Giá vàng và bạc giảm mạnh! Ngân hàng Saxo: Thời kỳ tồi tệ nhất có thể đã qua, nhưng để phục hồi vẫn cần hai điều kiện quan trọng.

　　Nguồn bài viết: 24K99

　　Khi giá vàng giao ngay giảm xuống dưới 4000 đô la Mỹ và bạc mất mốc 60 đô la Mỹ, tâm lý thị trường kim loại quý tiếp tục chịu áp lực. Ông Ole Hansen, Trưởng Bộ phận Chiến lược Hàng hóa của Saxo Bank, cho biết đồng đô la Mỹ tiếp tục mạnh lên và lập trường diều hâu của Fed vẫn là những yếu tố chính kìm hãm vàng, nhưng một số bất lợi như giá dầu giảm, kỳ vọng tăng lãi suất dịu lại đang dần được giải tỏa, các yếu tố cơ bản của vàng đã bắt đầu có chuyển biến tích cực. Tuy nhiên, trước khi dòng vốn rút khỏi quỹ ETF vàng ổn định và động lực tăng giá của đô la Mỹ suy yếu, thị trường kim loại quý vẫn sẽ chịu sự chi phối của dòng tiền và yếu tố kỹ thuật.

　　Trong phân tích thị trường mới nhất, ông Hansen chỉ ra rằng vàng và bạc hiện đã bước vào trạng thái phòng thủ toàn diện, nhiều nhà đầu tư đang lựa chọn giảm vị thế thậm chí rút khỏi thị trường.

　　Dữ liệu cho thấy, tính theo tổng lợi nhuận, vàng đã giảm 8,4% từ đầu năm đến nay, nhưng vẫn tăng 18,5% trong vòng 12 tháng qua; bạc điều chỉnh mạnh hơn, giảm 19% từ đầu năm nhưng tăng 56% trong năm qua.

　　Ông cho rằng, nguyên nhân chính khiến giá kim loại quý suy yếu gần đây là do đô la Mỹ liên tục mạnh lên và thị trường tái định giá lộ trình chính sách tiền tệ của Fed.

　　Đồng đô la Mỹ lập đỉnh 13 tháng, Fed tiếp tục giữ vững lập trường diều hâu

　　Ông Hansen cho biết, chỉ số đồng đô la Mỹ tiếp tục tăng trong tuần này và lập đỉnh cao nhất trong 13 tháng vào thứ Tư.

　　Ông chỉ ra, sau khi Cục Dự trữ Liên bang phát đi tín hiệu diều hâu vào tuần trước, thị trường đặt cược lại vào khả năng Mỹ sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ vào cuối năm nay, điều này trở thành động lực quan trọng thúc đẩy đồng đô la Mỹ tăng giá.

　　Đối với các kim loại quý như vàng, bạc không tạo ra lợi tức, lãi suất cao hơn đồng nghĩa với chi phí nắm giữ tăng, trong bối cảnh niềm tin của nhà đầu tư vốn đã mong manh, đô la Mỹ mạnh lên càng làm trầm trọng thêm áp lực bán ra trên thị trường.

　　Vàng thủng mốc 4000 đô la Mỹ, yếu tố kỹ thuật tiếp tục xấu đi

　　Ông Hansen cho rằng, việc vàng giảm xuống dưới ngưỡng 4000 đô la Mỹ nghĩa là yếu tố kỹ thuật của thị trường tiếp tục suy yếu. Hiện tại, giá vàng quốc tế đã điều chỉnh khoảng 26% so với đỉnh lịch sử trên 5600 đô la Mỹ hồi tháng 1 năm nay, phá vỡ kỹ thuật có thể thúc đẩy nhiều dòng tiền đầu cơ tiếp tục đóng vị thế và rút khỏi thị trường.

　　Ông chỉ ra, mặc dù vị thế đầu cơ đã giảm mạnh, nhưng đồng đô la Mỹ mạnh lên và dòng vốn tiếp tục rời khỏi quỹ ETF vàng vẫn là hai yếu tố chính kìm hãm giá vàng.

　　Hai bất lợi lớn đang được giải tỏa

　　Tuy nhiên, ông Hansen cũng chỉ ra rằng một số yếu tố vĩ mô từng đẩy giá vàng giảm mạnh trước đó đã bắt đầu chuyển biến tích cực.

　　Trước hết, giá dầu quốc tế giảm mạnh, làm dịu bớt lo ngại về lạm phát tiếp tục gia tăng và cũng giảm nhu cầu Fed phải tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa.

　　Sự thay đổi này đã được phản ánh trên thị trường hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang, kỳ vọng của nhà đầu tư về việc tăng lãi suất thêm đã dịu lại, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn dài gần đây cũng đã giảm.

　　Ngoài ra, ông còn đề cập tới việc gần đây nhiều ngân hàng thương mại tại Trung Quốc liên tiếp thắt chặt nghiệp vụ giao dịch kim loại quý dành cho cá nhân, bao gồm tạm ngưng một số dịch vụ đại lý giao dịch, đóng băng mở tài khoản mới cũng như tăng mạnh tỷ lệ ký quỹ nhằm hạn chế hành vi đầu cơ sử dụng đòn bẩy cao của các nhà đầu tư cá nhân.

　　Vàng phục hồi cần chờ hai tín hiệu lớn

　　Dù giá vàng vẫn đang yếu, Hansen tin rằng môi trường cơ bản mà vàng đối mặt thực tế đã không còn nghiêm trọng như trước đây.

　　Ông cho biết, việc vàng có thể thu hút trở lại dòng tiền trong thời gian tới hay không chủ yếu phụ thuộc vào hai yếu tố: Thứ nhất là dòng vốn rút khỏi quỹ ETF vàng dần ổn định; thứ hai là động lực tăng giá của đồng đô la Mỹ bắt đầu suy giảm.

　　Trước khi hai điều kiện này xuất hiện, giá vàng và bạc vẫn sẽ chịu ảnh hưởng nhiều hơn bởi điều chỉnh vị thế và giao dịch kỹ thuật thay vì động lực cơ bản.

　　Tuy nhiên, một khi áp lực bán ra từ ETF dịu lại, đà tăng của đô la Mỹ suy yếu, dòng tiền bắt đáy có thể sẽ quay lại thị trường, tâm lý thị trường kim loại quý cũng có thể được cải thiện theo.

Biên tập: Zhu Henan