SK Hynix ADR sắp niêm yết trên Nasdaq: Đằng sau khoản huy động 28,1 tỷ USD, ông lớn bộ nhớ AI cũng gặp phải “gió ngược” thị trường gấu?

2026/07/09 11:06

Hiển thị bản gốc

Theo:

Bitget cung cấp dịch vụ giao dịch toàn diện cho tiền điện tử, cổ phiếu và vàng. Giao dịch ngay!

Gói quà chào mừng trị giá 6.200 USDT dành cho người dùng mới! Đăng ký ngay!

1. Đây không phải là "chuyển nhà đơn giản", mà là đợt phát hành ADR lớn thứ hai trong lịch sử

SK Hynix ADR sắp niêm yết trên Nasdaq: Đằng sau khoản huy động 28,1 tỷ USD, ông lớn bộ nhớ AI cũng gặp phải “gió ngược” thị trường gấu? image 0

SK hynix (000660.KR) sẽ chính thức lên sàn Nasdaq Global Select Market tại Mỹ vào ngày 10 tháng 7 (thứ Sáu) dưới dạng ADR, mã SKHY.

Khác với việc niêm yết phụ thông thường, lần này là huy động vốn thực sự bằng bạc mới:

Công ty phát hành thêm 17,79 triệu cổ phiếu phổ thông, gói theo tỷ lệ 10:1 để tạo thành ADR, huy động vốn trực tiếp từ các nhà đầu tư Mỹ và toàn cầu. Do giá cổ phiếu cơ sở gần đây giảm, bên phát hành đã điều chỉnh giá tham chiếu từ 2.555.000 KRW xuống còn 242.500 KRW/ADR, tổng số vốn huy động điều chỉnh về khoảng 43,14 nghìn tỷ KRW (khoảng 28,18 tỷ USD), tỷ lệ pha loãng khoảng 2,44%

Dù vậy, quy mô phát hành này vẫn rất hiếm—chỉ đứng sau kỷ lục IPO 85,7 tỷ USD của SpaceX tháng trước, vượt qua mức 25,6 tỷ USD khi Saudi Aramco niêm yết năm 2019, và vượt kỷ lục huy động của Alibaba tại NYSE năm 2014, thuộc top những lần phát hành ADR lớn nhất của doanh nghiệp nước ngoài lịch sử. Ý định đăng ký từ các tổ chức đã lên đến 7 tỷ USD, phản hồi từ roadshow ban lãnh đạo rất tích cực.

Nhưng có một chất xúc tác chuyển đổi rất dễ bị bỏ qua mà lại quan trọng:Các nhà phân tích dự đoán chung rằng sau khi lên sàn Nasdaq, SK hynix có khả năng sẽ được đưa vào chỉ số Philadelphia Semiconductor (SOX), điều này sẽ mang lại một đợt mua vào chủ động của dòng tiền bị động, đồng thời giúp thu hẹp mức chiết khấu định giá lâu nay so với đối thủ Mỹ cùng ngành là Micron—điều mà trong khung pháp luật cổ phiếu Hàn Quốc khó đạt được.

Tất nhiên, nguồn vốn huy động cũng được sử dụng rất cụ thể: Chủ yếu đầu tư vào xây dựng năng lực sản xuất mới tại các cụm công nghiệp bán dẫn Yongin, Cheongju, và mua sắm thiết bị công nghệ cao như máy quang khắc EUV, tất cả đều phục vụ mở rộng sản xuất HBM và nâng cao năng lực đóng gói tiên tiến.

2. Luận điểm đầu tư: Hào quang HBM—Không phải "kể chuyện", mà là minh chứng lợi nhuận thực tế

Giá trị cốt lõi nhất hiện nay của SK hynix là HBM (bộ nhớ băng thông cao), đây là thành phần không thể thay thế cho huấn luyện và suy luận các mô hình AI cỡ lớn.

Nhờ vào sản xuất sớm và chứng nhận Nvidia cho HBM3E, hiện tại tính theo doanh thu, thị phần HBM toàn cầu của công ty đạt khoảng 50%, trở thành nhà cung cấp cốt lõi cho các ông lớn AI như Nvidia, Google, Và đang dẫn trước SamSung và Micron ở phân khúc thị trường này.

