Citadel Securities cảnh báo: Việc Bộ Tài chính Mỹ mua lại trái phiếu kho bạc tạo thành “sự kìm hãm tài chính”, áp lực có thể chuyển sang tỷ giá và lạm phát.

Bộ Tài chính Mỹ mở rộng hoạt động mua lại trái phiếu, bị các nhà tạo lập thị trường hàng đầu Phố Wall coi là "kiềm chế tài chính" và cảnh báo rằng biện pháp này có thể gây ra chuỗi phản ứng khó lường.

Theo CNBC đưa tin vào thứ Hai, Bộ trưởng Yellen cũng có thể sử dụng số dư tiền mặt của Bộ Tài chính tại Cục Dự trữ Liên bang, tức Tài khoản Chung của Bộ Tài chính (TGA), để cung cấp vốn cho hoạt động mua lại, tiếp tục mở rộng không gian thao tác.

Citadel Securities trong một báo cáo gửi khách hàng chỉ ra rằng, Bộ Tài chính cố gắng mua lại trái phiếu để kéo giảm chi phí vay dài hạn nhưng không thể loại bỏ các động lực kinh tế cơ bản đang đẩy lợi suất tăng cao, mà chỉ chuyển áp lực từ thị trường trái phiếu sang thị trường ngoại hối, từ đó làm suy yếu đồng USD và thúc đẩy lạm phát tăng lên.

Thị trường đã xuất hiện những tín hiệu ban đầu xác nhận nhận định này – lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm sau thông báo mua lại đã mất hết đà tăng chỉ trong một ngày, đồng USD suy yếu và giá vàng tiếp tục tăng cao.

Nohshad Shah, Giám đốc kinh doanh thu nhập cố định khu vực Châu Âu, Trung Đông và Châu Phi của Citadel Securities phát biểu trong báo cáo:

Xét trên phạm vi lớn hơn, điều này về biên bản chất là sự kiềm chế tài chính. Ngăn chặn trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm giá do bị bán tháo sẽ không loại bỏ các áp lực đó, mà chỉ chuyển áp lực sang nơi khác.

Shah chỉ ra rằng, hiện nay cả chính sách tài khóa và tiền tệ đều đang trong trạng thái nới lỏng, trong bối cảnh thị trường lao động gần như đạt toàn dụng, đầu tư vào trí tuệ nhân tạo tăng mạnh, chính sách vẫn tiếp tục kích thích nền kinh tế.

Trong môi trường này, việc ép lợi suất dài hạn xuống thấp một cách cưỡng ép, sự suy yếu của đồng USD có thể mang lại tác dụng ngược – điều kiện tài chính nới lỏng sẽ củng cố nhu cầu và làm tăng giá nhập khẩu, từ đó làm gia tăng áp lực lạm phát, hình thành vòng xoáy tiêu cực.

Shah cho rằng thông điệp mà thị trường trái phiếu truyền tải rất rõ ràng: chính sách tài khóa hoặc tiền tệ cần được thắt chặt hơn. Giải pháp hiệu quả không phải là liên tục can thiệp thị trường, mà là đưa ra các quyết định khó khăn hơn về chính sách tài khóa, đồng thời ngân hàng trung ương phải chủ động đi trước một bước, hành động trước khi lạm phát gia tăng, khi cần thiết không loại trừ khả năng tăng lãi suất.