美國政府在經歷了43天的停擺後正式重新開放，金融界現正為重大變局做準備。宏觀分析師Raoul Pal認為，政府重啟將釋放出強勁的流動性浪潮，這可能重塑市場、利率、全球支出，甚至加密貨幣的未來。Pal闡述了政府行動、央行政策及國際刺激措施如何在未來幾個月內匯聚發酵。
根據Pal的說法，第一個重大變化將來自美國財政部一般賬戶（TGA）。隨著政府恢復運作，TGA支出將重新啟動，並持續向市場注入流動性。他預計這一資金流入將持續數月，為經濟提供額外支撐。
同時，聯邦儲備局正準備於12月結束量化緊縮（QT）。一旦QT停止，聯準會的資產負債表將停止收縮並開始再次擴張，自然為體系增加更多流動性。隨著流動性上升，Pal預期美元將走弱，這是貨幣供應增加時的典型反應。
Pal警告，下一個挑戰將是避免年底資金緊縮，這常常對銀行造成壓力。為了降低這一風險，他預計監管機構將部署臨時流動性工具，如定期融資計劃和常設回購便利（SRF）操作，以維持資金流動順暢。
他還預測，這些短期措施將為更大的結構性變革鋪路。Pal預計在明年第一季度初，補充槓桿率（SLR）將進行調整，這將允許銀行持有更多債券並擴大資產負債表。他將此形容為「流動性火箭筒」，同時也可能推動利率下行。
- 延伸閱讀：
- 今日加密市場發生了什麼？Bitcoin價格接近104,000美元，XRP ETF獲批，以及加密貨幣最新新聞
- ,
在全球範圍內，Pal指出中國持續擴大其資產負債表，而歐洲則正準備額外的財政刺激。在美國，新的刺激付款和「Big Beautiful Bill」下的增加支出也很可能出現，特別是在中期選舉臨近之際。
在加密貨幣領域，Pal認為美國正接近CLARITY Act的最後階段——這是一項將為數字資產建立明確監管框架的關鍵法案。
儘管市場對流動性預期升溫，聯準會官員對12月利率決策仍意見分歧。包括Governor Stephen Miran在內的一些決策者支持降息50個基點，認為停止降息可能阻礙經濟進展。另一些長期支持降息的決策者，如Mary Daly，則因經濟數據混雜而首次表態未定。明尼阿波利斯聯準銀行總裁Neel Kashkari同樣態度不明。
在這種不確定性下，加密貨幣市場走軟，Bitcoin跌破100,000美元，多個山寨幣回調。市場目光現聚焦於12月10日的FOMC會議，屆時最終降息決定將為新一年市場定調。
