Phí rủi ro chính trị lại tăng cao! Các ứng cử viên tổng thống đối đầu trực diện về chính sách tài chính, cổ phiếu của ba ngân hàng lớn nhất Pháp đồng loạt giảm giá

Ứng dụng APP của Zhihong Finance cho biết, rủi ro chính trị tại Pháp đang chuyển từ một nhiễu động bị thị trường bỏ qua thành một mức bù rủi ro thực tế đối với tài sản châu Âu. Sau khi Macron tổ chức bầu cử quốc hội sớm, tình trạng nghị viện treo, sự nổi lên của cực hữu, thay đổi chính phủ và bế tắc ngân sách tiếp diễn; tỷ lệ nợ công của Pháp đã tăng lên hơn 116% GDP, thâm hụt ngân sách vượt quá 5%, lợi suất trái phiếu chính phủ Pháp kỳ hạn 10 năm từng vượt qua mức 4,13%. Sự bất ổn này của chính trị trong nước Pháp gần đây đã tiếp tục gây tổn thất cho cổ phiếu ngân hàng của nước này, giá cổ phiếu của BNP Paribas và Crédit Agricole từng giảm 4,4%, Société Générale từng giảm 4%, đồng thời kéo chỉ số ngân hàng STOXX Europe 600 xuống thấp hơn.

Các ông lớn phố Wall như Goldman Sachs cũng từng cảnh báo rằng, xu hướng tài chính dân túy nổi lên tại Pháp có thể khiến nợ công nước này càng trở nên nghiêm trọng. Khi các ứng viên tổng thống năm 2027 đưa ra quan điểm đối lập rõ rệt về chi tiêu, nợ và chính sách EU, cổ phiếu ngân hàng Pháp một lần nữa trở thành chỉ báo rủi ro nhạy cảm nhất — mối đe dọa thực sự không nằm ở việc họ nắm giữ một lượng trái phiếu chính phủ Pháp lớn, mà ở việc bù rủi ro chủ quyền tăng dẫn đến chi phí huy động vốn, nhu cầu tín dụng và chất lượng tài sản bị truyền dẫn lần hai.

Cổ phiếu ngân hàng Pháp giảm, nguyên nhân chính không gì khác ngoài sự lo ngại bất ổn chính trị tái xuất hiện trước một cuộc tranh luận quan trọng vào thứ Năm; dự kiến các ứng viên tổng thống sẽ trình bày tầm nhìn của mình về tương lai quốc gia trong cuộc tranh luận này.

Dự kiến vào tối thứ Năm, các ứng viên tổng thống nổi bật của Pháp sẽ trình bày chính sách của mình ở một sự kiện dành cho lãnh đạo doanh nghiệp, vẽ ra những hướng đi phát triển hoàn toàn khác biệt cho nền kinh tế lớn thứ hai khu vực euro. Ai sẽ kế nhiệm Emmanuel Macron vào năm tới, và điều đó có ý nghĩa thế nào đối với ngân sách công vốn đã chịu nhiều áp lực của Pháp, những bất ổn chính trị và tăng trưởng kinh tế liên quan vẫn kéo chìm triển vọng quốc gia này.

Kể từ hơn hai năm trước khi Macron — nhà trung dung chủ trương thân thiện với kinh doanh — quyết định tổ chức bầu cử sớm, nước Pháp liên tục đối mặt với bất ổn chính trị, cổ phiếu ngân hàng cũng thường xuyên là nhóm chịu ảnh hưởng nặng nề nhất. Đây là nguyên nhân chính khiến giá cổ phiếu ngân hàng Pháp nhìn chung kém hơn so với các đối thủ khu vực khác tại châu Âu.

Khác với các ngân hàng Ý hoặc Tây Ban Nha từng nằm trong tâm điểm khủng hoảng nợ chủ quyền châu Âu, các ngân hàng thương mại bản địa Pháp nắm giữ trái phiếu chính phủ nước mình ít hơn đáng kể, trong đó hơn một nửa tài sản trái phiếu chính phủ Pháp thuộc sở hữu của các nhà đầu tư quốc tế. Một số nhà phân tích cho rằng, rủi ro thực sự không nằm ở mức độ phơi bày của ngân hàng Pháp với trái phiếu chính phủ, mà là các hệ quả thứ cấp như chi phí huy động vốn tăng và kinh tế suy thoái do quan điểm kinh tế của nhóm trung dung do Macron lãnh đạo ngày càng đối đầu với cực hữu.