Thị trường chứng khoán Hàn Quốc tăng vọt 22%, nhưng hầu như "không ai nắm giữ cổ phiếu"

Thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã thực hiện một cú phục hồi hiếm hoi với tốc độ nhanh nhờ sự thúc đẩy đồng thời từ yếu tố kỹ thuật và dòng tiền, tuy nhiên các quỹ phòng hộ lại bất ngờ vắng bóng trong đợt tăng này, từ đó hình thành tiềm năng tăng tiếp theo được thúc đẩy bởi hiệu ứng FOMO.

Chỉ số KOSPI đã tăng khoảng 10% chỉ trong ba phiên giao dịch, và tính từ mức đáy ngày 30/7 đã phục hồi hơn 22%, chính thức bước vào vùng thị trường bò kỹ thuật. Đây là lần đầu tiên chỉ số này đạt ngưỡng này kể từ sau cú sụt giảm lịch sử hồi tháng 7.

Đồng thời, biến động (volatility) gần như giảm một nửa, khối ngoại và các tổ chức trong nước liên tục mua ròng, tâm lý thị trường rõ ràng đã ổn định trở lại.

Tuy nhiên, hiện tại các quỹ phòng hộ đã giảm mạnh vị thế ở KOSPI, khoảng cách rõ rệt giữa tỷ lệ nắm giữ hiện tại với mức tăng của chỉ số. Các nhà phân tích cho rằng, động lực tăng tiếp theo có thể đến từ việc các tổ chức bị động phải gia tăng tỷ trọng cổ phiếu.

Xác nhận phục hồi về mặt kỹ thuật, biến động lao dốc mạnh

KOSPI đã duy trì vững chắc phía trên đường xu hướng giảm trước đó và thu hồi lại đường trung bình động 21 ngày. Về mặt cấu trúc kỹ thuật, đợt phục hồi hiện tại đã được xác nhận sơ bộ, tuy nhiên thách thức lớn hơn đến từ đường trung bình động 100 ngày, đây sẽ là ngưỡng kháng cự quan trọng tiếp theo.

Biến động cũng là một yếu tố đáng chú ý. KOSPI VIX gần như giảm một nửa từ mức đỉnh, mặc dù xét về khung thời gian dài hơn vẫn còn ở vùng cao.

Đáng chú ý, lần này chỉ số có đợt phục hồi mạnh nhất kể từ sau cú sập, trong khi biến động lại giảm mạnh, hoàn toàn khác với giai đoạn tăng nóng trước đây khi “giá tăng, biến động cũng tăng vọt”, cho thấy tâm lý thị trường lúc này đã ổn định hơn, không còn trạng thái hưng phấn phi lý.

Khối ngoại và tổ chức đồng loạt tham gia, nhà đầu tư lẻ tận dụng chốt lời

Về dòng tiền, khối ngoại là bên mua chính của đợt phục hồi này. Theo số liệu từ bộ phận kinh doanh của Goldman Sachs, giá trị mua ròng của khối ngoại với KOSPI hiện đạt khoảng 1,2 tỷ USD, trong đó khoảng 1,1 tỷ USD tập trung vào nhóm cổ phiếu công nghệ, toàn bộ lực mua gần như đều nhờ cổ phiếu công nghệ dẫn dắt.

Các tổ chức trong nước cũng đứng về phía mua, giá trị mua ròng KOSPI khoảng 383 triệu USD, riêng nhóm công nghệ mua ròng khoảng 432 triệu USD.

Trái ngược hoàn toàn, nhà đầu tư cá nhân lại liên tục chốt lời, riêng nhóm cổ phiếu công nghệ đã bán ròng khoảng 1,5 tỷ USD.

Nhóm bán dẫn lưu trữ vẫn giữ được khẩu vị rủi ro mạnh mẽ, chỉ số Philadelphia Semiconductor tăng 2,5% trong phiên qua đêm, cộng hưởng với kỳ vọng tích cực bền vững về lợi nhuận cổ đông từ Samsung Electronics và SK Hynix, tạo nên lực đỡ quan trọng về mặt tâm lý.

Quỹ phòng hộ vắng bóng trong đợt phục hồi, áp lực bổ sung vị thế tích tụ

Đặc điểm cấu trúc nổi bật nhất của đợt phục hồi này chính là sự vắng bóng gần như toàn bộ của các quỹ phòng hộ.

Các quỹ phòng hộ đã điều chỉnh mạnh vị thế ở KOSPI, khoảng cách giữa tỷ lệ nắm giữ hiện tại và diễn biến chỉ số ngày càng nới rộng. Nói cách khác, chỉ số đã phục hồi mạnh mẽ trước, còn các tổ chức lớn lại chưa gia tăng vị thế kịp thời.

Khi xảy ra “khoảng trống vị thế” này mà chỉ số tiếp tục tăng, các tổ chức rất có thể sẽ buộc phải mua bổ sung, tạo ra một chuỗi tăng giá tăng cường lẫn nhau.

Ngoài ra, chỉ số Philadelphia Semiconductor vẫn thể hiện sức mạnh vượt trội so với KOSPI, nếu KOSPI bắt đầu thu hẹp khoảng cách này sẽ càng tạo thêm áp lực bổ sung vị thế cho các nhà đầu tư còn nắm giữ tỷ trọng thấp.

Samsung, SK Hynix có thể kích hoạt hiện tượng “bán tháo do ép giá” ở nhóm cổ phiếu lưu trữ?

Ở cấp độ từng mã, SK Hynix đã vượt lên đường xu hướng giảm, trở thành mã được khối ngoại mua vào tích cực nhất trong ngày, tuy nhiên giá cổ phiếu vẫn đang nằm dưới đường trung bình động 21 ngày.

Các chuyên gia cho rằng để kích hoạt một đợt “ép mua” thực sự, cần phải có khối lượng giao dịch lớn hơn và giá phải bứt phá quyết liệt lên trên đường trung bình động 21 ngày.

Samsung Electronics đã duy trì trên đường xu hướng giảm ngắn hạn được hình thành từ đỉnh lịch sử và thu hồi lại đường trung bình động 21 ngày, tuy nhiên đường trung bình động 50 ngày là ngưỡng cản quan trọng nhất hiện tại và vẫn cần được bứt phá thêm.

Tổng thể lại, nếu Samsung và Hynix có thể vượt qua các ngưỡng kháng cự của mình, kết hợp với việc dòng vốn ngoại vẫn duy trì mua ròng, đợt phục hồi hiện tại có thể tiến triển thành một làn sóng “ép mua hệ thống” ở nhóm cổ phiếu lưu trữ trong bối cảnh vị thế còn thấp, kéo các quỹ phòng hộ phải lao vào mua đuổi.

Đối với các nhà đầu tư vẫn muốn mở vị thế đón đầu dư địa tăng, so với mua quyền chọn mua đơn lẻ, chiến lược chênh lệch giá quyền chọn mua EWY hiện tại cung cấp tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận hấp dẫn hơn.