一周展望：非农报告出炉前，沃什发言令黄金涨势告一段落？

　　撰文：嘉盛集团资深分析师Jerry Chen

　　美联储加息预期在非农公布之前显著上升，黄金涨势或告一段落？

　　美联储主席沃什上周五在杰克逊霍尔年会上表示，如果通胀没有明确的降温迹象，那么美联储“还有工作要做”。这是他迄今为止发出的最强加息信号，在此之后利率市场押注的9月加息概率从40%跳升至60%。

　　加息预期升高抵消了英伟达强劲财报带来的乐观，美股三大指数上周仅小幅收高。美元周线收涨，黄金周五重挫至4454美元单周下跌超3%。

　　本周关注美国非农报告和美联储利率前景变化、博通财报、新西兰和加拿大利率决议等财经事件。

　　l 美国8月非农报告 – 周五20：30（UTC+8）

　　市场普遍预计此次新增5.8万就业岗位，前值为减少2.3万，失业率预计维持在4.1%。若数据总体好于预期，美联储9月加息概率可能进一步升高，从而继续提振美元走势。反之，若数据不佳让美联储有了暂时不加息的理由，则将利多黄金和美股。

　　在非农公布之前，周二的职位空缺数、周三的ADP变动，以及周四的初请失业金等数据能为投资者提供一定的参考。除了就业数据之外，本周美国还将公布8月制造业和服务业PMI，其中的物价和就业等细分指数同样能显示出当前的通胀压力和就业环境。

　　此外，美联储理事沃勒将于东八区周四20：30接受采访，他对利率前景的表态同样值得关注。

　　l 美国财政部债市干预 vs 美联储加息预期

　　美国财长近期的债市干预决定避免了已经处于数十年高点的长端美债收益率继续上行，但“发短债以增加长债回购” （扭曲操作）最多只能算是缓兵之计，无法从根本上解决美国当前的债务问题。

　　更糟糕的是，贝森特的计划并没有得到美联储的呼应。在沃什上周五发表了鹰派言论之后，美联储加息预期显著回升，今年预计加息1-2次，这意味着对财政部来说短期融资成本可能继续升高。若债务结构无法向短端倾斜，长端收益率恐同步攀升且债务负担持续恶化，从而对经济基本面和金融市场（风险资产）形成冲击。

　　本周“皮球”又踢回给了贝森特，关注他在G20财长和央行行长会议期间对美债问题的最新表态。

　　· 美国财报季接近尾声 关注博通财报

　　随着上周英伟达公布了最新业绩和展望，美国二季度财报季接近尾声。根据LSEG统计，标普500指数二季度盈利预计同比增长34.5%，远超市场预期的23%。这对AI交易以及美股下半年走势都是巨大的信心提振。

　　本周三盘后博通（AVGO）将公布财报，能否像英伟达上周那样直接给出下一个财年的业绩指引将成为投资者关注的焦点。这家市值1.7万亿美元的半导体巨头股价今年仅上涨4%，暂时受到50周均线的支撑。

　　· 新西兰和加拿大利率决议

　　新西兰联储（周二10：00（UTC+8））预计加息25个基点至2.75%，且市场预计底前现金利率将进一步升至3%。由于新西兰最新季度CPI处于两年来的高位，因此需要关注央行在此次声明中是否会暗示本轮加息周期的峰值高于此前预期。鹰派措辞有望提振纽元的短线走势。

　　加拿大央行（周三21：45（UTC+8））本次会议预计按兵不动，利率市场预计下次加息要等到明年年初。对于加元来说，美元反弹和美加关税战是更重要的利空因素。本周美/加或挑战1.4000关口。

　　XAUUSD黄金 4小时

　　受制于美元的强势反弹，黄金周五重挫3%，周一早盘延续回调。

　　据图所示，小时级别上出现超卖信号但尚未形成明确止跌形态，关注4416一线的初步支撑，这里是7-8月涨幅的38.2%回撤位，若继续惯性回落接近 4370-4400区域可适当考虑逢低买入。

　　但金价在4480-4500下方仍处于回调阶段需保持谨慎，突破后才能确认走势反转并吸引更多多头回归。

责任编辑：朱赫楠