Vàng giảm 14% trong quý II, tồi tệ nhất trong 12 năm! 4130 chịu áp lực, 3900-3920 chờ đợi sự đảo chiều

Hôm nay thứ Năm (ngày 9 tháng 7), trong phiên giao dịch châu Á, giá vàng giao ngay dao động yếu, giá vàng London hiện được giao dịch quanh mức 4067 USD/ounce, giảm khoảng 0.2%—0.5% trong ngày, đầu phiên từng giảm xuống 4054 USD. Động lực chính là biên bản họp tháng 6 của Fed nghiêng về hướng diều hâu, thị trường định giá xác suất tăng lãi suất trong năm tăng lên, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt mốc 4.5%, chỉ số đô la Mỹ trở lại trên mức 101, chi phí nắm giữ vàng phi lãi suất tăng lên; xung đột Mỹ-Iran đẩy giá dầu lên cao khiến kỳ vọng lạm phát kéo dài mạnh hơn, yếu tố "trú ẩn an toàn" bị "lãi suất cao" lấn át, giá vàng chịu áp lực nhất thời.

【Phân tích cơ bản】

Triển vọng quý mới nhất cho thấy, trong quý II năm nay vàng đã phải đối mặt với đợt điều chỉnh mạnh nhất trong mười hai năm qua, tổng mức giảm đạt 14.1%, không chỉ lấy đi toàn bộ mức tăng của quý I mà còn lần đầu tiên kể từ tháng 11 năm 2025 giảm xuống dưới ngưỡng tâm lý then chốt 4000 USD/ounce. Mặc dù cuối quý giá vàng chỉ còn quanh mốc 4008 USD, nhưng đây là thành tích tệ nhất trong một quý kể từ quý II năm 2013. Tuy nhiên, các tổ chức phân tích nhấn mạnh, đây chỉ là một đợt điều chỉnh lành mạnh sau đợt tăng giá dài hạn, không phá vỡ xu hướng tăng tổng thể của vàng – giá vàng trong 12 tháng qua vẫn tăng tổng cộng 21.3%.

Đợt điều chỉnh sâu trong quý II chủ yếu do hàng loạt yếu tố tiêu cực đồng loạt tác động. Lý thuyết cốt lõi là chuỗi truyền dẫn “giá dầu tăng vọt—lạm phát kéo dài—kỳ vọng tăng lãi suất”: xung đột Mỹ-Iran đẩy chi phí năng lượng lên, khiến chỉ số lạm phát PCE của Mỹ trong tháng 5 lên tới 4.1%, chỉ số PCE lõi đạt 3.4%. Đồng thời, dưới sự dẫn dắt của Chủ tịch Fed mới, tổ chức này chuyển sang lập trường diều hâu rõ rệt, thị trường từ kỳ vọng giảm lãi suất đầu năm chuyển sang xác suất tăng lãi suất vào cuối năm cao vọt. Ngoài ra, đồng đô la Mỹ mạnh lên từng giai đoạn làm tăng chi phí mua vàng của các nhà đầu tư không sử dụng USD, cùng với tâm lý lạc quan về tiến triển đàm phán địa chính trị làm giảm bớt nhu cầu trú ẩn, càng gia tăng áp lực giảm giá vàng.

Dù rủi ro biến động ngắn hạn vẫn hiện hữu, song các tổ chức vẫn lạc quan về triển vọng nửa cuối năm và trung-dài hạn. Yếu tố hỗ trợ cốt lõi là xu hướng mua vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu không thay đổi. Dữ liệu cho thấy, tỷ lệ kỷ lục các ngân hàng trung ương được khảo sát có kế hoạch tăng nắm giữ vàng trong năm tới, gần 90% tổ chức dự đoán tổng lượng dự trữ chính thức trên toàn cầu sẽ tiếp tục tăng. Nhu cầu cơ cấu này ít nhạy cảm với giá cả, có thể phòng ngừa rủi ro địa chính trị, chống biến động lạm phát và tối ưu hóa cơ cấu dự trữ ngoại hối, tạo đáy vững chắc cho giá vàng.

Triển vọng tương lai, việc giá vàng có đứng vững trở lại hay không phụ thuộc vào sự phát triển của hai biến số then chốt: một là liệu lạm phát có thực sự hạ nhiệt khi giá dầu giảm; hai là sức mạnh đồng đô la Mỹ có bền vững hay không. Trong kịch bản “lạm phát cao + đô la Mỹ mạnh”, chi phí nắm giữ tài sản phi lãi suất vẫn ở mức cao. Tuy nhiên, do mối tương quan thấp giữa vàng với các loại tài sản khác cũng như đặc tính không có rủi ro tín dụng, giá trị phòng ngừa của vàng trong cấu trúc tài sản toàn cầu vẫn vững chắc. Các tổ chức dự đoán, khi các yếu tố tiêu cực dần được thị trường hấp thụ và ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào, giá vàng sẽ khả năng phục hồi trở lại nửa cuối năm, và xu hướng tăng giá cả năm khó bị đảo ngược.

【Phân tích kỹ thuật vàng mới nhất】

Hiện tại xu hướng chung của vàng vẫn thiên về yếu, yếu tố quan trọng nhất vẫn là tình hình Mỹ-Iran, nếu có dấu hiệu hạ nhiệt, phe mua vàng mới có thể khởi động, nếu không bên mua nhiều khả năng sẽ tiếp tục phải chờ đợi lâu dài.

Đường trung bình 1 giờ của vàng hiện tại đang cắt xuống, khó có thể chuyển mạnh lên trong ngắn hạn mà cần tin tức hỗ trợ, lúc này nên kiên nhẫn chờ đợi cơ hội, giá vàng có thể vẫn sẽ đi ngang ở vùng đáy, dưới 4130 khả năng khó xuất hiện cú đảo chiều sâu, do đó giá vàng có thể sẽ tiếp tục điều chỉnh, trong ngắn hạn chú ý vùng kháng cự 4130.

Trong ngắn hạn vẫn có khả năng bị áp lực giảm tiếp, nhưng cũng cần chú ý đây là giai đoạn giá vàng liên tục củng cố nền đáy, phải cảnh giác với các đợt bật tăng bất ngờ khi quá bán, và thường thì mỗi khi xu hướng dường như rơi vào bế tắc sẽ xuất hiện tin tức hỗ trợ; phía dưới, cần tập trung vào vùng hỗ trợ 3900-3920.