Fed duy trì lập trường ôn hòa kết hợp với giá năng lượng giảm và dữ liệu kinh tế suy yếu, giá bạc tăng liên tiếp tiến gần ngưỡng 60 USD

　　

　　Giá bạc trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Năm tiếp tục xu hướng tăng, tăng phiên thứ ba liên tiếp, giao dịch quanh

. Đợt tăng giá này chủ yếu được thúc đẩy bởi thay đổi kỳ vọng chính sách vĩ mô và sự cộng hưởng của biến động tài sản rủi ro, tâm lý chung của kim loại quý

　　Yếu tố cốt lõi thúc đẩy bạc tăng giá đến từ sự điều chỉnh kỳ vọng chính sách của Fed. Chủ tịch Fed Kevin Walsh trong bài phát biểu gần đây nhấn mạnh lạm phát vẫn ở mức cao, nhưng đồng thời chỉ ra kỳ vọng lạm phát đã dịu lại, không phát đi tín hiệu tăng lãi suất thêm trong ngắn hạn. Phát biểu thiên về trung lập hơi mềm mỏng này khiến thị trường hạ nhiệt kỳ vọng tăng lãi suất trong ngắn hạn, qua đó giảm chi phí cơ hội nắm giữ tài sản không sinh lợi, tạo hỗ trợ cho bạc.

　　Cùng lúc, giá năng lượng toàn cầu giảm mạnh càng củng cố lập luận tăng giá kim loại quý. Thị trường dầu thô yếu đi đáng kể do vận chuyển tại eo biển Hormuz khôi phục và tiến triển trong đàm phán Mỹ-Iran, lo ngại về nguồn cung thiếu hụt và lạm phát tăng trở lại giảm rõ rệt. Giá năng lượng là thành phần quan trọng của kỳ vọng lạm phát, việc giá giảm trực tiếp kiềm chế kỳ vọng tăng lãi suất thực, qua đó gián tiếp có lợi cho bạc và các tài sản kim loại quý khác.

　　Xét theo số liệu vĩ mô, các chỉ báo kinh tế Mỹ công bố gần đây nhìn chung cho thấy dấu hiệu giảm nhiệt. Việc làm ADP tháng 6 chỉ tăng

, thấp hơn dự báo 113K, đồng thời ISM PMI ngành sản xuất giảm xuống còn , cũng thấp hơn mức ước tính từ thị trường. Nhóm dữ liệu này củng cố nhận định động lực kinh tế giảm tốc, làm lung lay niềm tin của thị trường vào việc Fed duy trì lộ trình lãi suất cao thêm nữa.

　　Dưới tác động của nhiều yếu tố, khẩu vị rủi ro thị trường điều chỉnh ngắn hạn, nguồn vốn bắt đầu chuyển từ tài sản rủi ro định giá cao sang các tài sản phòng thủ như kim loại quý. Bạc, với cả thuộc tính công nghiệp lẫn phòng ngừa rủi ro, được hỗ trợ kép trong bối cảnh kỳ vọng lạm phát giảm và chính sách nới lỏng hơn, thể hiện độ bật tốt hơn vàng.

　　Tuy vậy, thị trường vẫn duy trì thái độ cực kỳ thận trọng, tâm điểm tập trung vào dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ sắp công bố. Số liệu này sẽ tác động trực tiếp lên việc tái định giá lộ trình lãi suất của Fed, nếu kết quả việc làm yếu hơn dự kiến, khả năng kỳ vọng hạ lãi suất hoặc tạm ngừng thắt chặt sẽ tăng lên; ngược lại có thể giới hạn không gian tăng giá của kim loại quý.

　　

　　Khung 4 giờ bạc vẫn trong cấu trúc tăng vững chắc, các đường MA ngắn hạn duy trì xếp chồng lên nhau, nhưng động lượng tăng bắt đầu chậm lại. Dù chỉ báo MACD vẫn ở vùng dương, song tốc độ mở rộng của cột xung động giảm dần, thể hiện nhịp độ tăng giá đang dịu lại. Nếu giá giữ vững trên 60 USD, xu hướng dao động tăng vẫn kỳ vọng tiếp diễn, song cần cảnh giác với biến động mạnh do dữ liệu việc làm phi nông nghiệp.

　　Bạc hiện nằm trong chu kỳ phục hồi được thúc đẩy bởi đồng thời kỳ vọng chính sách và lạm phát. Dù xu hướng ngắn hạn nghiêng về tích cực, nhưng chưa xuất hiện cấu trúc tăng giá một chiều rõ rệt, chủ yếu thể hiện mô hình dao động đi lên. Giá năng lượng giảm cùng với số liệu kinh tế dịu lại cùng kiềm chế kỳ vọng lãi suất thực, giúp bạc được hỗ trợ nhất thời. Tuy nhiên, trước khi dữ liệu việc làm được công bố, biến động thị trường sẽ gia tăng đáng kể, xu hướng tiếp diễn cần thêm xác nhận từ yếu tố cơ bản.

　　Tổng kết biên tập:

　　Nhìn chung, bạc tăng giá gần đây chủ yếu được thúc đẩy bởi kỳ vọng Fed mềm mỏng, số liệu kinh tế Mỹ yếu đi và giá năng lượng giảm cùng lúc, hình thành logic giao dịch kỳ vọng nới lỏng vĩ mô điển hình. Tâm lý thị trường ngắn hạn tiếp tục nghiêng về tích cực, nhưng đà xu hướng phụ thuộc vào diễn biến dữ liệu thị trường lao động Mỹ. Trước khi dữ liệu công bố, bạc nhiều khả năng duy trì trạng thái dao động ở vùng giá cao, nếu số liệu yếu có thể mở rộng thêm không gian tăng, ngược lại có thể gặp áp lực chốt lời ngắn hạn.

Biên tập viên phụ trách: Zhu He Nan