Modi kêu gọi người dân ngừng mua vàng, các nhà phân tích: Đây chính là tín hiệu mua vào

VietJG ngày 2 tháng 9 đưa tin—— Gần đây, Thủ tướng Ấn Độ Modi một lần nữa lên tiếng kêu gọi người dân giảm tiêu thụ vàng, đây là lần thứ hai trong năm nay ông công khai kêu gọi người dân hạn chế mua vàng. Chuyên gia phân tích Jon Lindau cho rằng, kết hợp quy luật thị trường kim loại quý toàn cầu và tình hình kinh tế Ấn Độ hiện tại, hành động chính phủ nỗ lực khuyên người dân không tích trữ vàng thực chất không phải là tín hiệu tiêu cực, mà ngược lại, lại gửi đến thị trường tín hiệu thuận lợi rõ ràng cho việc phân bổ vàng, là chỉ báo đầu tư ngược chiều có giá trị tham khảo cao.

Gần đây, Thủ tướng Ấn Độ Modi một lần nữa lên tiếng kêu gọi người dân giảm tiêu thụ vàng, đây là lần thứ hai trong năm nay ông công khai kêu gọi người dân hạn chế mua vàng. Chuyên gia phân tích Jon Lindau cho rằng, kết hợp quy luật thị trường kim loại quý toàn cầu và tình hình kinh tế Ấn Độ hiện tại, hành động chính phủ nỗ lực khuyên người dân không tích trữ vàng thực chất không phải là tín hiệu tiêu cực, mà ngược lại, lại gửi đến thị trường tín hiệu thuận lợi rõ ràng cho việc phân bổ vàng, là chỉ báo đầu tư ngược chiều có giá trị tham khảo cao.



Lần này, Modi xuất hiện tại hội nghị thượng đỉnh Tổ chức Hợp tác Thượng Hải, đăng tải video ngắn công khai quan điểm. Ông đầu tiên chúc mừng GDP quý 1 của Ấn Độ tăng trưởng 7,8% ấn tượng, sau đó phát động lời kêu gọi toàn dân, kêu gọi người dân từ bỏ các khoản chi tiêu không cần thiết như du lịch nước ngoài, đám cưới ngoài nước, đồng thời kiểm soát chặt chẽ việc mua vàng không thực sự cần thiết, chỉ cho phép mua trang sức vàng trong những trường hợp thực sự cần thiết, toàn diện thu hẹp chi tiêu tiêu thụ vàng trong dân chúng.

Những phát ngôn này được chính phủ Ấn Độ dẫn dắt thành việc đề cao “tinh thần hàng nội địa” tự chủ quốc gia, truyền thông chủ lưu trong nước cũng diễn giải rằng mục đích chính sách là ổn định tỷ giá đồng rupee và cải thiện thâm hụt tài khoản vãng lai, chỉ ra rằng trong năm tài chính 2026, kim ngạch nhập khẩu vàng của Ấn Độ đạt mức cao kỷ lục 71,98 tỷ USD, quy mô nhập khẩu vàng lớn gây áp lực thất thoát ngoại hối. Dưới ảnh hưởng của sự chỉ đạo dư luận từ chính phủ, cổ phiếu của các doanh nghiệp trang sức trong nước Ấn Độ sụt giảm, thị trường ngắn hạn chìm trong tâm lý phòng ngừa rủi ro.

Nhìn từ góc độ tài chính - đầu tư, chúng ta nên xem xét lại sự kiện này dựa trên lôgic cơ bản về phân bổ tài sản và tín dụng tiền tệ. Đối với nhà đầu tư vàng toàn cầu, lời kêu gọi này của chính phủ Ấn Độ thực tế là tín hiệu rõ rệt của xu hướng tăng, đồng thời cũng là hình ảnh phản ánh thực tế sức cầu mạnh mẽ đối với vàng vật chất trong bối cảnh tiền tệ mới nổi suy yếu tín dụng.

Chính phủ Ấn Độ với tư cách là đơn vị phát hành tiền tệ bản địa, dựa vào quyền in tiền để duy trì vận hành tài chính và kinh tế, vậy mà nay lại công khai khuyên người dân đừng đổi rupee lấy tài sản vàng. Nguyên nhân cốt lõi là bởi vàng là tài sản có thể vượt qua các chu kỳ kinh tế, nằm ngoài phạm vi chi phối của tiền tệ pháp định, giá trị ổn định của nó vượt trội so với rupee Ấn Độ, bất kể các đợt điều chỉnh kế hoạch kinh tế, dao động ngân sách tài chính hay thay đổi chính sách trong lịch sử Ấn Độ, vàng vẫn giữ được giá trị và là tài sản trọng yếu để phòng ngừa rủi ro mất giá tiền tệ.

