Wintermute: Đợt tăng giá của Bitcoin phù hợp hơn với đặc điểm "phản ứng phục hồi giảm nhẹ" thay vì dấu hiệu của một chu kỳ tăng trưởng mới

Theo BlockBeats, ngày 7 tháng 7, Wintermute đã công bố phân tích thị trường cho thấy dữ liệu việc làm phi nông nghiệp mới nhất của Mỹ thấp hơn đáng kể so với dự đoán của thị trường, cùng với bài phát biểu của Waller bị thị trường diễn giải là ôn hòa hơn, đã thúc đẩy sự phục hồi chung của các tài sản rủi ro toàn cầu, trong đó thị trường tiền mã hóa thể hiện nổi bật nhất.Bitcoin và Ethereum gần đây đều vượt trội rõ rệt so với chỉ số S&P 500 và Nasdaq. Đợt tăng lần này của Bitcoin có nền tảng vững chắc hơn, chủ yếu được dẫn dắt bởi việc cá voi tiếp tục tích lũy, dòng tiền quyền chọn chảy vào quyền chọn mua và dữ liệu on-chain được cải thiện, đồng thời việc ETF giao ngay Bitcoin kết thúc trạng thái rút vốn ròng cũng đã phần nào nâng cao tâm lý thị trường.

Thị trường lao động Mỹ giảm nhiệt khiến dự báo tăng lãi suất trong năm tiếp tục giảm, còn Waller tái khẳng định mục tiêu lạm phát 2% tại Diễn đàn Sintra nhưng không phát đi tín hiệu diều hâu hơn, được nhà đầu tư coi là lập trường chính sách của Fed đang chuyển sang ôn hòa. Đối với thị trường tiền mã hóa, dữ liệu on-chain của Bitcoin cho thấy các ví cá voi đã tích lũy hơn 270 nghìn BTC quanh đường trung bình 200 tuần, cùng lúc dòng tiền trên thị trường quyền chọn cũng chuyển từ vị thế phòng thủ sang quyền chọn mua với giá thực hiện 60-70 nghìn USD. Trong khi đó, sự tăng trưởng của Ethereum chủ yếu được thúc đẩy bởi các câu chuyện từ tổ chức, bao gồm việc Ethereum Institutional ra mắt chính thức cũng như hạ tầng token hóa của các tổ chức tiếp tục tiến triển. Tuy nhiên, việc Ethereum Foundation gần đây cắt giảm khoảng 20% nhân sự và khoảng 40% ngân sách, cùng với dòng vốn chảy ra khỏi ETH ETF trước đó, vẫn phản ánh những áp lực cơ bản mà Ethereum đang đối mặt.

Đợt tăng lần này vẫn mang đặc trưng của một "nhịp phục hồi mang tính giải tỏa" thay vì mở ra một chu kỳ tăng giá dài hạn mới. Môi trường vĩ mô cải thiện, tình hình Trung Đông dịu lại, các tổ chức tiếp tục mở rộng vị thế với Ethereum và thanh khoản mùa hè thấp là những yếu tố cùng góp phần giúp thị trường phục hồi. Tuy nhiên, về dòng tiền, ETF giao ngay Bitcoin trong năm nay vẫn ghi nhận dòng vốn rút lũy kế lên tới khoảng 2,73 tỷ USD. Trước khi dòng vốn ETF tiếp tục cải thiện và trở thành xu hướng, thị trường nên xem giai đoạn hiện tại là một đợt phục hồi tâm lý, không phải sự đảo chiều cấu trúc, do đó cần tiếp tục thận trọng với triển vọng tương lai.