鹰派声浪升温！美联储7月纪要显示“数位官员支持加息”，沃什还提议减少会议次数

智通财经APP获悉，当地时间周三公布的美联储7月会议纪要显示，美联储内部对通胀的担忧正在加深。数位官员在7月28日至29日的会议上支持加息，许多官员认为，如果通胀不能回落至2%的目标，可能需要进一步收紧货币政策。纪要同时披露，美联储主席凯文·沃什正在推动讨论将年度政策会议次数从八次减至六次。

7月会议以9票赞成、3票反对的结果将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%不变，这是继2025年末三次降息后，美联储连续第五次会议按兵不动。达拉斯联储主席洛丽·洛根、克利夫兰联储主席贝丝·哈马克和明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里投下反对票，主张加息25个基点。另有两位当时无投票权的地区联储主席——堪萨斯城联储的杰夫·施密德和圣路易斯联储的阿尔贝托·穆萨勒姆——此后也表示会支持加息。

纪要显示，支持加息的官员认为价格压力似乎具有广泛基础，委员会应采取更限制性的政策立场，以持续实现物价稳定和最大就业目标;否则可能面临“后期更陡峭、潜在代价更高的连续紧缩”。

更大范围的“许多”官员认为，若通胀不下降，政策收紧可能是必要的。按照美联储纪要的措辞习惯，“many”在此处指接近全部19位决策者中的一半，包括未参与利率投票的官员。

“高度不确定”

通胀前景是7月会议讨论的核心。多数与会者预计，随着关税影响和早前能源价格上涨效应消退，通胀将在年内逐步回落;但也有不少人也指出，通胀仍有可能更长时间维持在高位。

纪要称，与会者对通胀前景的评估“高度不确定”，伊朗战事再度升级“给通胀前景蒙上阴影”。特别是在特朗普政府与以色列联合对伊朗开战后，霍尔木兹海峡的油气运输在冲突开始近六个月后仍受到约束。

会议时官员们对劳动力市场的描述仍为稳定，供需基本平衡。会后声明与6月几乎相同，重申将“致力于实现物价稳定”，并继续以“稳健”形容经济增长态势，同时也指出资本支出和生产率增长表现强劲。

不过，7月会议后公布的数据普遍显示经济活动有所放缓。7月零售销售创一年多来最大降幅，消费者减少了在线上商店和汽车经销商的支出;7月核心通胀也表现温和;雇主意外裁员，且前两个月新增就业也被下修，显示劳动力市场弱于此前预期。这些数据在一定程度上缓解了美联储近期加息的压力。

市场对加息时点的预期随之调整。联邦基金期货显示，截至当地时间周三上午，9月会议加息概率约为36%，远低于7月底的逾70%;不过市场仍认为10月27日至28日会议开始加息的概率过半，若10月按兵不动，则12月年内最后一次会议加息概率很高。纪要中没有任何官员支持降息，显示政策辩论已从年初的降息预期明显转向。

发布会引批评

纪要还披露，沃什在会上提出将美联储年度政策会议从八次减少至六次的想法，认为约每两个月召开一次会议可以比现有安排积累更多信息，并给决策者和工作人员更多时间考虑战略性货币政策问题。

沃什就此征求委员会意见，但纪要明确今年(2026年)会议日程不会调整。若最终实施，这将标志着美联储运作方式的重大变化。

此外，与会者将即将开展的美联储资产负债表管理任务小组审查视为“全面讨论的机会”，但许多官员重申，调整货币政策立场的主要手段仍应是调整联邦基金利率目标区间，而非主动操作美联储资产持有量。

此前，沃什在7月会后新闻发布会上的表现遭到广泛批评。他未能清晰解释委员会维持利率不变的理由，避免提及未来几个月可能加息，并暗示FOMC的通胀目标可能在1月调整。投资者当时将长期国债收益率推升至近二十年高位，反映出对美联储坚守2%通胀目标承诺的信心有所下降，不过五年期盈亏平衡通胀率仅小幅走阔。

纪要公布当日，金融市场反应平淡。周三早些时候，美国财政部宣布将长期国债回购规模加倍，缓解了收益率上行压力，并帮助股市在周二大跌后反弹。

展望未来，市场仍普遍预计美联储将在9月15日至16日的会议上继续按兵不动，因近期数据显示通胀略有缓解且就业市场出现降温迹象。但官员们对是否需要进一步加息仍存在分歧，同时对劳动力市场强度及维持充分就业的风险更加谨慎。沃什一直不愿谈论其任内货币政策路径，他预计将在杰克逊霍尔全球央行年会上发表5月出任美联储主席以来的首次讲话，届时可能提供更多线索。