Đêm trước báo cáo tài chính của các ông lớn công nghệ: Thị trường chứng khoán Mỹ chuyển sang chế độ "chờ đợi", giá dầu và AI là hai ẩn số cần được tháo gỡ

Theo thông tin từ Vietstock.vn, trong bối cảnh nhà đầu tư toàn cầu đang nín thở chờ báo cáo tài chính của các “gã khổng lồ” công nghệ, thị trường chứng khoán Mỹ đang chịu tác động kép từ rủi ro địa chính trị và sự định giá lại các cổ phiếu AI. Chuyên gia phân tích của Seeking Alpha - Damir Tokic - chỉ ra rằng thị trường hiện bị chi phối bởi hai chủ đề lớn: cú sốc lạm phát do giá dầu và giao dịch liên quan đến AI, khi các cổ phiếu công nghệ đang duy trì trạng thái “chờ xem” thận trọng trước loạt báo cáo tài chính then chốt.

“Hiện tại, nhóm cổ phiếu công nghệ đang trong trạng thái quan sát, trong khi các nhóm ngành còn lại lại bị bán tháo,” Tokic nhận định, “và dưới áp lực kép từ giá dầu tăng cùng thời điểm công bố báo cáo công nghệ, rủi ro giảm giá đối với chỉ số S&P 500 là không thể xem nhẹ.”

Giá dầu vượt 90 USD, bóng mây lạm phát trở lại bao trùm

Tình hình căng thẳng tại Trung Đông đã trở thành biến số lớn nhất của thị trường tuần này. Quân đội Mỹ tiếp tục không kích Iran trong đêm thứ mười liên tiếp, còn Iran đáp trả bằng các cuộc tấn công vào nhiều căn cứ quân sự Mỹ. Hoạt động hàng hải qua Eo biển Hormuz bị ảnh hưởng rõ rệt – dữ liệu cho thấy chủ nhật tuần trước chỉ có rất ít tàu đi qua hành lang này. Iran tuyên bố tiếp tục đóng cửa Eo biển Hormuz, Mỹ cùng lúc cũng tái áp đặt phong tỏa hàng hải đối với Iran.

Rủi ro nguồn cung đẩy giá dầu quốc tế tăng vọt. Ngày 17/7, giá hợp đồng dầu WTI giao sau đóng cửa ở mức 82,5 USD/thùng, còn giá hợp đồng dầu Brent giao sau chốt ở 88,1 USD/thùng, lần lượt tăng 18,7% và 20,8% so với cuối tháng 6. Tới ngày 20/7, giá dầu Brent thậm chí có lúc vượt qua 91 USD/thùng.

Việc giá dầu liên tục leo thang đã “châm ngòi” lại nỗi lo về lạm phát và khả năng tăng lãi suất. Ông Shane Oliver – Giám đốc chiến lược đầu tư của AMP - cảnh báo, nếu eo biển Hormuz bị phong tỏa lâu dài và xung đột leo thang, “giá dầu có thể phải lên tới khoảng 150 USD/thùng, mới đủ để kìm hãm nhu cầu nhằm cân bằng nguồn cung giảm.”

Giao dịch AI đối mặt ‘bài thi sinh tử’: Báo cáo tài chính của Alphabet trở thành chỉ dấu then chốt

Bên cạnh cú sốc giá dầu, giao dịch AI cũng đang bước vào một “kỳ thi lớn”. Công ty mẹ của Google là Alphabet (GOOGL.US) sẽ công bố báo cáo tài chính quý II sau giờ giao dịch tại Mỹ vào thứ Tư tuần này.

Alphabet được xem là “người thắng lớn” trong cuộc đua AI, doanh thu quý I đã lần thứ ba liên tiếp vượt mốc 100 tỷ USD, tăng 22% so với cùng kỳ lên 109,9 tỷ USD, lợi nhuận ròng cũng tăng mạnh 81% lên kỷ lục 62,6 tỷ USD. Đáng chú ý nhất là mảng Google Cloud có doanh thu tăng 63% so với cùng kỳ, đạt 20 tỷ USD, trở thành dịch vụ đám mây lớn có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất.

Tuy nhiên, sự chú ý của thị trường đã chuyển sang chi phí đầu tư vào AI. Quý I, vốn đầu tư của Alphabet tăng 107% lên 35,7 tỷ USD, dự báo cả năm tài khóa 2026 sẽ tăng lên 180 đến 190 tỷ USD. Giám đốc Đầu tư của Hennion & Walsh Asset Management – ông Kevin Mahn – cảnh báo, nếu Alphabet phát đi bất kỳ tín hiệu nào về việc cắt giảm đầu tư AI, thì nguy cơ hiệu ứng dây chuyền sẽ xuất hiện trên toàn bộ chuỗi ngành AI.

Tokic nhấn mạnh, bất cứ dấu hiệu nào cho thấy chi tiêu cho AI chậm lại cũng có thể làm tăng tốc viễn cảnh “bong bóng AI vỡ” mà ông dự báo – điều mà thị trường bán dẫn đã phản ánh qua giá cổ phiếu.

Thực tế, nhóm cổ phiếu bán dẫn đã điều chỉnh mạnh trước. Chỉ số Philadelphia Semiconductor Index giảm khoảng 10% trong tuần trước – mức giảm trong tuần lớn nhất hơn một năm qua, và đã rút lui hơn 20% so với đỉnh lịch sử hồi tháng 6, chính thức bước vào thị trường giá xuống về mặt kỹ thuật. Theo Turning Point Market Research, tỷ lệ cổ phiếu bán dẫn nhận tín hiệu mua “xu hướng kép” ngắn hạn đã rơi từ 91% cách đây một tháng xuống chỉ còn 24%, mức suy giảm mạnh nhất kể từ năm 2010.

Nhóm cổ phiếu AI và bán dẫn toàn cầu đồng loạt giảm sâu tạo hiệu ứng cộng hưởng. Chỉ số cổ phiếu bán dẫn Nikkei đã giảm 30% từ đỉnh; chỉ số KOSPI Hàn Quốc từ đỉnh ngày 22/6 đã lao dốc 25%, cá biệt cú bán tháo ETF đòn bẩy khiến hơn 1,2 triệu tài khoản cá nhân chạm ngưỡng nộp bổ sung ký quỹ.

Lạm phát cao: Đó là “lựa chọn chính sách”, không phải tất yếu kinh tế

Kinh tế trưởng của Moody’s Analytics – ông Mark Zandi – nhìn nhận ở góc độ chính sách. Ông nhận định, lạm phát kéo dài ở mức cao – hiện vẫn xoay quanh 3,5%, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed - phần lớn là kết quả của lựa chọn chính sách.

Dù chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 của Mỹ đã giảm từ đỉnh 4,2% xuống còn 3,5% so với cùng kỳ, CPI lõi cũng hạ xuống 2,6%, nhưng tình hình Trung Đông leo thang lại đẩy giá năng lượng cao trở lại, đặt triển vọng lạm phát vào thế bấp bênh. Ông Zandi từng cảnh báo, nếu kỳ vọng lạm phát tiếp tục tăng, Fed có thể buộc phải nâng lãi suất thêm – ngay cả khi phải đối mặt nguy cơ gây suy thoái toàn diện.

Dữ liệu thị trường kỳ hạn cho thấy các nhà giao dịch đã đặt cược Fed sẽ tăng tổng cộng khoảng 29 điểm cơ bản trước cuối năm, xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 là khoảng 60%. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm lại vượt qua mốc 5% tâm lý – thường khiến dòng tiền rời khỏi cổ phiếu để chuyển sang tài sản thu nhập cố định.