Giao dịch cổ phiếu tăng vọt 70%, phí ngân hàng đầu tư tăng mạnh 50%: Doanh thu Q2 của Bank of America vượt xa dự kiến, nhưng thách thức chi phí chỉ mới bắt đầu

Ngân hàng Mỹ đã công bố một báo cáo tài chính vượt kỳ vọng, được thúc đẩy bởi hai động lực chính là hoạt động giao dịch và ngân hàng đầu tư trong quý II.

Lợi nhuận ròng đạt 9,1 tỷ USD và tổng doanh thu 31,6 tỷ USD đều vượt xa dự báo thị trường — tuy nhiên, phía sau báo cáo ấn tượng này, chi phí ngoài lãi tăng 8% so với cùng kỳ lên 18,6 tỷ USD. Trong cùng ngày, JPMorgan cũng nâng hướng dẫn chi phí cả năm lên khoảng 107,5 tỷ USD, cho thấy “quyển sổ chi phí” của các gã khổng lồ Phố Wall đang trở thành chủ đề thứ hai không thể né tránh trong bữa tiệc kết quả kinh doanh này.

Tổng doanh thu bộ phận giao dịch trong quý này tăng vọt 34% lên 7,1 tỷ USD, lập kỷ lục lịch sử và vượt xa kỳ vọng tăng trưởng chỉ 15% mà Giám đốc điều hành Brian Moynihan từng đề cập.

Trong đó, doanh thu giao dịch cổ phiếu tăng 70% so với cùng kỳ lên 3,6 tỷ USD, đánh dấu thành tích quý tốt nhất trong lịch sử ngân hàng này; doanh thu giao dịch thu nhập cố định, ngoại hối và hàng hóa (FICC) tăng gần 9% lên 3,5 tỷ USD cũng vượt dự báo chung của các nhà phân tích. Bộ phận giao dịch và bán hàng của ngân hàng đã ghi nhận tổng doanh thu kỷ lục trong nửa đầu năm 2026.

Mảng ngân hàng đầu tư cũng ghi nhận sự phục hồi mạnh mẽ. Tổng doanh thu phí tăng 50% lên 2,1 tỷ USD, phí tư vấn M&A tăng gần 68% lên 558 triệu USD, doanh thu thị trường vốn cổ phần đạt 535 triệu USD, doanh thu bảo lãnh nợ đạt 1,1 tỷ USD — tất cả đều vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích.

Dưới tác động của chu kỳ siêu chi tiêu vốn do AI thúc đẩy, số lượng các thương vụ M&A toàn cầu trị giá hơn 10 tỷ USD đã tăng vọt lên mức kỷ lục trong nửa đầu năm 2026.

Ngân hàng Mỹ đóng vai trò sâu sắc trong hàng loạt thương vụ tiêu biểu — là đồng quản lý sổ sách cho đợt IPO kỷ lục 2 nghìn tỷ USD của SpaceX, đồng thời là cố vấn tài chính cho thương vụ NextEra Energy mua lại Dominion Energy trị giá 66,8 tỷ USD.

Sau khi công bố báo cáo tài chính, cổ phiếu Ngân hàng Mỹ tăng 2% trong phiên giao dịch thứ Ba. Từ đầu năm tới nay, cổ phiếu này đã tăng khoảng 9%, vượt trội hơn so với các đối thủ như JPMorgan và Wells Fargo; riêng trong 12 tháng qua, cổ phiếu này tăng đến 28% — cao hơn nhiều mức tăng 7,4% của chỉ số tài chính S&P 500 cùng kỳ.

“Cổ tức biến động” trong mảng giao dịch: Gia tăng tốc độ từ Q1 sang Q2

Sự bùng nổ của mảng giao dịch tại Ngân hàng Mỹ không phải là một hiện tượng đơn lẻ, mà là hệ quả của xu hướng tăng mạnh kéo dài từ khi bùng phát xung đột địa chính trị Trung Đông.

Quý I, doanh thu giao dịch cổ phiếu đã tăng 30% lên 2,8 tỷ USD, lập kỷ lục thời điểm đó; trong khi mức tăng trưởng 70% quý II cho thấy bộ phận giao dịch không chỉ giữ vững được phong độ mà còn gia tăng khả năng sinh lời trong môi trường biến động cao kéo dài.