Nhìn vào con số tài chính mới nhất: Quý 2/2025, HBM đã chiếm hơn 40% tổng doanh thu bộ nhớ DRAM của công ty, hơn một nửa lợi nhuận hoạt động kinh doanh bộ phận DRAM—thực sự là "động cơ lợi nhuận"; tỷ suất lợi nhuận kinh doanh toàn công ty cùng kỳ lên tới 41%, tăng 68% so với cùng kỳ năm trước, quy mô lợi nhuận hoạt động đã gấp đôi Samsung trong cùng kỳ.

Đây không phải là đầu cơ khái niệm mà là nhu cầu HBM được phản ánh thực sự lên báo cáo kết quả kinh doanh. Ngoài ra, tỷ trọng doanh thu thị trường Mỹ của công ty đã gần 70%, việc lên sàn chứng khoán Mỹ ở một mức độ nào đó là sự bổ sung phù hợp giữa "trọng tâm kinh doanh" và "vị thế trên thị trường vốn".

3. Từ HBM3E đến HBM4: Tăng trưởng tiếp diễn nhưng cần lưu ý rủi ro ngành

Hiện tại, logic tăng trưởng của SK hynix đang chuyển từ HBM3E sang tăng sản lượng HBM4. Thế hệ GPU AI tiếp theo tiếp tục yêu cầu băng thông và dung lượng cao hơn, doanh nghiệp sản xuất ổn định sớm sẽ tiếp tục hưởng lợi.

Tuy nhiên, cũng cần nhìn nhận các yếu tố ngược chiều hiện tại: Phân khúc chip nhớ gần đây suy yếu đồng loạt, thị trường có những lo ngại ngắn hạn về việc liệu nhu cầu phần cứng AI có thể hấp thụ kịp nguồn cung mới khi năng lực sản xuất mở rộng quá nhanh.

Cổ phiếu cơ sở SK hynix dù tăng mạnh trong năm nay, nhưng đã điều chỉnh trước và sau khi khởi động phát hành, cũng là lý do chính khiến quy mô huy động vốn giảm. Đây là một đợt huy động trái chiều trong lúc ngành điều chỉnh giảm, nên tâm lý ngắn hạn cần thời gian hồi phục.

4. Giá ADR xem thế nào? Tỷ lệ chuyển đổi và tỷ giá mới là mấu chốt, đừng bị con số bề mặt đánh lừa

SK Hynix ADR sắp niêm yết trên Nasdaq: Đằng sau khoản huy động 28,1 tỷ USD, ông lớn bộ nhớ AI cũng gặp phải “gió ngược” thị trường gấu? image 1

Khi thấy báo giá ADR, nhiều nhà đầu tư hay so sánh trực tiếp: "Cổ phiếu Mỹ chỉ hơn 100 USD, sao cổ phiếu Hàn lại đắt thế?" Thực ra không thể lấy số học so sánh bài bản như vậy được. Bởi ADR thường có thiết lập tỷ lệ chuyển đổi—lần này cấu trúc của SK hynix là 10 ADR đổi được 1 cổ phiếu Hàn Quốc. Sau khi chia nhỏ 1 cổ phiếu Hàn thành 10 ADR, giá từng ADR phù hợp hơn với giao dịch nhỏ lẻ của nhà đầu tư Mỹ, nhìn bề ngoài thân thiện với nhà đầu tư nhỏ lẻ hơn~

Ví dụ:

Giả sử giá cổ phiếu tại Hàn Quốc cao, qua tỷ lệ chuyển đổi 10:1, giá đơn của ADR sẽ giảm tương ứng, đồng thời cũng phải tính đến tỷ giá KRW/USD. Về lâu dài, ADR và cổ phiếu cơ sở đại diện cho cùng một suất quyền sở hữu công ty, xu hướng giá vận động rất sát nhau. Cổ phiếu cơ sở tăng, ADR cùng tăng; cổ phiếu cơ sở giảm, ADR cùng giảm.

Trong ngắn hạn có thể xuất hiện chênh lệch nhỏ do khác biệt giờ giao dịch Mỹ-Hàn (chênh lệch múi giờ), biến động tỷ giá, tâm lý khác biệt hai bên và phí chuyển đổi cổ phiếu..., nhưng về cơ bản xu hướng nhất quán và sẽ không tách rời hoàn toàn.

