Giá vàng bước vào giai đoạn phục hồi ngắn hạn

　　Nguồn bài viết: Tài chính Tân Hoa (Tân Hoa xã Tài chính)

　　Tài chính Tân Hoa Bắc Kinh, ngày 7 tháng 7 - Tuần trước (tuần từ ngày 29 tháng 6 đến ngày 3 tháng 7), giá vàng giao ngay quốc tế mở cửa ở mức 4079,4 USD/ounce, thấp nhất là 3943,66 USD/ounce, cao nhất là 4195,39 USD/ounce, và đóng cửa ở mức 4174,66 USD/ounce, tăng 93,37 USD hay 2,29% trong tuần, nến tuần ghi nhận tăng giá.

　　Phân tích cho thấy, Chủ tịch Fed Walsh cho biết kỳ vọng lạm phát và rủi ro đều giảm, báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 6 của Mỹ cũng kém xa dự báo, kỳ vọng tăng lãi suất của Fed đã dịu lại, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, phe đầu cơ đồng USD chốt lời, thúc đẩy sức hấp dẫn của vàng. Bên cạnh đó, hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương trở lại, giá vàng bật tăng mạnh, chuyển từ giảm sang tăng trong tuần.

　　Dự báo tuần tới, biên bản họp lãi suất của Fed sẽ hé lộ chi tiết nội bộ đầu tiên của Walsh khi nhậm chức, các quan chức Fed cũng sẽ tiếp tục phát biểu, nhìn chung, dự kiến giá vàng ngắn hạn vẫn sẽ biến động theo kỳ vọng tăng lãi suất.

　　Tuần trước, phần lớn các dữ liệu kinh tế của Mỹ không ảnh hưởng nhiều đến giá vàng, nhưng phát biểu của Walsh lại là cơ hội cho vàng bật tăng trở lại.

　　Cụ thể, đầu tuần trước, dữ liệu JOLTS tháng 5 của Mỹ cho thấy số vị trí tuyển dụng và tuyển mới không thay đổi nhiều, lần lượt là 7,6 triệu và 5,2 triệu; PMI sản xuất ISM tháng 6 duy trì ở vùng mở rộng 53,3%. Thị trường tiếp tục chú ý xem Fed còn dư địa giữ lập trường diều hâu hay không. Trong bối cảnh này, giá vàng đã chạm đáy trong tuần ở mức 3941,87 USD/ounce (UTC+8) vào thứ Ba, sau đó lực mua quay lại hỗ trợ giá hồi phục.

　　Vào thứ Tư, Chủ tịch Fed Walsh phát biểu tại diễn đàn Ngân hàng Trung ương Châu Âu rằng, trong vài tuần gần đây kỳ vọng và rủi ro lạm phát đã giảm, đồng thời nhấn mạnh Fed cam kết đưa lạm phát về mức mục tiêu 2% và cảnh báo thị trường không nên kỳ vọng chính sách sẽ chuyển sang nới lỏng. Phát biểu của Walsh đã xoa dịu nỗi lo của thị trường về khả năng Fed sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh tay hơn nữa. Giá vàng tận dụng cơ hội bật tăng trở lại, vượt ngưỡng 4100 USD/ounce.

　　Động lực giúp giá vàng củng cố đà tăng đến từ dữ liệu phi nông nghiệp tháng 6 của Mỹ. Vào thứ Năm, báo cáo của Bộ Lao động Mỹ cho thấy, số việc làm phi nông nghiệp tháng 6 chỉ tăng thêm 57.000, thấp hơn nhiều so với dự báo của các nhà kinh tế là 110.000. Ngoài ra, dữ liệu các tháng 5 và 4 cũng bị điều chỉnh giảm, lần lượt từ 172.000 xuống còn 129.000, từ 179.000 xuống còn 148.000. Đồng thời, do tỷ lệ tham gia lao động giảm, tỷ lệ thất nghiệp tháng 6 của Mỹ giảm nhẹ từ 4,3% xuống còn 4,2%.

　　Do vàng vốn không sinh lời, trong môi trường lãi suất tăng, chi phí nắm giữ vàng tương đối cao lên, thường sẽ bị kìm hãm. Tuy nhiên, sau khi dữ liệu phi nông nghiệp yếu hơn dự kiến được công bố, thị trường nhanh chóng cắt giảm đặt cược vào việc Fed sớm tăng lãi suất.

