Tổ chức: Giá vàng dao động trong phạm vi hẹp mùa hè khó vượt qua, cuối quý III có thể khởi động lại xu hướng tăng

VnExpress ngày 10 tháng 7 đưa tin—— Theo tổ chức tư vấn Metal Focus, mặc dù giá vàng vẫn vững chắc trên mốc 4.100 USD, nhưng vào mùa hè này sẽ chịu áp lực ba chiều từ xung đột Mỹ-Iran đẩy lạm phát tăng cao, kỳ vọng Fed nâng lãi suất và mùa thấp điểm tiêu thụ vật chất, dẫn tới biến động mạnh trong thời gian ngắn và khó bứt phá. Tuy nhiên, logic hỗ trợ trung-dài hạn vẫn nguyên vẹn, dự kiến sau quý III thị trường sẽ hạ thấp kỳ vọng thắt chặt, cộng với mùa cao điểm tiêu thụ vàng khu vực châu Á, vàng có khả năng trở lại đà tăng giá, nhu cầu phân tán tài sản và yếu tố địa chính trị tiếp tục làm nền tảng cho thị trường bò vàng dài hạn.

Hiện tại, giá vàng vẫn giữ được mức hỗ trợ 4.100 USD mỗi ounce, nhưng báo cáo nghiên cứu từ Metal Focus cảnh báo rằng trong ngắn hạn khó có thể xuất hiện đợt tăng mạnh rõ rệt. Xung đột Mỹ-Iran liên tiếp đẩy giá năng lượng lên cao, làm lạm phát kéo dài, thị trường tiếp tục định giá chính sách tiền tệ thắt chặt của Fed, cùng với mùa hè là mùa thấp điểm của tiêu thụ vàng vật chất,

Tuy nhiên, tổ chức này cũng nhấn mạnh, logic cấu trúc hỗ trợ thị trường bò vàng trung-dài hạn vẫn chưa bị phá vỡ,

Hai yếu tố vĩ mô tiêu cực, kỳ vọng nâng lãi suất làm tăng chi phí nắm giữ vàng

Xung đột địa chính trị Mỹ-Iran tiếp tục làm rung chuyển thị trường năng lượng toàn cầu, giá dầu tăng cao đẩy rủi ro lạm phát, đa số thị trường dự tính Fed sẽ còn nâng lãi suất ít nhất một lần nữa trong năm nay, trong khi vàng không sinh lãi nên chi phí cơ hội nắm giữ vàng ngày càng cao, trở thành nhân tố vĩ mô tiêu cực chính kìm hãm giá vàng. Ngoài ra, làn sóng đầu tư vào ngành công nghiệp trí tuệ nhân tạo trên toàn cầu duy trì ở mức cao, nhu cầu hạ tầng tính toán tiếp tục đẩy chi phí sản phẩm công nghệ và điện lực tăng, kéo dài chu kỳ lạm phát cao, khiến Fed chậm thay đổi hướng chính sách tiền tệ.

Theo phân tích của tổ chức, chỉ cần thị trường tiếp tục định giá chính sách thắt chặt, vàng sẽ thiếu động lực tăng mạnh một chiều, cả mùa hè nhiều khả năng tiếp tục duy trì mô hình dao động mạnh hình thành trong vài tháng gần đây, khả năng bứt phá hiệu quả sớm nhất là sau quý III.

Nhu cầu vật chất vào mùa thấp điểm, đà phục hồi ngắn hạn hạn chế

Lợi suất thực tế tăng cao chỉ là một trong những áp lực vàng phải đối mặt, tháng 7 và 8 hàng năm vốn là giai đoạn nhu cầu vàng vật chất toàn cầu thấp nhất, giá vàng ở vùng cao càng kìm hãm tiêu dùng trang sức bán lẻ. Đầu năm 2026 từng xuất hiện một đợt phục hồi mua vàng bán lẻ trên toàn cầu, nhưng trong vài tháng gần đây đã giảm rõ rệt, tâm lý đầu tư lẻ ở các thị trường chính yếu đều suy yếu.

Sau đợt điều chỉnh giá vàng tháng 6, nhu cầu vật chất tại thị trường châu Á dù có tín hiệu phục hồi nhẹ, nhưng mức nền hồi phục thấp, cải thiện không đáng kể. Hai quốc gia tiêu thụ vàng lớn nhất sẽ chỉ bước vào mùa cao điểm nhu cầu từ cuối tháng 8 tới tháng 9, trong ngắn hạn mảng vật chất khó có thể nâng đỡ mạnh mẽ cho giá vàng.

Nền tảng thị trường bò trung-dài hạn vững vàng, cuối quý III là điểm xoay chuyển diễn biến

Dù thị trường ngắn hạn chịu áp lực, các tổ chức vẫn kiên định triển vọng tăng giá vàng trung-dài hạn, cho rằng sau khi thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng chính sách tiền tệ Mỹ vào cuối quý III, giá vàng sẽ bắt đầu hồi phục. Dự báo rằng trong thời gian còn lại của năm 2026, Fed phần lớn duy trì lãi suất không đổi, kể cả khi lạm phát khó giảm nhanh, các quan chức cũng sẽ chấp nhận mức giá cao hơn mục tiêu 2% nhằm tránh nguy cơ kinh tế giảm tốc sâu thậm chí rơi vào suy thoái.

Các yếu tố hỗ trợ chính giúp đẩy giá vàng lên mức cao lịch sử năm trước đó vẫn còn nguyên vẹn, bất ổn địa chính trị tiếp tục, thị trường hoài nghi giá trị dài hạn của USD, các chỉ số chứng khoán toàn cầu vẫn vượt giá trị thực, vàng càng nổi bật với vai trò tài sản phân tán rủi ro có tính tương quan thấp và công cụ trú ẩn an toàn. Thêm vào đó, bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ đến gần có thể khiến chính sách biến động, xung đột chiến lược địa chính trị tại eo biển Hormuz còn kéo dài, logic phân bổ vàng trung-dài hạn sẽ không thay đổi.

Tổng kết

Tổng thể, giá vàng ngắn hạn sẽ tiếp tục đi ngang trong biên độ do cộng hưởng nhiều yếu tố bất lợi vào mùa hè, gồm áp lực lạm phát địa chính trị đẩy lên, kỳ vọng Fed nâng lãi suất và mùa thấp điểm tiêu thụ vật chất kìm hãm đà tăng. Nhưng dao động ngắn hạn được coi là điều chỉnh tích cực trong chu kỳ tăng giá, các yếu tố nền tảng như địa chính trị toàn cầu, niềm tin vào USD, nhu cầu phân bổ tài sản vẫn hiệu quả lâu dài; khi kỳ vọng chính sách tiền tệ chuyển hướng vào cuối quý III và mùa cao điểm tiêu thụ vật chất châu Á quay trở lại, đà tăng của giá vàng sẽ khởi động lại.


Biểu đồ vàng giao ngay theo ngày Nguồn: Easy Markets

Vào lúc 10:20 ngày 10/7 (UTC+8) vàng giao ngay ở mức 4.126,85 USD/ounce