Lợi nhuận Samsung tăng vọt gấp 19 lần nhưng kích hoạt ngắt mạch: Cổ phiếu chip châu Á bùng nổ xu hướng "bán theo tin tức"!

Nguồn: Dữ liệu của Jintou

Cổ phiếu công nghệ châu Á giảm mạnh vào thứ Ba, khi các nhà đầu tư tận dụng báo cáo kết quả kinh doanh của Samsung Electronics Co. để chốt lời sau đợt tăng giá ngoạn mục của cổ phiếu chip trong năm nay, đồng thời luân chuyển vốn sang những ngành từng bị đánh giá thấp, có định giá rẻ hơn và ít bị ảnh hưởng bởi kết quả kinh doanh.

Lợi nhuận quý của nhà sản xuất chip nhớ lớn nhất thế giới tăng vọt gấp 19 lần nhờ nhu cầu AI cao, nhưng chỉ cao hơn dự báo của các nhà phân tích 6%. Giá cổ phiếu của công ty này trên thị trường Seoul đã giảm tới 7,9%, kéo theo các công ty cùng ngành như SK Hynix Inc. của Hàn Quốc và Kioxia Holdings Corp. của Nhật cũng giảm theo. Chỉ số công nghệ MSCI giảm tới 2,7%, trong khi cổ phiếu tài chính và tiêu dùng lại tăng giá.

Chỉ số chứng khoán chuẩn Kospi của Hàn Quốc trong phiên có lúc giảm hơn 6%. Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc đã kích hoạt cơ chế ngắt mạch Kospi, do hợp đồng tương lai Kospi 200 hợp đồng tương lai giảm hơn 5%, giao dịch tự động bị tạm ngừng 5 phút.

Hợp đồng tương lai chỉ số Mỹ cũng giảm nhẹ trong phiên giao dịch sớm tại châu Á. Hợp đồng tương lai Nasdaq 100 chủ yếu là cổ phiếu công nghệ giảm 0,7%, cho thấy đà phục hồi trên Phố Wall vào thứ Hai có thể chỉ là ngắn hạn.

Những diễn biến này tiếp tục cung cấp thêm bằng chứng cho thấy sau một đợt tăng mạnh, các nhà đầu tư ngày càng hoài nghi về cơn sốt AI. Những tin tức hàng ngày vốn ít được chú ý trong những năm trước về mở rộng công suất, chậm tiến độ công nghệ và nợ gia tăng, giờ lại được coi là lý do để bán tháo cổ phiếu công nghệ.

Tim Waterer, Trưởng nhóm Phân tích Thị trường tại KCM Trade, cho biết: “Diễn biến thị trường hôm nay là ví dụ điển hình của logic ‘bán khi ra tin’ – các nhà đầu tư đã đánh giá rất cao kỳ vọng từ sớm. Khi định giá bị kéo căng, sự luân chuyển trở nên toàn diện, thậm chí kể cả kết quả kinh doanh mạnh mẽ cũng không đủ đáp ứng kỳ vọng thị trường.”

Cổ phiếu chip nhớ là một trong những loại hình giao dịch nóng nhất năm nay, với mức tăng lên tới 600% của Kioxia đứng đầu danh sách các nhà sản xuất Bloomberg theo dõi ở châu Á trong lĩnh vực sản xuất chip. Dù nhu cầu đã tăng vọt, thị trường vẫn đang theo dõi liệu sau cơn nóng này sẽ là một kịch bản sụp đổ điển hình, hay AI thực sự đang mở ra một “siêu chu kỳ” kéo dài lâu hơn.

Albert Yong, Đối tác quản lý của quỹ đầu cơ Petra Capital Management, cho biết kết quả kinh doanh của Samsung “tăng cường niềm tin của thị trường vào triển vọng tăng trưởng nhu cầu liên quan đến AI, giá chip nhớ giữ vững, cũng như triển vọng tích cực trung-dài hạn trong ngành.” Tuy vậy, ông cũng lưu ý, “các nhà đầu tư có thể đã phản ánh sớm vào giá về kết quả kinh doanh mạnh mẽ, và sẽ ngày càng tập trung vào diễn biến dài hạn của chu kỳ chip nhớ.”

Số liệu do Samsung Electronics công bố cho thấy lợi nhuận kinh doanh sơ bộ trong ba tháng tính đến tháng Sáu đạt 89,4 nghìn tỷ won (khoảng 58 tỷ đô la), cao hơn dự báo khoảng 6%. Doanh thu tăng hơn gấp đôi, đạt 171 nghìn tỷ won.

