Tăng vọt 188%! Xuất khẩu AI của Hàn Quốc đạt mức cao mới, giao dịch trở lại cơ bản sau khi thanh khoản đòn bẩy được điều chỉnh!

Số liệu mới nhất từ Hải quan Hàn Quốc cho thấy, xuất khẩu trong 20 ngày đầu tháng 6 tăng 60,4% so với cùng kỳ năm ngoái, sau khi điều chỉnh theo số ngày làm việc thì tăng 49,7%. Trong đó, xuất khẩu chất bán dẫn tăng vọt 188,4% so với cùng kỳ, tỷ trọng trong tổng kim ngạch xuất khẩu tăng lên gần 40%, ghi nhận mức tăng ba con số liên tiếp trong năm tháng và đạt mức cao nhất lịch sử; xuất khẩu các sản phẩm liên quan đến máy tính tăng tới 293,3% so với cùng kỳ.

Sự tăng trưởng bùng nổ này không đơn thuần là do hiệu ứng cơ sở, mà là kết quả của nhu cầu mạnh mẽ đối với bộ nhớ băng thông cao do AI thúc đẩy (HBM) và DRAM phổ thông. Giá và sản lượng đều tăng đáng kể chứng minh chu kỳ phần cứng AI toàn cầu đang tiếp tục thịnh vượng; dòng vốn đang được chuyển hóa nhanh chóng thành các đơn hàng thực tế cho các lĩnh vực cốt lõi như máy chủ AI, lưu trữ cao cấp, đánh dấu chu kỳ siêu công nghiệp AI đang hiện thực hóa mạnh mẽ trong nền kinh tế thực.

Tuy nhiên, trên thị trường vốn, thị trường chứng khoán Hàn Quốc đang trải qua đợt rũ bỏ rủi ro do cơ cấu đòn bẩy cao gây ra. Ngày 23/6, chỉ số KOSPI lao dốc 10%, đánh dấu mức giảm trong ngày lớn nhất kể từ 4/3, một lần nữa kích hoạt cơ chế ngắt mạch. Cổ phiếu Samsung Electronics giảm 12,31%, SK Hynix giảm mạnh 12,47%, hai “ông lớn” chip này đóng góp tới 71% mức giảm của chỉ số. Cùng ngày, các quỹ ngoại bán ròng cổ phiếu KOSPI vượt quá 2,5 tỷ USD. Trong khi đó, các khoản vay ký quỹ của nhà đầu tư nhỏ lẻ và các sản phẩm ETF đòn bẩy liên kết cổ phiếu đơn lẻ đã bị thiệt hại nặng nề, một số sản phẩm tăng gấp đôi lợi nhuận trong ngày của SK Hynix thậm chí còn sụt giảm hơn 25% trong một phiên.

Xuất khẩu sôi động là nền tảng duy trì đà tăng trưởng, thị trường sẽ trở lại với định giá dựa vào cơ bản

Một bên là nền tảng chu kỳ siêu AI tiếp tục vô cùng khởi sắc, bên còn lại là thị trường chứng khoán giảm sốc. Sự phân hóa cực đoan giữa dữ liệu vĩ mô và diễn biến vi mô như vậy khẳng định rõ: đợt giảm mạnh gần đây hoàn toàn không xuất phát từ yếu tố cơ bản xấu đi, mà là một đợt rũ bỏ mang tính chất cơ cấu do đòn bẩy cao trên thị trường gây ra.

Thị trường Hàn Quốc luôn được xem là phong vũ biểu của chu kỳ phần cứng AI toàn cầu. Trong năm qua, đầu tư vốn vào AI tiếp tục mở rộng, thúc đẩy giá chip nhớ tăng, lợi nhuận dự kiến và định giá đều được điều chỉnh tăng, đưa thị trường chứng khoán Hàn Quốc trở thành mạnh nhất thế giới. Thêm vào đó, chính phủ đã cho phép ra mắt sản phẩm ETF đòn bẩy cho cổ phiếu đơn lẻ từ tháng 1, thị trường trong thời gian ngắn đã tích tụ lượng vốn chốt lãi và đòn bẩy cao ở mức “siêu đông đúc”, khiến định giá thị trường vượt xa giá trị nền tảng thực tế.