Việc làm mạnh mẽ đã được xác nhận, liệu Non-Farm có thể đưa chỉ số USD tăng cất cánh không?

Morning FX

1. Cơ bản: Kịch bản Mỹ mạnh - châu Âu yếu ngày càng rõ rệt

Tuần này là tuần quan trọng công bố dữ liệu việc làm của Mỹ, phía Nhà Trắng dường như rất nóng lòng muốn khoe thành tích: tối thứ Hai Hassett nói “Các chỉ số cho thấy báo cáo việc làm sẽ tiếp tục mạnh mẽ”, tối thứ Ba Bessent nói “Nếu dữ liệu việc làm tháng Sáu rất mạnh, tôi cũng không ngạc nhiên”, trực tiếp công khai với thị trường rằng việc làm Mỹ rất mạnh. Có lẽ vì tiết lộ trước như vậy, thị trường phản ứng gần như không đáng kể với dữ liệu JOLTS vượt kỳ vọng hôm thứ Ba và ADP không đạt kỳ vọng hôm thứ Tư.

Trong khi đó, tình hình châu Âu không mấy lạc quan; CPI của Đức, Pháp công bố hôm thứ Ba và CPI khu vực euro công bố hôm qua đều không đạt kỳ vọng, tác động của giá dầu giảm trong tháng 6 đã nhanh chóng thể hiện, kỳ vọng ECB tăng lãi suất trong năm nay đã giảm từ 37 điểm cơ bản sau phiên họp ngày 11/6 xuống còn 22 điểm cơ bản.

2. Chỉ số USD tăng yếu, thị trường đang do dự điều gì

• Đúng như chúng tôi đã đề cập trong chủ đề “vị thế mua USD đang đông đúc”, hiện tại bên mua USD đã khá chật chội, để chỉ số USD tiếp tục tăng thì toàn thị trường phải đồng thuận lạc quan về USD hơn cả thập kỷ trước. Nhìn từ khía cạnh này, chỉ số USD có thể sẽ dao động dưới vùng kháng cự 102, nhưng nếu bứt phá 102 và lượng vị thế mua đạt mức kỷ lục, khả năng sẽ xuất hiện một đợt tăng giá mạnh.

• Mức giảm CPI châu Âu có thể không phải cá biệt, khi giá dầu sụt giảm mạnh trong tháng 6, CPI toàn cầu đều có khả năng đã đạt đỉnh và bắt đầu giảm, nếu kịch bản tương tự xảy ra với CPI Mỹ công bố ngày 14/7, lãi suất USD giảm, chênh lệch lãi suất với ngoài Mỹ thu hẹp, nhiều khả năng sẽ kéo chỉ số USD giảm trở lại.

3. Non-farm liệu có thể giúp chỉ số USD vượt 102 không

• Kịch bản 1 (20%): Bộ số liệu non-farm vượt trội kỳ vọng, đặc biệt là mức lương theo giờ vượt kỳ vọng, sẽ là động lực mạnh nhất giúp lãi suất USD và chỉ số USD tăng. Nhưng do đã được tiết lộ trước từ Nhà Trắng, ngưỡng kỳ vọng của thị trường đã nâng cao, điều này có lẽ phải đòi hỏi con số việc làm phi nông nghiệp mới tăng trên 200,000 (dự báo 110.000) + tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên hoặc giảm + mức tăng lương hàng tháng trên 0,4% thì mới tạo động lực giúp USD vượt lên mạnh mẽ.

• Kịch bản 2 (70%): Non-farm chỉ hơi tốt hơn hoặc bằng dự báo, thị trường sẽ không phản ứng quá mạnh, chỉ số USD tiếp tục dao động dưới 102.

• Kịch bản 3 (10%): Non-farm không đạt dự kiến. Xét rằng cả Hassett và Bessent đều nói không thể tệ, xác suất này cực thấp, nhưng nếu xảy ra sẽ có nghĩa là kinh tế Mỹ không mạnh như tưởng tượng và độ tin cậy của các phát biểu quan chức Nhà Trắng cũng giảm mạnh, có thể tác động tiêu cực kép tới tín nhiệm USD, khiến chỉ số USD về vùng 100.

【Dự đoán non-farm Mỹ tháng 6】

Mục tiêu dự đoán lần này: Số lượng việc làm phi nông nghiệp mới tăng của Mỹ tháng 6 (kỳ vọng thị trường: 110.000, số trước: 172.000). Hãy để lại dự đoán của bạn ở phần bình luận, 5 bạn gần đúng thực tế nhất sẽ nhận được một áo thun văn hóa ngoại hối độc quyền Morning FX, người từ vị trí 6-10 sẽ nhận được một túi tote văn hóa. Nhanh chân để lại dự đoán của bạn nhé!