Ansem: Thực ra việc mua lại không có nhiều tác dụng, giá trị vô hình quan trọng hơn giá trị hữu hình.

Odaily đưa tin, trader nổi tiếng Ansem đã đăng tải trên X rằng việc mua lại (buyback) thực ra không có tác động gì nhiều tới giá coin.

Ansem lấy ví dụ, Hyperliquid có doanh thu hàng năm là 800 triệu USD, còn Pump.fun là 440 triệu USD; tuy nhiên FDV của HYPE lên tới 65 tỷ USD, trong khi FDV của PUMP chỉ là 1,4 tỷ USD. Cả hai đội ngũ này đều thường xuyên sử dụng một phần lợi nhuận kinh doanh để tiến hành mua lại, nhưng hệ số PS của họ lại chênh lệch rất lớn.

Sự khác biệt này không xuất phát từ việc doanh nghiệp thực tế tạo ra bao nhiêu doanh thu, mà phản ánh phần "phí niềm tin" mà thị trường dành cho đội ngũ — sự tin tưởng này đến từ những hành động và quyết định của họ trên thị trường. Hyperliquid không bao giờ thổi phồng, chỉ tập trung vào việc cung cấp sản phẩm và dành những phần thưởng lớn cho các người dùng cốt lõi đóng góp nhiều nhất theo các tiêu chí xác định của nền tảng. Trong khi đó, Pump.fun kiếm được 1 tỷ USD doanh thu, gọi vốn 1 tỷ USD trong ICO và hứa hẹn airdrop cho người dùng nhưng mãi chưa thực hiện. Dù họ là một trong những doanh nghiệp thành công và lợi nhuận nhất trong ngành crypto, Pump.fun lại thiếu mối liên kết nhận thức xã hội với nhóm người dùng cốt lõi, vì thế không có được phí niềm tin như Hyperliquid.

Do đó, thứ quyết định định giá của một doanh nghiệp, ngoài "giá trị hữu hình" được tạo thành từ doanh thu và các chỉ số khác, còn là "giá trị vô hình". Sự tin tưởng, yếu tố meme (memetics) và sự chú ý đều đóng vai trò cực kỳ quan trọng trên thị trường nhưng hiện nay lại ít được đề cập đến.