Căng thẳng Mỹ-Iran làm dấy lên lo ngại về nguồn cung dầu thô, đẩy giá dầu tăng, gia tăng mức độ bất định về triển vọng lãi suất và lạm phát, khiến nhà đầu tư thường xuyên điều chỉnh danh mục đầu tư.

Môi trường biến động cao này trực tiếp được chuyển hóa thành tăng trưởng doanh thu cho các bàn giao dịch lớn tại ngân hàng. Theo báo cáo công bố cùng ngày của JPMorgan, doanh thu giao dịch cổ phiếu tại đây tăng 86% lên 6 tỷ USD, còn doanh thu phí đầu tư của Wells Fargo tăng 35%. Toàn bộ các bộ phận giao dịch và ngân hàng đầu tư Phố Wall đều ghi nhận kết quả nổi bật nhất nhiều năm trở lại đây trong quý này.

Siêu chu kỳ chi tiêu vốn cho AI: Đường ống ngân hàng đầu tư ngày càng mở rộng

Giám đốc nghiên cứu dịch vụ tài chính Stephen Biggar của Argus Research chỉ ra rằng chu kỳ siêu chi tiêu vốn do trí tuệ nhân tạo thúc đẩy đang mang lại lợi ích toàn diện cho phát hành cổ phiếu, hoạt động M&A và tài trợ nợ.

Tổng giá trị các thương vụ M&A toàn cầu đã được công bố trong nửa đầu năm lên tới 2,5 nghìn tỷ USD, và ngân hàng sẽ dần ghi nhận doanh thu khi các thương vụ này hoàn thành trong vòng 6-9 tháng tới.

Giám đốc điều hành Brian Moynihan của Ngân hàng Mỹ cho biết trong bản tuyên bố tài chính rằng trong bối cảnh kinh tế lành mạnh, khách hàng cá nhân và doanh nghiệp có sức chống chịu tốt vẫn đang lựa chọn Ngân hàng Mỹ để tiêu dùng, vay vốn và đầu tư. Hoạt động kinh doanh trong ngắn hạn vẫn rất mạnh mẽ, cho vay doanh nghiệp cũng đã hồi phục.

Giám đốc tài chính Alastair Borthwick nhấn mạnh trong cuộc điện thoại với truyền thông: “Chiến lược của chúng tôi đang mang lại hiệu quả. Chúng tôi đang đầu tư một cách kỷ luật, thực hiện tăng trưởng hữu cơ, mở rộng thị phần và thúc đẩy tăng trưởng cũng như lợi nhuận ở mức cao hơn.”

Chi phí leo thang: Vấn đề chung của Phố Wall

Dù doanh thu vượt mọi kỳ vọng, áp lực chi phí đang trở thành chủ đề chung trong mùa báo cáo tài chính này. Quý II, chi phí ngoài lãi của Ngân hàng Mỹ tăng 8% lên 18,6 tỷ USD, hơi cao hơn mức dự báo của các nhà phân tích là 18,35 tỷ USD.

Cùng ngày, JPMorgan tiếp tục nâng dự báo chi phí cả năm lên khoảng 107,5 tỷ USD, vượt mức tăng được Giám đốc điều hành Jamie Dimon tiết lộ trước đó.

Về thu nhập lãi ròng, quý II Ngân hàng Mỹ tăng 9% so với cùng kỳ lên gần 16 tỷ USD, vượt kỳ vọng tăng 8,5% của thị trường. Quy mô trung bình khoản vay và cho thuê tăng nhẹ 1% lên 321 tỷ USD so với cùng kỳ năm trước, sức chống chịu của chi tiêu tiêu dùng giúp duy trì ổn định doanh thu lãi.

Đối với nhà đầu tư, câu hỏi then chốt tiếp theo là: Khi lợi nhuận nhờ biến động giảm dần, nhưng nền chi phí đã bị đẩy lên cao, liệu tốc độ tăng trưởng kỷ lục của giao dịch và ngân hàng đầu tư có thể duy trì đến nửa cuối năm hay không?