Theo số liệu, dù Ấn Độ đã áp thuế nhập khẩu vàng 15% và thắt chặt chính sách nhập khẩu, thì đến năm tài chính 2026, kim ngạch nhập khẩu vàng vẫn tăng hơn 24% so với cùng kỳ, đạt kỷ lục mới, chỉ có lượng vàng vật chất nhập khẩu là sụt giảm nhẹ. Dữ liệu này xác nhận nhu cầu mua vàng trong dân chúng Ấn Độ không phải là hiện tượng đầu cơ ngắn hạn hoặc chạy theo trào lưu qua mạng xã hội, mà là lựa chọn lý trí xuất phát từ nhu cầu bảo toàn tài sản của hàng triệu gia đình. Trong nhận thức của người dân bình thường, tiền giấy liên tục mất giá, sức mua giảm sút, còn trang sức vàng – tài sản phòng ngừa rủi ro truyền đời đã có hàng ngàn năm, lại không cần tài khoản chứng khoán phức tạp hay đầu tư chuyên nghiệp, là công cụ chống lạm phát tiện lợi và an toàn nhất cho các gia đình.

Lý lẽ mà chính phủ Ấn Độ đưa ra rất đơn giản: lượng ngoại hối lớn dùng để nhập vàng sẽ tiêu hao dự trữ ngoại tệ quốc gia, mở rộng thâm hụt thương mại, gây áp lực lên đồng rupee, vì thế kêu gọi người dân thu hồi vàng cũ, thế chấp tài sản vàng, tự nguyện giảm mua vàng mới. Nhưng kiểu “tư duy tài chính yêu nước” tưởng như hợp lý đó thực chất chỉ là biện pháp tạm thời phục vụ ổn định ngoại hối quốc gia, hoàn toàn bỏ qua nhu cầu bảo toàn tài sản của người dân.

Điều trái ngược đến mức gây ấn tượng là, chính phủ Ấn Độ thực hiện tiêu chuẩn kép với dân chúng và bản thân họ. Trong khi kêu gọi người dân giảm tiêu thụ vàng, bán vàng dự trữ, thì Ngân hàng dự trữ Ấn Độ chưa từng giảm nắm giữ dự trữ vàng kho bạc quốc gia, thậm chí còn liên tục gom vàng vật chất. Nhìn ra toàn cầu, các ngân hàng trung ương nhiều nước những năm gần đây đều tăng lượng nắm giữ vàng, nhằm tối ưu hóa cấu trúc dự trữ ngoại tệ, phòng ngừa biến động USD và nội tệ, chỉ có người dân là bị tuyên truyền rằng “vàng là tài sản vô ích”, nhấn mạnh rằng trái phiếu chính phủ và tiền gửi ngân hàng là tài sản an toàn.

Xét cho cùng, sáng kiến kiểm soát vàng lần này của Ấn Độ không xuất phát từ mục tiêu lâu dài là chuyển đổi kinh tế hay nâng cao đời sống người dân, mà là đối sách bị động trong bối cảnh dự trữ ngoại tệ chịu áp lực và mất cân đối thương mại, chỉ được phủ lên lớp vỏ “tinh thần tự chủ bản địa” về mặt đạo đức. Sự bất đồng giữa phát ngôn chính phủ và hành động thị trường này là hình ảnh điển hình về khó khăn tín dụng tiền tệ của các nền kinh tế mới nổi, đồng thời càng làm bật lên vai trò tránh rủi ro không thể thay thế của vàng.

Các nhà đầu tư hiểu rõ thị trường kim loại quý đều nắm được một quy luật lõi: Khi chính phủ muốn người dân giữ vốn trong hệ thống ngân hàng, lưu thông trong thị trường nội tệ thì sẽ xác định vàng là “tiêu dùng phi lý, tài sản xã hội tiêu cực”; còn khi đất nước cần củng cố dự trữ, ổn định hệ thống tài chính, vàng lại trở thành tài sản chiến lược lõi, “cục cân” của thị trường tiền tệ.

Thực tế, ngay từ tháng 5 năm nay Modi đã từng phát động sáng kiến tương tự, trong bối cảnh giá năng lượng biến động và dự trữ ngoại hối chịu áp lực, ông kêu gọi người dân giảm tiêu thụ vàng trong một năm. Việc chỉ sau bốn tháng lại nhắc lại cùng một thông điệp đủ cho thấy đợt kêu gọi đầu tiên hoàn toàn không đạt kỳ vọng, nhu cầu mua vàng cứng trong dân vẫn không hề giảm. Nếu ý kiến dư luận và hạn chế chính sách có thể thay đổi sức cầu thị trường, chính phủ đã không cần lên tiếng lặp lại, ẩn sau hai lần kêu gọi, chính là sức mua hết sức bền bỉ của dân chúng đối với vàng.

