Nhà Trắng có thể can thiệp vào việc hỗ trợ thị trường: Logic giao dịch vàng trong bối cảnh chứng khoán Mỹ điều chỉnh

Trang thông tin tổng hợp tài chính 24/6—— Lần này có thể đến lượt Nhà Trắng chịu trách nhiệm ổn định thị trường, chú ý tới cơ hội "hố vàng" của giá vàng bị thị trường hoảng loạn bán tháo một cách oan uổng.

Thị trường lâu nay tin tưởng vào “quyền chọn bán của Fed”, tức là khi chứng khoán Mỹ hoặc thậm chí các loại tài sản lớn bị điều chỉnh sâu, tâm lý hoảng loạn lan rộng, Fed thường sẽ áp dụng các biện pháp nới lỏng tiền tệ như giảm lãi suất, bơm thanh khoản, nới lỏng điều kiện tài chính để đảm bảo thanh khoản thị trường, ngăn chặn hiệu ứng domino và khủng hoảng sâu sắc. Quy tắc ngầm này chưa từng được công bố chính thức nhưng đã được kiểm chứng qua các đợt sụp đổ của chứng khoán Mỹ năm 1987, khủng hoảng tài chính toàn cầu, đại dịch Covid-19... và trở thành “đáy” được công nhận của nhà đầu tư.

Tuy nhiên những năm gần đây, cục diện thị trường đã có thay đổi quan trọng, tiêu biểu là chính quyền Nhà Trắng đại diện là Trump đã hình thành một hệ thống ổn định thị trường tách biệt với chính sách tiền tệ - gọi là "quyền chọn bán của Nhà Trắng", hiện nay việc các nhà giao dịch đánh giá chính sách và phát ngôn từ Nhà Trắng đã quan trọng ngang hàng với chính sách tiền tệ của Fed.

Khác biệt cốt lõi: Đáy tiền tệ VS Đáy chính trị có logic nền tảng khác nhau

Hai logic lớn để ổn định thị trường có sự khác biệt bản chất.

Fed bảo vệ thị trường dựa vào chính sách tiền tệ, khi tài sản giảm giá, điều kiện tài chính bị siết chặt và khẩu vị rủi ro giảm, NHTW sẽ ra tay can thiệp;

Nhà Trắng bảo vệ thị trường dựa vào các chính sách chính trị. Khi các động thái chính trị như áp thuế, trừng phạt, xung đột địa chính trị gây sụt giảm mạnh chứng khoán, biến động trái phiếu Mỹ, lòng tin doanh nghiệp sụp đổ,

Bất kể là làn sóng bán tháo chứng khoán Mỹ từ các chính sách thuế mới nhất hay căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông khuấy động tài sản rủi ro toàn cầu, Chính phủ Mỹ đều lặp lại mô hình làm dịu lập trường sau các cú giảm mạnh, lên tiếng ổn định thị trường.

Đặc điểm của việc Nhà Trắng chịu trách nhiệm ổn định: Tính chủ quan rất cao

Xét về căn nguyên, giới chính trị Mỹ gắn việc thị trường vốn tăng trưởng trực tiếp với thành tích kinh tế và lợi thế cầm quyền, Trump nhiều lần công khai coi thị trường chứng khoán tăng là thành tựu và vũ khí chính trị; thị trường cũng dần đồng thuận với quan điểm: Nhà Trắng không thể chịu đựng được cú giảm sâu kéo dài của thị trường vốn, khi các chỉ số giảm đến ngưỡng hoảng loạn, nhất định sẽ có hành động ổn định từ phía chính trị.

Tuy nhiên, khác với Fed với quyền hạn rõ ràng và mục tiêu lạm phát - việc làm,

Quy luật giao dịch: Hiệu ứng ổn định thị trường giảm dần theo biên

Theo thống kê lịch sử giao dịch, khi thị trường vốn Mỹ vừa mới giảm mạnh, tại các vùng quá bán hoảng loạn cực độ, thường có giá trị đầu cơ rất cao và là điểm mua sớm chất lượng.

Giai đoạn đầu, hiệu quả phát ngôn ổn định thị trường, cứu thị trường từ Fed hoặc Nhà Trắng rất lớn, mỗi lần chính thức lên tiếng đều kịp thời phục hồi tâm lý thị trường, kéo chỉ số bật tăng nhanh;

Nhưng khi tần suất các động thái ổn định thị trường từ phía chính phủ tăng nhiều, thị trường dần tiêu hóa kỳ vọng "chống đỡ", hiệu ứng nâng thị trường từ các phát ngôn này dần giảm biên, biên độ hồi phục dần thu hẹp.

Nền tảng hiện tại: Bầu cử giữa nhiệm kỳ gia tăng xác suất can thiệp

Với bối cảnh hiện tại, sức ép chính trị từ bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ ngày càng lớn, nhu cầu ổn định thị trường vốn, bảo vệ lợi ích tài sản của dân chúng của chính quyền đương nhiệm tăng mạnh, chỉ cần chứng khoán Mỹ đi xuống nhanh, tâm lý thị trường bị ảnh hưởng sẽ làm tăng mạnh khả năng Nhà Trắng phối hợp cùng Fed triển khai các biện pháp ổn định, phát đi tín hiệu tích cực – ngưỡng kích hoạt cơ chế “chống đỡ kép” đang ngày càng thấp.

Gợi ý thực tiễn: Kiềm chế hoảng loạn, bố trí song song cổ phiếu và vàng để tìm kiếm cơ hội trong nguy cơ

Điều này gợi ý cho nhà giao dịch về tâm lý then chốt: Khi thị trường vốn cực kỳ hoảng loạn, diễn biến tiêu cực cực đoan, đó thường không phải là điểm nên rút lui, ngược lại càng cần kiềm chế cảm xúc, nhận diện cơ hội quá bán, thực hiện chiến lược “tìm cơ trong nguy”.

Về mặt thực thi, ở giai đoạn chứng khoán Mỹ điều chỉnh giảm mạnh phi lý, khẩu vị rủi ro bị tiết chế, đồng thời các tài sản truyền thống như vàng thường cũng bị ảnh hưởng bởi bán tháo. Khi ấy, rất dễ xuất hiện "hố vàng" — vùng thấp bị định giá thấp tạm thời, giá tài sản chệch khỏi giá trị thực.

Ví dụ thứ Năm tới sẽ công bố dữ liệu PCE, chỉ số giá PCE lõi của Mỹ, với xu hướng duy trì ở mức cao khó đảo ngược, lúc này chứng khoán Mỹ và vàng lại tiếp tục bị ảnh hưởng tiêu cực bởi lạm phát, kết hợp với khả năng xuất hiện "quyền chọn bán Nhà Trắng" sẽ tạo ra điểm mua hợp lý khi các yếu tố tiêu cực đã được phản ánh hết.


(Biểu đồ ngày vàng giao ngay, nguồn: tts tài chính quốc tế)

Khu vực múi giờ GMT+8, 17:36, giá vàng giao ngay báo 4067 USD/ounce.