"Hãy trả lại tiền mồ hôi nước mắt cho tôi": Nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc đặt cược đòn bẩy vào SK Hynix, Samsung gặp thua lỗ nặng sau đợt sụt giảm mạnh

Ứng dụng tài chính Zhihui thông báo, các nhà đầu tư bán lẻ Hàn Quốc trước đây đã mạnh tay sử dụng đòn bẩy để đặt cược vào các cổ phiếu hàng đầu AI trong nước, hiện nay khi thị trường quay đầu lao dốc, họ chịu thua lỗ nặng nề, phơi bày rủi ro lớn tiềm ẩn trong làn sóng giao dịch đầu cơ đã thúc đẩy một trong những thị trường chứng khoán nóng nhất toàn cầu này. Những người thiệt hại nặng nề nhất là nhà đầu tư nắm giữ ETF đòn bẩy một cổ phiếu của Samsung Electronics và SK Hynix. Các sản phẩm này trước đây đã tăng vọt nhờ vào cơn sốt AI trên thị trường bán dẫn, còn hiện tại lại lao dốc mạnh.

Theo số liệu của KB Financial Group, kể từ khi ETF đòn bẩy một cổ phiếu niêm yết tại Hàn Quốc từ ngày 27/5, các nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc đã mua ròng lên tới 14 nghìn tỷ Won (tương đương khoảng 9,4 tỷ USD), trong khi nhà đầu tư nước ngoài chỉ mua ròng khoảng 2 nghìn tỷ Won trong cùng kỳ.

Cho đến nay, giao dịch này không mang lại kết quả lạc quan cho nhà đầu tư cá nhân. Theo dữ liệu Refinitiv, KODEX SK Hynix ETF đòn bẩy một cổ phiếu (sản phẩm nhằm theo dõi mức tăng giá hàng ngày gấp đôi cổ phiếu SK Hynix) đã giảm khoảng 70% so với mức đỉnh lịch sử thiết lập vào tháng 6, đồng thời giảm khoảng 50% so với mức giá ngày đầu niêm yết.

Trên các diễn đàn giao dịch trực tuyến tại Hàn Quốc tràn ngập tiếng than phiền, đặc biệt là sau khi SK Hynix ghi nhận mức giảm trong ngày lớn nhất lịch sử vào tuần trước. Một nhà đầu tư viết: "Thật muốn trở lại những ngày chưa chơi chứng khoán, trả lại tiền cho tôi." Người khác lại nói: "Anh đang đưa tôi vào chỗ chết."

Sự thua lỗ lần này làm nổi bật cách văn hóa đầu tư cá nhân tại Hàn Quốc khuếch đại biến động của cổ phiếu công nghệ lớn trong nước, mặc dù các nhà phân tích cho rằng triển vọng dài hạn của ngành chip nhớ không thay đổi.

Gánh nặng thua lỗ gần như toàn bộ do nhà đầu tư cá nhân gánh chịu

Nhà sáng lập Fibonacci Asset Management, ông Jung In Yun cho biết: “Nhà đầu tư chịu thua lỗ chủ yếu là các nhà đầu tư cá nhân trong nước Hàn Quốc.”

Tỷ trọng ETF đòn bẩy trong các quỹ chủ đề tại Hàn Quốc cũng tăng nhanh chóng. Theo dữ liệu của Viện Nghiên cứu Kinh tế Oxford, đến tháng 6, tổng tài sản của 25 ETF đòn bẩy lớn nhất tại Hàn Quốc chiếm khoảng 30% tổng tài sản các ETF chủ đề ở Hàn Quốc, trong khi đầu năm 2026 chỉ ở mức khoảng 15%.

Tổ chức tư vấn kinh tế này hồi cuối tháng 6 đã hạ xếp hạng thị trường chứng khoán Hàn Quốc về mức "trung tính", cảnh báo rằng các vị thế đòn bẩy đã tích tụ đáng kể và các công ty chứng khoán có thể ngày càng ngần ngại cung cấp tài trợ ký quỹ cho nhà đầu tư cá nhân.

Ông Jung In Yun nhấn mạnh, những người mua này không đơn thuần là những nhà đầu tư mới chạy theo xu hướng mạng xã hội, mà nhiều người trong số họ là nhà đầu tư ở độ tuổi 40-50, đã quá quen thuộc với giao dịch đòn bẩy và đặt cược tập trung vào cổ phiếu công nghệ.

Ngân hàng trung ương Hàn Quốc trong báo cáo công bố vào tháng trước cảnh báo rằng, do chịu ảnh hưởng từ hoạt động margin lending, mức độ đầu tư cổ phiếu sử dụng đòn bẩy của nhà đầu tư cá nhân đã đạt mức cao lịch sử, và tỷ lệ nắm giữ tập trung ngày càng lớn vào ngành bán dẫn.

Dù ngân hàng trung ương cho rằng việc tích lũy này khó có khả năng gây rủi ro hệ thống tới hệ thống tài chính, nhưng lưu ý rằng đòn bẩy có thể làm trầm trọng thêm biến động trong giai đoạn thị trường điều chỉnh, đặc biệt khi tâm lý "sợ lỡ sóng" khiến nhà đầu tư vay tiền để chạy theo xu hướng tăng giá.

Cơ quan quản lý vào cuộc

Cơ quan giám sát cũng đã ra tay. Vào thứ Năm tuần trước (ngày 16/7), Hàn Quốc công bố các quy định nghiêm ngặt hơn đối với ETF đòn bẩy một cổ phiếu, nhằm ngăn chặn hoạt động giao dịch đầu cơ từ nhà đầu tư cá nhân sau biến động mạnh của Samsung Electronics và SK Hynix. Quy định mới yêu cầu nhà đầu tư phải ký quỹ tối thiểu 30 triệu Won tiền mặt khi giao dịch các sản phẩm này, trong khi trước đó ngưỡng tối thiểu thực tế chỉ là 3 triệu Won.

Ông Kim Peter, Giám đốc chiến lược đầu tư toàn cầu của KB Financial Group, cho rằng các khoản lỗ này cho thấy ETF đòn bẩy một cổ phiếu đã trở thành công cụ giao dịch đầu cơ, không còn là kênh đầu tư dài hạn. "Hiện tại chưa thấy dấu hiệu nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc ồ ạt rút khỏi thị trường để cứu giá, nhưng nếu áp lực bán tích tụ trong ETF tiếp tục và đà giảm cùng biến động kéo dài, có thể dẫn tới thị trường ảm đạm trong thời gian dài."

Tuy nhiên, một số chuyên gia lâu năm trong thị trường cho rằng quá trình giảm đòn bẩy có thể còn lâu mới kết thúc.

Chủ tịch kiêm thành viên điều hành Great Hill Capital, ông Thomas Hayes cho biết, cổ phiếu chip nhớ đã trở thành giao dịch chen chúc nhất của cả tổ chức lẫn cá nhân. "Bán dẫn và bộ nhớ là những giao dịch đông đúc nhất trong cả danh mục của các nhà đầu tư tổ chức lẫn bán lẻ trên toàn cầu, và giờ thì dường như đã đến hồi kết."

Ông Hayes cho rằng ngoại trừ Meta, ít nhất còn một đến hai tập đoàn công nghệ quy mô siêu lớn nữa có thể sẽ phải điều chỉnh hạ dự báo chi phí vốn trong báo cáo tài chính quý 2. "Trong vài tháng tới, bạn sẽ thấy tốc độ vốn rút khỏi nhóm bán dẫn và bộ nhớ sẽ dữ dội không kém như khi nó đã từng đổ vào."