Glassnode: Bitcoin phục hồi sau đợt thanh khoản ngắn hạn kỷ lục, đối mặt với thử thách quan trọng từ 83 triệu đến 86 triệu USD

Vào ngày 19 tháng 8 năm 2026, đã xảy ra sự kiện thanh lý vị thế bán khống lớn nhất trong một ngày từ trước đến nay. Theo dữ liệu ghi nhận từ Glassnode kể từ năm 2019, khoảng 85% các vị thế bị thanh lý tập trung vào vị thế bán khống. Đợt thanh lý này đã trực tiếp xóa sổ khoảng 86% cụm mô hình dự đoán thanh lý, qua đó làm giảm hiệu quả đòn bẩy trên thị trường thay vì thu hút đầu cơ mới. Tính theo số lượng token, hợp đồng tương lai mở giảm 11%, trong khi lãi suất tài trợ hợp đồng vĩnh cửu duy trì mức gần trung tính, thậm chí đôi khi còn âm, xác nhận rằng làn sóng mua vào sử dụng đòn bẩy chưa diễn ra.

Nhu cầu mạnh mẽ từ các tổ chức đã hỗ trợ xu hướng này. ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã thu hút 223 triệu USD dòng vốn trong thời gian bị squeeze, không ghi nhận bất kỳ dòng ra nào, lập kỷ lục bảy ngày dòng vốn mạnh nhất kể từ năm 2026. Dù giá trị giao dịch trung bình mỗi ngày là 240 triệu USD, chỉ bằng một nửa so với tháng 1 và tháng 2, nhưng dòng vốn liên tục và ổn định cho thấy sự tham gia lâu dài của các nhà đầu tư, không chỉ là bùng phát nhất thời.

Dữ liệu giao dịch on-chain cho thấy nguồn cung Bitcoin đang được chuyển từ ví cá nhân của các cá mập sang các kênh tổ chức. Kể từ mức đáy ngày 30/6, các thực thể sở hữu từ 1.000 đến 10.000 Bitcoin đã phân phối khoảng 50.500 Bitcoin, trong khi nhóm lớn nhất (bao gồm sàn giao dịch, đơn vị lưu ký và nhà phát hành ETF) đã mua vào 59.100 Bitcoin trong cùng kỳ. Chỉ riêng trong tuần squeeze, các đơn vị lưu ký đã bổ sung 31.500 Bitcoin, tương đương lượng phát hành ETF trong tuần. Việc tích lũy quy mô lớn Bitcoin cũng đã xác nhận nhu cầu này, khi kể từ ngày 5/8, tất cả sáu nhóm ví với quy mô khác nhau đều duy trì điểm số xu hướng tích lũy ở ngưỡng trung tính 0,5 hoặc cao hơn trong 20 ngày liên tiếp — đây là chuỗi tích lũy quy mô lớn dài nhất kể từ cuối năm 2024.

Vị trí chu kỳ và kháng cự tại vùng đỉnh

Chỉ số tổng hợp chu kỳ của Glassnode (bao gồm 45 chỉ số) sau bảy tháng ảm đạm đã quay trở lại mức trung tính 40, cho thấy sự phục hồi của thị trường vẫn đang ở giai đoạn đầu. Đợt tăng này chủ yếu được dẫn dắt bởi các mã vốn hoá lớn với mức tăng 20,6% trong tháng qua, trong khi mã vốn hoá nhỏ chỉ tăng 6,0% — điều này điển hình cho giai đoạn phục hồi sớm khi dòng tiền ưu tiên tính thanh khoản. Bitcoin cũng đã tách khỏi thị trường truyền thống, tăng 25% trong thời gian squeeze, trong khi chỉ số S&P 500 giảm 1,7%, mức tương quan hàng tháng giữa hai bên đã gần như bằng không. Trong lịch sử, những lần tách rời như vậy thường trở lại trung bình trong vài tuần, nhưng tương quan theo quý hiện bắt đầu giảm.

Hiện tại, nhiều cấu trúc kỹ thuật hội tụ quanh vùng 81.000 USD đến 86.000 USD. Khu vực này bao gồm mức hỗ trợ chi phí sở hữu dài hạn chính đầu tiên (80.800 USD), điểm gamma đảo chiều của các nhà giao dịch (82.300 USD), cụm thanh lý bán khống còn sót lại cùng nguồn cung kiên nhẫn lớn. Nếu giá đóng cửa duy trì trên 83.300 USD, điều này cho thấy các mức hỗ trợ đang dần được hấp thụ. Mức hỗ trợ trực tiếp nằm tại chi phí sở hữu ngắn hạn 70.000 USD, còn hỗ trợ sâu hơn nằm trong khoảng 62.000 USD đến 65.000 USD, được củng cố bởi lực mua gần đây. Nếu giá giảm về điểm bắt đầu squeeze 62.900 USD, toàn bộ quá trình squeeze sẽ kết thúc.

Thị trường quyền chọn cũng phản ánh thế giằng co này. Với hợp đồng quyền chọn lớn nhất sắp đáo hạn, vùng rủi ro lớn nhất nằm quanh 69.000 USD đến 70.000 USD, trong khi phân bổ thời hạn xa ngày 25/9 cho thấy 70% kết quả ẩn định nằm trong khoảng 69.000 USD đến 89.700 USD. Thị trường phái sinh dự kiến giá sẽ tiếp tục đi ngang thay vì đột phá xu hướng rõ rệt, do đó vùng 81.000 USD đến 86.000 USD sẽ trở thành khu vực then chốt kiểm định khả năng duy trì phục hồi.