Thị trường bò một chiều của vàng chưa quay lại nhanh như vậy? Thị trường dự đoán chỉ dám đặt cược vào sự ổn định và phục hồi

Theo báo chí tài chính Proactive Research, các nhà giao dịch trên nền tảng dự đoán Polymarket nhìn chung lạc quan về đà hồi phục tiếp tục của giá vàng trong tháng 7, nhưng cho rằng giá vàng khó có thể trở lại mức đỉnh thiết lập vào tháng 1, các cược chủ yếu tập trung quanh mốc cao nhất tháng này là 4.300 USD/ounce.

Trước phiên Mỹ ngày thứ Ba, vàng giao ngay quốc tế tăng mạnh trong ngắn hạn, xóa sạch toàn bộ mức giảm trong ngày, ổn định lại sau đợt giảm mạnh sâu nửa đầu năm. Tuy nhiên, đồng USD duy trì ở mức cao tiếp tục gây áp lực lên kim loại quý được định giá bằng USD.

Dữ liệu giao dịch trên Polymarket cho thấy, khả năng giá vàng chạm mốc 4.300 USD trong tháng 7 (UTC+8) là 54%. Nếu vượt qua mức này, xác suất tăng tiếp giảm nhanh, khả năng chạm 4.400 USD (UTC+8) hay 4.500 USD (UTC+8) lần lượt chỉ là 31% và 18%, khả năng trở lại trên 4.600 USD còn thấp hơn, chỉ ở mức 6%. Những mức cược này phản ánh sự đồng thuận của thị trường: giá vàng hiện tại mới chỉ ở giai đoạn ổn định và phục hồi, chưa thực sự đảo chiều mạnh theo một hướng.

Tháng 1 năm nay, giá vàng từng vượt mốc lịch sử hơn 5.500 USD, sau đó điều chỉnh mạnh hơn 25%, cuối tháng 6 thậm chí thủng ngưỡng 4.000 USD, ghi nhận một trong những quý giao dịch kém nhất hơn một thập kỷ qua.

Đợt giảm giá này bị thúc đẩy bởi tổng hợp nhiều yếu tố tiêu cực: lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, đồng USD duy trì sức mạnh, dòng tiền lớn dịch chuyển sang cổ phiếu công nghệ tăng trưởng, kim loại quý với vai trò phòng ngừa rủi ro bị bán tháo. Vàng không tạo ra lợi suất, nên trong chu kỳ lãi suất thực tăng, chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng rõ ràng tăng cao, gây áp lực lớn lên giá cả.

Nửa đầu năm nay, lãi suất cơ bản của Fed duy trì trong khoảng 3,50%-3,75%, nhiều thành viên còn phát tín hiệu có thể tăng thêm. Tuy nhiên, dữ liệu lao động phi nông nghiệp Mỹ không đạt kỳ vọng khiến kỳ vọng Fed tăng lãi suất hạ nhiệt, qua đó mang lại sự hỗ trợ ngắn hạn cho vàng.

Ở góc nhìn trung và dài hạn, nhiều ngân hàng đầu tư lớn vẫn giữ quan điểm tích cực, JPMorgan dự báo giá vàng sẽ tiệm cận 6.300 USD vào cuối năm 2026, UBS thì cho rằng đợt giảm sâu nửa đầu năm mở ra cơ hội cho dòng vốn dài hạn tích lũy, cả hai tổ chức cùng chung luận điểm cốt lõi là các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục mua vàng, năm ngoái dự trữ vàng ròng của các ngân hàng trung ương tăng thêm hơn 1.000 tấn.

Báo cáo khảo sát mới nhất tháng 6 từ Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy, số ngân hàng trung ương dự định tăng dự trữ vàng trong năm tới đạt mức cao lịch sử, vốn chủ quyền toàn cầu tiếp tục là lực đỡ vững chắc cho giá vàng.

Ngày thứ Ba, số liệu chính thức cho biết Trung Quốc đã tăng dự trữ vàng tháng thứ 20 liên tiếp trong tháng 6, dự trữ vàng cuối tháng 6 đạt 75,44 triệu ounce (khoảng 2.346,446 tấn), tăng 480.000 ounce (khoảng 14,93 tấn) so với tháng trước, mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 10/2023.

Cùng ngày, hệ thống thanh toán và bù trừ vàng trung tâm Hồng Kông chính thức đi vào giai đoạn chạy thử, hợp đồng vàng tương lai định giá bằng USD được Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông tái khởi động đã niêm yết ngày 6/7 (UTC+8), ghi nhận khối lượng giao dịch trong ngày đạt đỉnh lịch sử.

Chuyên gia phân tích Ricardo Evangelista của ActivTrades nhận định, đợt giảm giá lần này của vàng mang tính điều chỉnh kỹ thuật sau tăng giá chứ không phải dấu hiệu thị trường chuyển hướng hoàn toàn, thị trường nhìn chung đang chờ biên bản cuộc họp FOMC tháng 6 công bố rạng sáng thứ Năm, đợi tín hiệu chính sách rõ ràng hơn trước khi ra quyết định giao dịch lớn.

Nhà giao dịch sẽ tập trung xem xét đánh giá của Fed về lạm phát, thị trường lao động cũng như quan điểm nội bộ của các thành viên về chính sách. CME FedWatch Tool cho thấy hiện tại thị trường định giá xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 khoảng 58%.