Giá vàng giảm xuống dưới 4000 đô la, liệu sự hoảng loạn đã được định giá đầy đủ chưa?

Vào ngày 25 tháng 6, vàng giảm xuống dưới 4000 đô la Mỹ. Ba tuần trước còn đứng trên mức 4500, vậy mà hiện đã mất hơn 500 đô la Mỹ.

I. Từ 5400 đến 4000: Một điều chỉnh đến muộn

Ngày 28 tháng 1, vàng đạt đỉnh cao nhất trong năm tại 5417 đô la Mỹ, sau đó các mức cao phục hồi hàng tháng dần hạ xuống: 5419 (tháng 3) → 4889 (tháng 4) → 4774 (tháng 5) → 4546 (tháng 6). Ngày 5 tháng 6, một cây nến đỏ lớn với biên độ gần 4% đã phá vỡ MA200 (4428), sau đó trượt dốc nhanh, ngày 24 tháng 6 lao dốc còn 3959, thiết lập đáy mới của năm. Riêng tháng 6 giảm 11,4%, biến động lịch sử trong 20 ngày tăng từ 17% lên 29,6%. Trong chưa đầy năm tháng, đã giảm 26,6%.

II. Phân tích kỹ thuật: Dư bán trên đồ thị ngày, tín hiệu tuần càng nên đề phòng

Xu hướng giảm trên đồ thị ngày là không thể phủ nhận: Giá thấp hơn MA50 (4483), MA100 (4690), MA200 (4472) đều trên 11%, RSI-14 tụt xuống 23,6, chỉ báo ngẫu nhiên K chỉ 3,8. Nhưng điểm đáng chú ý thực sự là đồ thị tuần.

Biểu đồ tuần liên tục bị tiêu hao. Trong chín tuần qua có bảy tuần giảm điểm, bốn tuần gần đây giảm liên tiếp. Mức độ tiêu hao năng lượng của chuyển động một chiều càng lớn, đỉnh suy yếu càng gần kề.

Chỉ báo TD hoàn thành cấu trúc mua trên đồ thị tuần. Chỉ báo DeMark TD Sequential trên đồ thị tuần vừa hoàn tất chuỗi mua 9-count. Chín cây nến tuần đóng cửa liên tục thấp hơn so với bốn tuần trước đó. Lần gần nhất vàng hoàn thành TD mua 9 trên đồ thị tuần là tháng 9 năm 2022, sau đó trong hai tháng từ 1614 bật lên 1786.

Chỉ báo kỹ thuật tuần đạt mức cực đoan. Chỉ số RSI (14) của đồ thị tuần chỉ 21,0, chỉ báo ngẫu nhiên K là 1,7, D là 10,2, việc K tụt xuống dưới 5 đồng nghĩa giá đã chạm đáy tuyệt đối của biến động 14 tuần. Dải dưới Bollinger ở mức 3963, đóng cửa 3975 gần như khớp chính xác với dải dưới. Đồ thị tuần MACD histogram -116, nhưng tốc độ giảm biên độ đang chậm lại, động lượng “tăng tốc lần hai” thường trùng với đoạn hoảng loạn cuối cùng.

Hỗ trợ ngắn hạn phía dưới là 3800 (nền tích lũy tháng 12 năm ngoái), kháng cự phía trên là 4200 (biên tích lũy tháng 6). Xu hướng đang giảm, nhưng đồng thuận dư bán trên cả đồ thị ngày và tuần, hoàn thành cấu trúc TD9, kiểm tra chính xác dải dưới Bollinger, khả năng lực bán cạn kiệt đang dần tích lũy.

III. Ba ngọn núi lớn và hai ánh sáng hy vọng

Ba lực cản cộng hưởng đang đè nặng giá vàng. Đầu tiên là FED thiên về cứng rắn, biểu đồ dấu chấm tháng 6 cho thấy nhiều quan chức ủng hộ tăng lãi suất trong năm nay, Powell né tránh nói về giảm lãi suất. Thứ hai là ETF tiếp tục bị rút vốn, ETF vàng Hoa An nội địa từ tháng 5 đã liên tục bị rút ròng và tiếp tục ra khỏi tháng 6, nắm giữ SPDR nước ngoài giảm dần, dòng vốn lớn đang rút khỏi thị trường. Thứ ba là giao dịch theo xu hướng tự củng cố, sau khi thủng MA200, lệnh bán hệ thống từ CTA đổ vào, phe giảm giá tạo phản hồi tích cực.

Hai ánh sáng hy vọng cũng đã xuất hiện. Một mặt, vị thế giao dịch đã cân bằng hơn, vị thế mua ròng phi thương mại của CFTC đã giảm mạnh so với đỉnh đầu năm, phần lớn đầu cơ đã rút khỏi, dư địa tiếp tục bán thêm rất hạn chế. Mặt khác, kỳ vọng lạm phát đã hạ nhiệt phần nào, giá dầu quay lại vùng 60-70 đô la Mỹ, tạo áp lực giảm cho không gian tăng tốc lạm phát, thị trường định giá cho các đợt tăng lãi suất mới đang thu hẹp. Khi “diều hâu” đã thành đồng thuận, lực tác động biên đã giảm dần.

IV. Triển vọng và chiến lược: Không bắt dao rơi, nhưng có thể xây vị thế từng bước

Xu hướng giảm ngắn hạn chưa bị phá vỡ, bắt đáy một phía là mạo hiểm. Tuy nhiên, xét về tỷ lệ lãi lỗ, khu vực 3950-4000 đang trở nên hấp dẫn: giảm 26,6%, hoàn thành cấu trúc mua trên đồ thị tuần TD, dư bán kép trên cả ngày và tuần với chỉ số RSI, trạng thái vị thế cân bằng, lạm phát giảm nhiệt, nhiều yếu tố cộng hưởng khiến tỷ lệ thắng của việc thử vị thế mua trở nên không đối xứng.

Chú ý ngôn từ của FED có thừa nhận rủi ro kinh tế suy giảm hay không, tốc độ rút vốn hàng ngày của SPDR có chậm lại không, hướng đi của giá dầu. Ở mức 5400 đô la Mỹ, thị trường giao dịch cho “phi đô la hóa”, ở mức 4000 đô la Mỹ, kỳ vọng “cao hơn lâu hơn”. Đáy của mọi “sóng lớn” luôn xuất hiện vào thời khắc sợ hãi cực độ, thay vì đoán điểm rơi, hãy kiểm soát vị thế, xây dựng từng bước khi có điều kiện. Hãy để cơ hội đến, nhưng luôn chuẩn bị sẵn “đạn dược”.