Mức lợi nhuận này thậm chí còn vượt qua con số lợi nhuận kinh doanh 53,536 tỷ USD của Nvidia trong quý trước, khiến Samsung Electronics trở thành công ty có lợi nhuận kinh doanh lớn nhất toàn cầu trong quý. Công ty cho biết sẽ công bố đầy đủ báo cáo tài chính vào ngày 30/7, khi đó sẽ tiết lộ số lợi nhuận ròng và dữ liệu từng mảng kinh doanh.

Kết quả của Samsung thu hút nhiều chú ý, song các nhà phân tích nhấn mạnh rằng dù mảng chip nhớ thể hiện mạnh mẽ, nhưng áp lực cơ cấu nội bộ công ty vẫn còn. Mảng sản xuất chip theo hợp đồng và chip logic (LSI) dự kiến khoản lỗ sẽ mở rộng trong quý này, một phần do chi phí thưởng được phân bổ vào chi phí chung của bộ phận bán dẫn.

Sự thay đổi chi phí này xuất phát từ thỏa thuận lương thưởng đạt được vào tháng 5 năm nay. Samsung cùng nhân viên bộ phận chip thống nhất gắn thưởng hiệu suất với lợi nhuận kinh doanh, nếu đạt điều kiện lợi nhuận nhất định sẽ trích 10,5% lợi nhuận kinh doanh cả năm của bộ phận bán dẫn làm thưởng đặc biệt. Một số phân tích cho rằng, nếu không tính tới khoản thưởng này, lợi nhuận kinh doanh quý này sẽ còn cao hơn hiện nay.

Brian Cho, Quản lý danh mục đầu tư tại Causeway Capital Management, chia sẻ: “Chúng tôi sẽ tìm kiếm dấu hiệu để đánh giá liệu kết quả này có đại diện cho sự nhảy vọt bền vững trong khả năng tạo dòng tiền tự do hàng năm của công ty hay không.” Ông bổ sung sẽ chú ý tới cách ban lãnh đạo thực hiện chính sách hoàn trả lợi ích cho cổ đông.

Theo dữ liệu từ Counterpoint, ba công ty sản xuất chip lớn có biên lợi nhuận kinh doanh trung bình dự kiến đạt khoảng 75% đến 80% trong quý 6. Counterpoint trong báo cáo cho rằng, tỷ lệ lợi nhuận cao như vậy có thể gây lo ngại về hiện tượng “kiếm lời quá mức” từ các nhà sản xuất chip nhớ, và nếu điều này tiếp diễn, có khả năng phải đối mặt với áp lực từ cơ quan quản lý.

Tom Kang, Giám đốc Counterpoint, nhận xét: “Tôi cho rằng thị trường vẫn chưa thực sự nhận ra những con số này ấn tượng đến mức nào.” Ông nhấn mạnh giá chip nhớ cuối quý II tăng thậm chí còn mạnh hơn đầu quý. “Đà tăng trưởng này chắc chắn sẽ còn kéo dài trong một vài quý tiếp theo.”

Hideyuki Ishiguro, Trưởng chiến lược gia của Nomura Asset Management, cho rằng cổ phiếu chip hiện chịu áp lực một phần do nhà đầu tư lo ngại về cung-cầu chip nhớ, và hoạt động chốt lời từ các quỹ ETF sử dụng đòn bẩy. Ông nhấn mạnh giá ngắn hạn chủ yếu bị tác động bởi quan hệ cung-cầu và tâm lý, nhưng về trung-dài hạn, các công ty sản xuất chip vẫn sẽ hưởng lợi từ sự tăng trưởng lợi nhuận và mở rộng dòng tiền tự do nhờ trí tuệ nhân tạo.

Trong bối cảnh các nhà đầu tư đánh giá lại giai đoạn tiếp theo của làn sóng giao dịch AI, họ đang chuyển hướng ngày càng nhiều từ cổ phiếu công nghệ sang các lĩnh vực khác.

Tim Waterer, Trưởng nhóm Phân tích Thị trường tại KCM Trade, bình luận: “Thị trường đang điều chỉnh lại cuộc đua định giá. Sau nhiều tháng nổi bật ở lĩnh vực bán dẫn, giờ đây nhà đầu tư bắt đầu đa dạng hóa cược của mình sang các ngành có giá trị cao hơn, làm dịu bớt sự lạc quan trước đó đối với cổ phiếu công nghệ hệ số beta cao.” Ông cho rằng sự chuyển dịch này có thể kéo dài một thời gian, cho tới khi định giá của các công ty bán dẫn cao trở nên sát với mặt bằng chung hơn.