Giao dịch động lượng cao đối mặt với điều chỉnh mạnh, chiến lược "đu đỉnh" của nhà đầu tư nhỏ lẻ thất bại, Phố Wall khuyến nghị mua vào khi giá giảm

APP Tài chính Zhihui cho biết, kể từ tháng 7, giao dịch động lượng cao trên thị trường chứng khoán Mỹ đã gặp phải sự điều chỉnh nhanh chóng, khiến các nhà đầu tư nhỏ lẻ theo đuổi các chủ đề hot trong thời gian dài bị tổn thất nặng nề. Tuy nhiên, sau khi điều chỉnh mạnh, nhiều tổ chức trên Phố Wall bắt đầu khuyến nghị nhà đầu tư tranh thủ mua vào khi giá giảm, cho rằng cổ phiếu động lượng cao của Mỹ đã dần thể hiện giá trị phân bổ.

Dữ liệu cho thấy, rổ cổ phiếu được ưa chuộng bởi nhà đầu tư nhỏ lẻ như Robinhood (HOOD.US), Marvell Technology (MRVL.US) đã giảm tổng cộng 13% trong tháng 7, có khả năng ghi nhận hiệu suất tháng kém nhất kể từ năm 2022. Cùng lúc, nhóm cổ phiếu trong Chỉ số Russell 1000 có mức độ tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ cao nhất do Jefferies tổng hợp, đã giảm hơn 25% kể từ tháng 6 đến nay.

Nhà đầu tư nhỏ lẻ từ lâu đam mê săn đuổi những chủ đề đầu tư hot nhất thị trường, chiến lược giao dịch mang tên “YOLO” (You Only Live Once – chỉ sống một lần), đã gặp phải trở ngại rõ rệt trong đợt điều chỉnh cổ phiếu động lượng cao này.

Theo dõi của Bloomberg về 11 loại nhân tố đầu tư định lượng cho thấy, cho đến hiện tại, chiến lược động lượng – tức mua cổ phiếu tăng mạnh gần đây, bán khống cổ phiếu giảm mạnh nhất – trở thành chiến lược định lượng có hiệu suất tệ nhất kể từ tháng 7 đến nay.

Chuyên gia vĩ mô toàn cầu Viraj Patel của Vanda Research cho biết, nhóm bán dẫn và phần cứng AI luôn là động lực chính thúc đẩy xu hướng động lượng, đồng thời cũng là trọng tâm nắm giữ trong danh mục nhỏ lẻ.

Các chuyên gia thị trường nhận định, đợt điều chỉnh cổ phiếu động lượng lần này chịu tác động tổng hợp của nhiều yếu tố. Trước tiên, thị trường bắt đầu lo ngại về tỷ suất đầu tư vào chi tiêu vốn AI của các ông lớn công nghệ, thúc đẩy quỹ phòng hộ cắt giảm vị thế cổ phiếu công nghệ với tốc độ kỷ lục. Đồng thời, căng thẳng Trung Đông gia tăng cùng sự không chắc chắn về lộ trình lãi suất của Fed trong tương lai, cũng khiến tâm lý chấp nhận rủi ro trong những giao dịch đông đúc bị ảnh hưởng tiêu cực hơn.

Khi giao dịch động lượng cao hạ nhiệt, sự sôi nổi đầu tư của nhỏ lẻ cũng suy giảm rõ rệt.

Số liệu từ Vanda Research cho thấy, lượng mua ròng hàng tuần của nhỏ lẻ Mỹ đã xuống mức thấp nhất kể từ khi đại dịch Covid-19 bùng phát. Theo JPMorgan, trong tuần tính đến thứ Tư, dòng vốn ròng của nhỏ lẻ vào chứng khoán Mỹ chỉ đạt khoảng 5,7 tỷ USD, thấp hơn mức trung bình tuần 6,8 tỷ USD trong 12 tháng qua.

Xét theo ngành, các ETF công nghệ nói chung đều ghi nhận dòng tiền rút ra. Trong đó, quỹ triple leveraged semiconductor (SOXL.US) và VanEck Semiconductor ETF (SMH.US) là hai ETF bán dẫn có dòng tiền rút ra rõ nhất, với áp lực bán đều cao hơn mức trung bình lịch sử khoảng 1,6 độ lệch chuẩn.

Chiến lược gia Arun Jain của JPMorgan nhận định, mức độ tham gia của nhỏ lẻ suy giảm trùng khớp với tâm lý thị trường thận trọng do sự điều chỉnh mạnh gần đây của chiến lược động lượng.

Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy nhà đầu tư nhỏ lẻ không hoàn toàn rút khỏi thị trường chứng khoán, mà đã bắt đầu lựa chọn danh mục đầu tư một cách thận trọng hơn.

Dữ liệu của JPMorgan cho thấy, Microsoft (MSFT.US) và Nvidia (NVDA.US) vẫn tiếp tục thu hút dòng tiền nhỏ lẻ, trong khi Apple (AAPL.US) và Tesla (TSLA.US) trở thành một trong những cổ phiếu bị bán nhiều nhất bởi nhỏ lẻ.

Patel cho biết, so với phong cách "cứ AI là mua" năm ngoái, hiện dòng tiền nhỏ lẻ phân tán hơn và chọn lựa cổ phiếu thận trọng hơn.

Dù biến động ngắn hạn tăng mạnh, một số tổ chức trên Phố Wall tin rằng, đợt điều chỉnh lần này đã xả bỏ đáng kể bong bóng đầu cơ, cổ phiếu động lượng cao đang lấy lại sức hút.

Chiến lược gia Michael Romano của UBS Securities cho biết, đợt giảm giá này có lẽ đã phản ánh phần lớn tâm lý đầu cơ tích lũy trước đó, tạo nền tảng hỗ trợ giá cổ phiếu.

Bộ phận giao dịch của Bank of America cũng khuyến nghị khách hàng tranh thủ mua vào cổ phiếu động lượng cao của Mỹ khi giá giảm, cho rằng sau đợt chốt lời vừa qua, nhóm này đã bước vào vùng định giá hấp dẫn.

Dữ liệu cho thấy, danh mục cổ phiếu động lượng cao Mỹ do Bank of America tổng hợp đã tăng liên tiếp 3 phiên đến thứ Năm với mức tăng cộng dồn 8,9%, ghi nhận đợt tăng mạnh ba ngày lớn nhất kể từ tháng 11/2024; chỉ số động lượng của UBS tăng 11% trong cùng kỳ, là mức tăng mạnh nhất ba ngày kể từ năm 2022, cho thấy dòng tiền bắt đầu quay lại nhóm cổ phiếu động lượng cao.

Patel cho biết, giao dịch động lượng cao và các nhà đầu tư nhỏ lẻ vừa trải qua một "chuyến tàu lượn" thị trường, nhưng khi áp lực bán dần giảm bớt và lực mua quay trở lại, thị trường đang dần có điều kiện để xuất hiện một đợt phục hồi rõ rệt.