Đây là lý do khi nghiên cứu ADR nhất định phải xác định rõ tỷ lệ chuyển đổi và tỷ giá thời điểm thực tế. Bỏ qua những yếu tố này mà so sánh giá trực tiếp sẽ rất dễ gặp rủi ro.

Sau khi ADR của SK hynix niêm yết, nhà đầu tư Mỹ có thể tham gia dễ dàng vào tăng trưởng của "gã khổng lồ bộ nhớ" toàn cầu này mà không cần đối mặt trực tiếp với sự phức tạp của thị trường cổ phiếu Hàn Quốc.

Kết luận

Đợt niêm yết ADR lần này của SK hynix là sự kết hợp giữa gọi vốn cổ phiếu mới + hiệu suất thực tế của HBM + định giá thời điểm ngành nguội lại. Ngắn hạn có thể chú ý dòng tiền vào do giao dịch niêm yết và khả năng vào SOX; trung hạn-tài chính tập trung vào tiến độ sản xuất hàng loạt HBM4, biến động ASP và tỷ lệ sử dụng năng lực thực tế.

Đáng chú ý, Bitget sẽ ra mắt rToken ADR của SK hynix đầu tiên (mã SKHY) ngay ngày đầu niêm yết 10/7. Do giờ mở cửa IPO Mỹ biến động, dự kiến rToken sẽ lên sàn trong vòng 10 phút sau khi cổ phiếu mở cửa, giúp người dùng trải nghiệm giao dịch USD thuận tiện—hãy chú ý nhé!

🔗Sự kiện giới hạn thời gian: SK hynix rToken chính thức ra mắt! Nhà đầu tư mới giao dịch cổ phiếu đầu ngành AI lưu trữ, chia đều 50.000 U cổ phiếu SK hynix!

Khuyến nghị đầu tư: Kết hợp giai đoạn công bố báo cáo tài chính (dữ liệu xuất xưởng HBM và tỷ suất lợi nhuận), bố trí đầu tư theo nhịp phục hồi của ngành lưu trữ từng phần, không nên chỉ "theo chuyện mà mua đuổi".

(Dữ liệu tổng hợp từ thông tin công khai mới nhất, đầu tư có rủi ro, hãy cẩn trọng khi tham gia thị trường.)

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.

PoolX: Khóa để nhận token mới.

APR lên đến 12%. Luôn hoạt động, luôn nhận airdrop.

Khóa ngay!

Bạn cũng có thể thích

So với DRAM còn kiếm tiền hơn, Sandisk thực sự hấp dẫn đến vậy sao?

海豚投研•2026/08/17 14:06

Nvidia rót 1,5 tỷ USD vào SB Energy, đảm bảo 8GW năng lực AI, OpenAI sẽ trở thành khách thuê duy nhất

Nvidia đang mở rộng ranh giới cạnh tranh từ GPU, máy chủ sang đất đai, điện năng và xây dựng trung tâm dữ liệu AI. Công ty hợp tác với SB Energy để phát triển trung tâm dữ liệu AI siêu lớn ở Ohio với công suất 8GW, đầu tư 1,5 tỷ USD và cung cấp hỗ trợ tín dụng để tài trợ cơ sở hạ tầng; OpenAI là khách thuê duy nhất. Điều này cho thấy Nvidia không chỉ là nhà cung cấp chip mà còn đang chuyển mình thành tổ chức xây dựng hạ tầng AI, chủ động đảm bảo nguồn lực LPS nhằm đáp ứng nhu cầu GPU cho nhiều thế hệ tương lai.

华尔街见闻•2026/08/17 13:56

Meta (META.US) và BlackRock (BLK.US) đối mặt với “hố đen bảo hiểm” tại trung tâm dữ liệu trị giá 14 tỷ USD: Chỉ được bảo hiểm 3,2%, bên cho vay có thể chịu rủi ro hàng tỷ USD

Theo báo cáo, Meta và BlackRock đã đầu tư 14 tỷ USD xây dựng trung tâm dữ liệu tại Texas hiện đang đối mặt với rủi ro về bảo hiểm.

智通财经•2026/08/17 13:46