CPI giảm mạnh! Waller không tin?

👆Nhấn vào chữ màu xanh để theo dõi chúng tôi

CPI tháng 6 & Fed

CPI tháng 6 của Hoa Kỳ tăng 3,5% so với cùng kỳ năm ngoái, giảm 0,42% so với tháng trước. Core CPI tăng 2,6% so với cùng kỳ, giảm nhẹ khoảng 0,02% so với tháng trước. Nhìn chung, dịch vụ cốt lõi không tiếp tục tăng, và mục năng lượng giảm mạnh, đây là hai yếu tố thúc đẩy lớn nhất khiến lạm phát tháng 6 hạ nhiệt, đồng thời tạo nền tảng cho lạm phát tiếp tục hạ nhiệt trong tương lai.

Trước hết, hãy xem xét phần dịch vụ cốt lõi quan trọng nhất, dịch vụ cốt lõi chỉ tăng khoảng 0,02% so với tháng trước. Trong đó, hạng mục chiếm tỷ trọng lớn nhất là tiền thuê nhà tăng 0,04% trong tháng 6, nhưng đã giảm rõ rệt so với tháng 5 (0,11%) và tháng 4 (0,21%). Có thể nói, tiền thuê nhà đã xác nhận đánh giá của tôi về chỉ số PCE tháng 5, ít nhất là nó không tiếp tục kéo theo CPI xấu đi, điều này khá quan trọng.

Mục có tỷ trọng lớn thứ hai trong dịch vụ cốt lõi là dịch vụ y tế, sau khi tăng mạnh trong tháng 5, thì tháng 6 đã giảm nhẹ so với tháng trước, biến động ròng rất đáng kể, qua đó góp phần quan trọng vào việc CPI tổng thể và các nhóm dịch vụ hạ nhiệt.

Mục có tỷ trọng lớn thứ ba và thứ tư trong dịch vụ cốt lõi lần lượt là vận tải và giáo dục viễn thông, cả hai nhóm lớn này trong tháng 6 đều ghi nhận mức giảm so với tháng trước. Trong số đó, bảo hiểm xe và phí điện thoại di động giảm đáng kể.

Vì vậy, đối với các nhóm dịch vụ có tính chất dính khá cao như nhà ở, chăm sóc sức khỏe và các mục nhỏ hơn như giáo dục viễn thông và vận tải đều đang hạ nhiệt. Điều này cung cấp số liệu có lợi cho nhận định rằng lạm phát sẽ tiếp tục giảm.

Tiếp theo, hãy xem diễn biến giá của hàng hóa cốt lõi – nhóm nhạy cảm với thuế quan và chiến tranh.

Trước hết, giá hàng hóa cốt lõi nói chung cũng tiếp tục xu hướng giảm kể từ tháng 5. Trong đó, biến động ròng đáng kể nhất là quần áo và hàng hóa giải trí.

Trong đó, quần áo đã chuyển từ tăng thành giảm so với tháng trước, thay đổi ròng là 0,02%, giảm rõ rệt. Động lực chính là giá quần áo nam, giày dép và trang sức đồng hồ giảm.

Mục còn lại là hàng hóa giải trí, biến động ròng cũng khoảng 0,02%, nhưng hướng ngược lại, chuyển từ giảm sang tăng so với tháng trước, chủ yếu được thúc đẩy bởi sản phẩm vật phẩm thú cưng và đồ chơi.

Khách quan mà nói, hai mục này chịu nhiều ảnh hưởng từ thuế quan, nhưng vì một tăng một giảm nên cơ bản triệt tiêu lẫn nhau, đồng thời do tỷ trọng thấp nên tôi cho rằng ảnh hưởng tổng thể không quá lớn, mọi người chỉ nên tham khảo thêm.

Tóm lại, CPI tháng 6 tiếp tục xu hướng tốt từ chỉ số PCE tháng 5, có thể nói là rất nổi bật. Sau khi công bố dữ liệu, xác suất tăng lãi suất vào tháng 7 đã điều chỉnh mạnh từ gần như 50/50 ngày hôm trước thành 91%, cho thấy thị trường cược Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 7. Tuy nhiên, vào tháng 12, xác suất tăng lãi suất vẫn trên 80%, điều này có nghĩa là Fed không phải không tăng mà khả năng sẽ trì hoãn đến tháng 9 hoặc tháng 10 mới tăng, để đẩy nhanh quá trình lạm phát hạ nhiệt.

Lúc này có thể xuất hiện một câu hỏi, lạm phát chẳng phải đã cải thiện rồi sao? Tại sao Fed vẫn muốn tăng lãi suất?

Đúng vậy, lạm phát đang cải thiện, nhưng vẫn còn khá xa mục tiêu 2% hợp pháp của Fed. Không những vậy, lạm phát cao tại Mỹ đã kéo dài nhiều năm, quốc hội cũng tỏ thái độ hoài nghi về mục tiêu kép ổn định giá cả và việc làm đầy đủ của Fed.

Ngay trong ngày hôm nay, Waller tại buổi điều trần Quốc hội cũng tái khẳng định sự không khoan nhượng của Fed đối với lạm phát, đồng thời sẽ sử dụng các công cụ để đạt được ổn định giá cả, cam kết phá vỡ các mức giá dính và đưa chúng về mục tiêu 2%.

Với quan điểm của Waller, Jason nghiêng về khả năng Fed vẫn có thể tăng lãi suất trong năm nay. Tuy nhiên, chỉ cần lạm phát như hôm nay tiếp tục cải thiện và giảm dần, ít nhất sẽ giảm số lần và mức tăng lãi suất. Như vậy, khi lạm phát nhanh chóng hạ nhiệt về phạm vi mục tiêu, Fed mới có căn cứ dữ liệu để hy vọng khởi động lại chính sách nới lỏng vào năm tới. Thị trường chứng khoán và trái phiếu cũng có thể phát triển lành mạnh và bền vững hơn, thay vì liên tục ở tình trạng “treo chuông trên đầu” như hiện nay đã nhiều năm.

Những bài viết đề xuất kỳ trước

01 ● Báo cáo tài chính mới nhất của NVIDIA ► Nhấn để xem chi tiết

02 ● Nắm vững phương pháp này, đầu tư an tâm! ► Nhấn để xem chi tiết

03 ● Mục đích thực sự của thuế quan Trump là gì? ► Nhấn để xem chi tiết

04 ● Đầu tư định kỳ có thực sự phù hợp với nhà đầu tư nhỏ lẻ không? ► Nhấn để xem chi tiết