業僅為6萬人，其分析師團隊指出所跟蹤的「大數據就業增長指標」在5月出現放緩。

美國銀行相對樂觀，預計5月非農新增9.5萬人，依據包括初請失業金維持在低位、ADP就業強勁，以及酒店餐飲業因2026年世界盃提前啟動招聘獲得額外提振。

StoneX高級市場分析師Matt Simpson指出，非農報告「在過去兩個月均意外上行」，結合ISM服務業PMI改善的背景，就業增長可能繼續支持美聯儲「更高更久」的敘事，甚至重新引發加息討論。

AI「就業末日」來了嗎？

AI「就業末日」是否已初現端倪？即便有，跡象也極為微弱。近期Meta裁員8000人、思科裁員4000人、IBM裁員7800人，這些高調裁員均被歸因於AI帶來的效率提升。

Challenger報告顯示，過去三個月AI已成為裁員的首要原因，4月AI相關裁員2.15萬人，而最新報告已升至3.8萬人，占比達40%。

儘管如此，宏觀經濟數據仍未顯示廣泛放緩。過去兩個月的非農報告均好於預期，美國勞動力市場保持相對韌性，今年以來平均每月新增約8萬個就業崗位，足以使失業率保持在4.3%的歷史低位。市場預期5月報告將延續過去一年左右的「低招聘、低裁員」格局：溫和的就業增長、穩定的失業率和持續的工資逐步上漲。

通脹與利率預期

在霍爾木茲海峽持續關閉的背景下，原油價格維持高位，能源成本上漲正推高美國通脹——4月CPI同比已升至3.8%，遠高於美聯儲2%目標。儘管新任主席沃什此前看好AI的通縮潛力、被市場視為偏鴿派，但現實數據正在挑戰這一樂觀預期。交易員已開始定價今年加息的可能性，CME FedWatch工具顯示12月前至少加息一次的概率已升至約50%，較一個月前大幅提升。

市場預期的轉變主要來自三方面壓力：能源價格高企、勞動力市場保持韌性、AI投資熱潮短期內反而推高需求。對沃什而言，這是一個棘手的兩難局面——若堅持AI通縮邏輯按兵不動，可能面臨通脹失控風險；若順應數據轉向鷹派，則可能違背特朗普期待降息的意願。6月17日的首次政策會議將成為市場檢驗沃什真實立場的關鍵時刻。

非農預測：四大前瞻指標

從四項歷史可靠的前瞻指標來看，5月非農報告存在上行可能。其中，ISM製造業就業指數從上月的46.4升至48.6，服務業就業指數基本持平於47.9附近；ADP新增就業12.2萬人，高於上月的10.9萬人；而初請失業金人數四週移動平均則從20.3萬人小幅升至21.5萬人。

綜合這些數據，本月非農新增就業或在12萬至16萬之間，高於市場普遍預期的8.5萬人。不過，受調查回覆率等因素影響，不確定性區間較大。需要強調的是，非農報告的月度波動極難預測，任何預測都不應被過度依賴。

美元指數技術分析

美元指數目前運行於99.40附近，處於20日均線上方，近期自97.62低位震盪抬升，試探99.55階段高點；短中長期均線呈多頭排列，中期震盪上行格局確立，下方多條均線構成層層支撐。

MACD在零軸上方維持紅柱運行，DIFF與DEA穩步上行，多頭動能保持；短期壓力落在99.55一線，突破後進一步打開上行空間，回踩時依託均線支撐，短線偏強震盪運行。


（美元指數日線圖，來源：易匯通）

東八區6月5日12:25（UTC+8），美元指數報99.41。