Thị trường đầu tư luôn tuân theo “tư duy ngược chiều”, khi lãnh đạo cao nhất của một nước công khai kêu gọi người dân từ bỏ một loại tài sản nào đó, đi ngược dòng mới thường là lựa chọn lý trí hơn. Điều này không có nghĩa là có một âm mưu chính trị nào, mà do cơ chế vận hành động lực thị trường luôn chân thật và đáng tin. Dưới ba tầng áp lực: rào cản thuế quan, kiểm soát chính sách, dẫn dắt dư luận, người dân Ấn Độ vẫn tiếp tục mua vàng ngược chiều, điều đó tuyệt đối không phải tiêu thụ mù quáng mà là thị trường “bỏ phiếu bằng vàng thực”, âm thầm chống lại sự trượt giá của đồng nội tệ.

Tốc độ tăng trưởng GDP 7,8% của Ấn Độ và làn sóng mua vàng mạnh trong dân chúng tưởng như mâu thuẫn nhưng thật ra rất hợp lý. Số liệu tăng trưởng kinh tế tích cực không thể xóa nhòa lo lắng của người dân về sức mua nội tệ giảm, thị trường công nhận tăng trưởng sản lượng kinh tế của Ấn Độ nhưng đã ngừng tin tưởng vào tiền tệ quốc gia dùng để đo đếm số liệu đó – đây là nỗi lo tín dụng phổ biến ở các nền kinh tế mới nổi.

“Tự chủ bản địa” thực sự vốn nên là hỗ trợ khai thác mỏ vàng trong nước, hoàn thiện chuỗi giá trị luyện vàng quốc gia, giúp người dân nắm giữ tài sản vàng do đất nước sản xuất, đạt được sự tự chủ tài sản. Thế nhưng chính phủ lại chọn cách chỉ đạo ngược, cố gắng khuyên người dân từ bỏ cách bảo toàn tài sản do tổ tiên truyền lại – khi tiền gửi ngân hàng bị đóng băng, lạm phát tăng cao, các chính sách không như kỳ vọng, vàng vĩnh viễn là bệ đỡ cuối cùng của tài sản dân chúng. Những lời tuyên truyền như “giữ đám cưới trong nước, giảm chi tiêu nước ngoài” thực chất chỉ là khẩu hiệu bề mặt về du lịch và văn hóa, còn chủ trương “cấm mua vàng không thực sự cần thiết” về bản chất là ép người dân để tài sản cá nhân ở hệ thống tài chính có thể bị đánh thuế, kiểm soát, lạm phát làm giảm giá trị.

Xét từ góc nhìn logic của thị trường, không cần quá diễn giải thuyết âm mưu, lý lẽ trọng tâm rất đơn giản: tiền tín dụng cần sự tin tưởng của người dân mới duy trì được giá trị, còn vàng, nhờ thuộc tính vật chất, không cần bất kỳ chủ thể nào đảm bảo, không bị chính sách hay dư luận chi phối. Khi người lãnh đạo cao nhất của một quốc gia phủ nhận giá trị của loại tài sản đã được khẳng định qua ngàn năm, điều đó xác nhận tín dụng đồng nội tệ đã lung lay, sức mạnh bên mua thị trường đã sớm kín đáo phòng thủ vàng – đây là tín hiệu thị trường không thể phủ nhận.

Xét trên khía cạnh đầu tư hàng hóa và kim loại quý toàn cầu, hiện tại nhà đầu tư cá nhân hoàn toàn có thể thuận thế, hợp pháp phân bổ số lượng nhỏ vàng miếng, tiền vàng vật chất qua kênh chính thống để tham gia đầu tư vàng.

Chính quyền Ấn Độ lo ngại số liệu nhập khẩu vàng lớn thực chất là kết quả của quyết định đầu tư lý trí từ các nhà đầu tư tư nhân: ngân hàng trung ương các nước liên tục giảm giữ tài sản tín dụng, tăng mua vàng vật chất, người dân bình thường cũng đồng loạt rời bỏ tài sản tín dụng một quốc gia duy nhất, lựa chọn vàng không rủi ro tín dụng. Dù là dự trữ quốc gia hay phân bổ tài sản cá nhân, giá trị lõi của vàng chưa bao giờ thay đổi, kiểm soát dư luận của chính phủ chỉ càng thúc đẩy cho giá vàng đi lên.