　　Theo công cụ “FedWatch” của CME, hiện các nhà giao dịch dự báo xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 ở mức khoảng 51%, giảm so với 66% trước công bố dữ liệu phi nông nghiệp. Để so sánh, vào thứ Ba tuần trước, thị trường định giá xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 9 từng lên đến 80%. Khi giới đầu tư thu hẹp đặt cược vào chính sách diều hâu của Fed, đà giảm của đồng USD tiếp diễn, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ cũng chịu áp lực, trong khi đó giá vàng tiếp tục mở rộng đợt hồi phục trong tuần.

　　Sau nhiều tháng giá vàng điều chỉnh, một trong những người mua quan trọng nhất trên thị trường vàng toàn cầu – các ngân hàng trung ương các quốc gia – cũng bắt đầu nối lại hoạt động “mua vào”. Hội đồng vàng thế giới (WGC) công bố, các ngân hàng trung ương đã tăng ròng 41 tấn dự trữ vàng chính thức trong tháng 5. Trong đó, ngân hàng trung ương Ba Lan là người mua lớn nhất trong tháng, tăng 18 tấn; tiếp đó là ngân hàng trung ương Trung Quốc, tăng 10 tấn. Uzbekistan và Kazakhstan cũng tiếp tục xu hướng tăng thêm vàng trong thời gian gần đây. Singapore cũng xuất hiện lại trong danh sách bên mua, với lượng mua ròng 4 tấn, là lần mua ròng hàng tháng đầu tiên kể từ tháng 9/2025.

　　Theo khảo sát dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương năm 2026 lần thứ 9 do Hội đồng vàng thế giới thực hiện, 89% các ngân hàng trung ương dự đoán dự trữ vàng toàn cầu sẽ tăng trong 12 tháng tới; đồng thời, kỷ lục 45% ngân hàng trung ương dự báo dự trữ vàng của tổ chức mình sẽ tăng lên trong 12 tháng tới. Điều này có nghĩa là, biến động giá vàng ngắn hạn không làm suy yếu rõ rệt nhu cầu phân bổ dài hạn từ khu vực công. Đối với phần lớn ngân hàng trung ương, vàng vẫn là công cụ quan trọng để đa dạng hóa dự trữ, giảm rủi ro tập trung tài sản ngoại hối, và đối phó với bất ổn địa chính trị.

　　Xét về kỹ thuật, giá vàng bước vào giai đoạn giằng co hồi phục

　　Khi kỳ vọng Fed tăng lãi suất tháng 9 giảm xuống giúp dịu bớt áp lực vĩ mô, biểu hiện kỹ thuật của vàng cũng cho thấy giá đang bước vào giai đoạn giằng co hồi phục.

　　Về mặt kỹ thuật, thứ Ba tuần trước là cửa sổ chu kỳ giao dịch thứ 36 kể từ điểm đáy ngày 2/2 ở 4400 USD và điểm đáy ngày 20/3 ở 4100 USD, giá vàng giảm về 3941,87 USD/ounce (UTC+8) đã thu hút lực mua mới hỗ trợ giá phục hồi. Hiện tại, vùng kháng cự ngắn hạn của giá vàng giao ngay nằm ở 4200 USD/ounce, vùng kháng cự quan trọng ở 4280-4320 USD/ounce; vùng hỗ trợ ở 4150-4100 USD/ounce, vùng hỗ trợ then chốt ở 4050-4000 USD/ounce.

　　Trong nước, kháng cự của vàng Thượng Hải xuất hiện tại vùng 920-950 nhân dân tệ/gram, áp lực chủ chốt ở 980-1000 nhân dân tệ/gram; hỗ trợ ở 900-880 nhân dân tệ/gram, hỗ trợ quan trọng ở 870-850 nhân dân tệ/gram.

　　Kháng cự của bạc Thượng Hải nằm vùng 15500-16000 nhân dân tệ/kg; kháng cự chủ chốt 17000-18500 nhân dân tệ/kg; hỗ trợ chú ý vùng 15000-14500 nhân dân tệ/kg, hỗ trợ quan trọng tại 14000-13500 nhân dân tệ/kg.

　　(Tác giả: Lý Nhạc Phong, Nghiên cứu viên Trung tâm nghiên cứu phát triển kinh tế vàng Bắc Kinh)

Biên tập viên phụ trách: Chu Hách Nam