Giá vàng giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2026, dữ liệu lạm phát PCE trở thành tâm điểm

　　Tác giả: Chuyên gia phân tích cao cấp của Tập đoàn Gia Thịnh - Julian Pineda

　　Khi tuần giao dịch này tiếp tục diễn ra, một trong những động thái được thị trường tài chính chú ý nhất là đà suy yếu liên tục của vàng. Giá vàng đã giảm mạnh trong hai phiên giao dịch liên tiếp, mức giảm ngắn hạn vượt quá 5,00%, một lần nữa nhấn mạnh xu hướng giảm rõ ràng do phe bán kiểm soát.

　　Đồng đô la Mỹ tiếp tục trở thành lựa chọn thay thế quan trọng của nhà đầu tư, tạo áp lực giảm giá lên vàng. Trong khi đó, thị trường tiếp tục chú ý đến các dữ liệu kinh tế của Mỹ sắp công bố, những dữ liệu này có thể làm tăng kỳ vọng Fed sẽ duy trì chính sách tiền tệ quyết liệt hơn. Miễn là nhà đầu tư tiếp tục tính đến dự báo lãi suất cao hơn và đồng đô la mạnh hơn, vàng có thể tiếp tục đối mặt với áp lực bán tháo trong vài phiên giao dịch tới.

　　Dữ liệu lạm phát PCE của Mỹ sẽ ảnh hưởng đến vàng như thế nào?

　　Vào thứ Năm, Mỹ sẽ công bố dữ liệu lạm phát lõi PCE. Dự báo dữ liệu tháng 5 có thể đạt 3,4%, cao hơn một chút so với mức 3,3% của tháng 4. Chỉ số này loại trừ năng lượng và thực phẩm, đo áp lực lạm phát trong tháng gần nhất và phản ánh rõ hơn về áp lực giá tiềm ẩn.

　　Nguyên nhân khiến dữ liệu lần này đặc biệt quan trọng là vì đây là một trong những chỉ số lạm phát mà Fed theo dõi sát sao. Hiện tại, thị trường đã bắt đầu dự đoán ngân hàng trung ương sẽ có quan điểm tích cực hơn; nếu dữ liệu công bố phù hợp hoặc cao hơn kỳ vọng, khả năng tăng lãi suất trong những tháng tới càng được củng cố.

　　Điều này có thể trở thành yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến vàng, bởi trong thời gian gần đây, nguyên nhân chính kìm hãm sức mua là kỳ vọng thị trường rằng Fed sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách. Theo dữ liệu của CME Group, thị trường cho rằng khả năng Fed sẽ nâng lãi suất từ mức tham chiếu hiện tại là 3,75% trong cuộc họp ngày 16/9 lên gần 50%. Do đó, việc công bố dữ liệu lạm phát PCE lần này sẽ giúp xác nhận liệu kỳ vọng này còn đúng hay không, thậm chí còn củng cố thêm trước các quyết sách tiền tệ còn lại đến năm 2026.

　　Với vàng, tình hình hiện tại không mấy tích cực. Quan điểm chính sách tiềm tàng quyết liệt hơn từ Fed đã thúc đẩy đồng đô la Mỹ tăng giá, và kỳ vọng tăng lãi suất nâng sức hấp dẫn của các tài sản định giá bằng đô la Mỹ. Điều này thể hiện ở chỉ số DXY - thước đo sức mạnh của đồng đô la Mỹ - hiện đang tăng mạnh vượt qua vùng 101, lập đỉnh cao nhất kể từ năm 2026.

　　Kỳ vọng lãi suất cao, lạm phát dai dẳng cùng với đồng đô la mạnh tiếp tục tạo áp lực lên vàng. Thứ nhất, vàng được định giá bằng đô la Mỹ, nên nếu đồng bạc xanh tăng giá sẽ khiến chi phí nắm giữ vàng bằng các tiền tệ khác tăng lên; thứ hai, khi nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định, đồng đô la Mỹ và trái phiếu chính phủ thường trở thành lựa chọn thay thế hấp dẫn hơn—đặc biệt khi trái phiếu sinh lợi, trong khi vàng thì không.

　　Vì vậy, công bố dữ liệu PCE có thể trở thành chất xúc tác quan trọng trong vài phiên tới. Nếu dữ liệu tiếp tục củng cố dự báo Fed duy trì chính sách thắt chặt tiền tệ, áp lực bán tháo vàng/usd ngắn hạn có thể kéo dài.

　　Triển vọng kỹ thuật của vàng

　　Theo biểu đồ:

　　· Đường xu hướng giảm vẫn chiếm ưu thế: Trên biểu đồ ngày, mô hình kỹ thuật quan trọng nhất vẫn là đường xu hướng giảm kéo dài từ tháng 3 đến nay. Cấu trúc này tiếp tục phản ánh xu hướng bán rõ rệt, đặc biệt khi đường trung bình động MA 50 chu kỳ có thể cắt xuống dưới MA 200 chu kỳ, qua đó xác nhận tín hiệu kỹ thuật yếu hơn. Tuy nhiên, áp lực bán tập trung quá mức trong ngắn hạn cũng có thể mở ra cơ hội phục hồi kỹ thuật trong ngắn hạn.

　　· RSI: RSI vẫn dưới vùng trung lập 50, cho thấy áp lực bán tiếp tục chiếm ưu thế, nhưng cũng xuất hiện tín hiệu phân kỳ tăng tiềm năng trong ngắn hạn – tức là RSI duy trì ở vùng đáy gần nhau trong khi giá vàng tiếp tục thiết lập các đáy thấp hơn. Đây là dấu hiệu cho thấy áp lực bán có thể đã quá đà, tạo điều kiện cho nhịp điều chỉnh tăng trong ngắn hạn.

　　· MACD: Biểu đồ thanh MACD vẫn rất gần đường trung tính 0, cho thấy đường trung bình động ngắn hạn vẫn khá cân bằng. Điều này có nghĩa là, dù xu hướng giảm tổng thể chưa đổi, nhưng diễn biến xu hướng gần đây chưa thực sự rõ ràng.

　　Các điểm giá cần chú ý:

　　· 4.345 USD – mốc quan trọng: Mức này gần đỉnh cao quan trọng và hợp lưu với đường xu hướng giảm dài hạn hơn, do đó đây là ngưỡng kháng cự quan trọng nhất hiện tại. Nếu giá phá vỡ vùng này, cấu trúc giảm có thể bị đe dọa và trong vài tuần tới có thể xuất hiện xu hướng tăng rõ nét hơn.

　　· 4.182 USD – ngưỡng ngắn hạn: Vùng trung tính gần đây này hiện đã chuyển thành ngưỡng kháng cự tham khảo gần nhất. Nếu xuất hiện nhịp tăng kỹ thuật ngắn hạn, vị trí này có thể là ngưỡng cản ban đầu.

　　· 3.886 USD – mốc chủ chốt: Mốc này gần vùng đáy tháng 10/2025, là ngưỡng hỗ trợ giảm quan trọng nhất hiện nay. Nếu giá tiếp tục tiến tới vùng này, áp lực giảm giá có thể được củng cố và xu hướng giảm hiện nay có thể kéo dài thêm vài tuần nữa.

Biên tập viên: Chu Hạc Nam