Mizuho dự báo Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể tăng lãi suất nhanh hơn: Ưu tiên tài sản chống lạm phát, lợi suất trái phiếu dài hạn sẽ chịu áp lực

Theo ứng dụng tài chính Zhihui, Tập đoàn Tài chính Mizuho dự kiến Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ đẩy nhanh tốc độ tăng lãi suất trong bối cảnh đồng yên suy yếu và lạm phát gia tăng khiến Ngân hàng Trung ương Nhật Bản phải hành động nhanh hơn, với đợt tăng lãi suất tiếp theo có thể diễn ra sớm nhất vào tháng tới.

Kenya Koshimizu, đồng phụ trách bộ phận thị trường toàn cầu quản lý danh mục đầu tư chứng khoán trị giá 41 nghìn tỷ yên (tương đương 257 tỷ USD) của ngân hàng này, cũng dự đoán rằng sau khi lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đạt mức cao nhất trong 30 năm vào tuần này, lãi suất dài hạn sẽ tiếp tục tăng.

Koshimizu cho biết, đối với ngân hàng lớn thứ ba Nhật Bản này, hệ quả là ngân hàng sẽ tiếp tục tránh mua trái phiếu chính phủ Nhật Bản ngoại trừ các trái phiếu liên kết lạm phát (trái phiếu bảo vệ lạm phát) và trái phiếu đáo hạn trong vòng một năm. Ông trả lời phỏng vấn tại Tokyo: “Chúng tôi đã hạn chế rủi ro lãi suất phải chịu, do đó thời hạn đầu tư trong danh mục đầu tư của chúng tôi là rất ngắn.”

Những phát biểu của ông phản ánh sự thận trọng của nhiều tổ chức tài chính Nhật Bản (dù không phải tất cả) trong việc quay lại thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản khi lãi suất tăng và lạm phát kéo dài.

Koshimizu chỉ ra rằng khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 là “khá cao”, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể rút ngắn khoảng cách giữa các chính sách từ mỗi sáu tháng một lần hiện tại xuống còn mỗi ba tháng một lần.

Ông nói: “Một khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chuyển sang nhịp độ mỗi ba tháng, sẽ rất khó để chậm lại.” Ông bổ sung rằng, loại bỏ tác động lạm phát hiện khoảng 1,6%, mức lãi suất chính sách hiện tại 1% vẫn “đang ở trong khu vực âm sâu”.

Do áp lực lên đồng yên và giá tiêu dùng vẫn tiếp diễn, các nhà giao dịch và kinh tế học đang chú ý xem liệu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có tăng tốc độ nâng lãi suất hay không. Thậm chí một cựu quan chức chính phủ còn đề xuất tăng lãi suất tại mọi cuộc họp chính sách. Mặc dù Mỹ và Nhật Bản đã can thiệp chung vào tháng trước (lần đầu tiên hai nước phối hợp kích thích đồng yên kể từ năm 1998), nhưng đồng yên lại nối đà giảm giá.

Koshimizu cho biết: “Sự can thiệp phối hợp này rất có ý nghĩa”, phản ánh rằng cả hai bên đều nhất trí đồng ý không muốn đồng yên giảm giá thêm nữa. “Ngoài ra, một phần nguyên nhân đồng yên yếu là do chính sách tiền tệ nới lỏng của Nhật Bản.”

Quy mô danh mục đầu tư chứng khoán của Mizuho đạt 41 nghìn tỷ yên

Theo các nguồn tin hiểu biết vào tuần trước, chính phủ do Thủ tướng Sanae Takaichi đứng đầu ủng hộ việc tăng lãi suất gần đây, động thái tiếp theo có thể diễn ra vào tháng 9 hoặc tháng 10. Koshimizu cho biết ông không loại trừ khả năng sẽ tăng lãi suất hai lần trước cuối năm, điều này sẽ đưa lãi suất chính sách lên mức 1,5%.

Theo dữ liệu thị trường hoán đổi chỉ số qua đêm hôm thứ Ba, các nhà giao dịch dự đoán khả năng Uỷ ban Chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ nâng lãi suất vào ngày 18/9 là 78%.

Koshimizu cho biết rất khó dự đoán lãi suất cuối cùng của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ ở mức nào, vì điều này phụ thuộc vào tình hình phát triển của kinh tế Nhật Bản. Ông bổ sung, nhờ vào sự bùng nổ đầu tư thiết bị làm tăng năng suất, ước tính lãi suất trung tính của ngân hàng trung ương trong khoảng 1%-2,5% cũng có thể sẽ được điều chỉnh tăng.

Koshimizu cho biết Mizuho vẫn duy trì “quan điểm thận trọng” đối với đầu tư vào trái phiếu chính phủ Nhật Bản, bởi với tốc độ tăng trưởng kinh tế danh nghĩa khoảng 4% hiện nay, lợi suất chuẩn trái phiếu kỳ hạn 10 năm hiện khoảng 2,9% vẫn còn thấp.

Tính đến cuối tháng 6, ngân hàng này nắm giữ khoảng 20,6 nghìn tỷ yên trái phiếu chính phủ Nhật Bản, nhưng phần lớn là trái phiếu ngắn hạn đáo hạn trong vòng một năm. Tính đến tháng 6, kỳ hạn còn lại trung bình của danh mục trái phiếu này tại Mizuho dưới một năm.

Koshimizu cho biết: “Xét đến những thay đổi cấu trúc trên toàn cầu và làn sóng đầu tư, rủi ro lạm phát tiếp tục nghiêng về phía tăng cao. Do đó, chúng tôi dự kiến sẽ đầu tư tích cực vào trái phiếu liên kết lạm phát.”

Nhiều người trên thị trường cho rằng sự suy yếu của trái phiếu chính phủ Nhật Bản xuất phát từ chính sách tài khoá của chính quyền Takaichi, bao gồm quyết định giảm thuế tiêu dùng thực phẩm trong hai năm. Tuy nhiên, Koshimizu dự đoán sẽ không xảy ra đợt bán tháo dữ dội như kế hoạch cắt giảm thuế không có ngân sách của cựu Thủ tướng Anh Liz Truss.

Koshimizu cho biết: “Một khi lợi suất tăng lên mức phù hợp hơn với tốc độ tăng trưởng danh nghĩa, trái phiếu chính phủ Nhật Bản sẽ có nhu cầu tiềm năng khá lớn.” Ông bổ sung, các ngân hàng lớn của Nhật Bản, nhà đầu tư nước ngoài thậm chí cả các hộ gia đình đều có thể trở thành người mua quan tâm đến trái phiếu chính phủ Nhật Bản.

Koshimizu lạc quan về triển vọng tăng trưởng của Nhật Bản, cho rằng nền kinh tế Nhật Bản đang trải qua sự chuyển mình chưa từng thấy trong nhiều thập kỷ, điều này thúc đẩy các hoạt động doanh nghiệp và nhu cầu vay vốn. Vì vậy, ông cho biết cổ phiếu Nhật Bản là “tài sản rất hấp dẫn” và ngân hàng này đang đầu tư vào các quỹ chỉ số.

Ông nói: “Những thay đổi cấu trúc toàn cầu dự kiến sẽ có tác động tích cực đến kinh tế Nhật Bản. Tuy nhiên, những giai đoạn như vậy thường cũng mang lại biến động lớn hơn cho thị trường tài chính.”