Hedging sức mạnh tính toán như cách phòng ngừa rủi ro dầu thô? Hợp đồng tương lai AI computing đầu tiên trên thế giới sắp ra mắt

Startup Silicon Data hợp tác cùng Tập đoàn CME, đang tìm cách biến sức mạnh GPU thành một loại hàng hóa tiêu chuẩn có thể giao dịch, mở ra thị trường hợp đồng tương lai AI đầu tiên trên thế giới về năng lực tính toán AI.

Trước đó vào ngày 12/5, Sở Giao dịch Chicago Mercantile Exchange (CME) cùng Silicon Data ra mắt hợp đồng tương lai năng lực tính toán nhằm cung cấp cho các nhà phát triển AI và các tổ chức tài chính một công cụ phòng hộ trước biến động giá năng lực tính toán. Sản phẩm này sẽ lấy chỉ số chuẩn GPU do Silicon Data xây dựng làm cơ sở định giá và hiện đang chờ phê duyệt từ cơ quan quản lý.

Sau thông báo hợp tác giữa Silicon Data và Tập đoàn CME chỉ vài ngày, các công ty quản lý tài sản như ProShares và Rex Shares lần lượt nộp đơn xin ra mắt ETF gắn liền với hợp đồng tương lai này, bao gồm cả sản phẩm đòn bẩy và nghịch đảo.

Người sáng lập kiêm CEO Silicon Data, bà Carmen Li dự đoán rằng, khi mức tiêu thụ năng lượng của AI cuối cùng vượt qua tất cả các ngành khác cộng lại, quy mô thị trường hợp đồng tương lai năng lực tính toán "sẽ vượt qua" thị trường hợp đồng tương lai dầu mỏ. Việc tầm nhìn này có thể thành hiện thực hay không, thái độ của cơ quan quản lý sẽ là phép thử đầu tiên.

Đối với các vấn đề cốt lõi như tiêu chuẩn hóa năng lực tính toán, quy cách hợp đồng và xây dựng giá chuẩn, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Kỳ hạn Hoa Kỳ (CFTC) sẽ thực hiện kiểm tra nghiêm ngặt. Giáo sư tài chính Seoyoung Kim từ Đại học Santa Clara cho biết:

CFTC sẽ muốn biết rõ sản phẩm thực sự là gì.

Ý tưởng này xuất phát từ một sự so sánh trực quan: Sự phụ thuộc của các doanh nghiệp AI vào năng lực tính toán tương tự như sự phụ thuộc của hãng hàng không vào nhiên liệu máy bay.

Hiện nay, phần lớn các doanh nghiệp không sở hữu GPU cao cấp để vận hành hệ thống AI mà thuê theo nhu cầu thông qua các nhà cung cấp dịch vụ đám mây cũng như các nền tảng “neocloud” mới nổi.

Khi nhu cầu hạ tầng AI bùng nổ, chi phí thuê năng lực tính toán biến động mạnh khiến doanh nghiệp gặp khó khăn trong việc dự báo chi phí hiệu quả. Giáo sư tài chính Seoyoung Kim từ Đại học Santa Clara nhận định:

Hiện tại chúng ta đang ở giai đoạn bất định cao, nhiều công ty không biết năm tới sẽ cần bao nhiêu năng lực tính toán, nhà cung cấp cũng không chắc nên đặt mua bao nhiêu GPU, ngay cả những nhà sản xuất như NVIDIA cũng không thể dự báo nên sản xuất bao nhiêu.

Trong bối cảnh đó, Silicon Data kỳ vọng thông qua hợp đồng tương lai sẽ giúp các doanh nghiệp phòng hộ và quản lý rủi ro chi phí năng lực tính toán, tương tự như cách các hãng bay phòng hộ chi phí nhiên liệu, nông dân phòng hộ giá nông sản.

Như mọi thị trường hợp đồng tương lai khác, hợp đồng năng lực tính toán không chỉ thu hút các doanh nghiệp có nhu cầu cố định chi phí, mà còn hấp dẫn cả nhà đầu cơ – những người đặt cược vào biến động giá năng lực tính toán nhưng không có nhu cầu sở hữu GPU thực tế.

Những người ủng hộ cho rằng nhà đầu cơ đóng vai trò quan trọng trong việc nâng cao thanh khoản thị trường và cải thiện cơ chế phát hiện giá. Những người phản đối thì lo ngại hoạt động đầu cơ có thể khuếch đại biến động giá và khiến giá cả xa rời cung-cầu thực tế.

Bà Carmen Li, nhà sáng lập kiêm CEO Silicon Data có quan điểm cởi mở về vấn đề này:

Nhà đầu cơ cũng là một mắt xích thiết yếu trong hệ sinh thái — bạn cần những người phòng hộ tự nhiên, cần nhà tạo lập thị trường và cũng cần nhà đầu cơ. Họ có nhận định riêng về thị trường và muốn bày tỏ quan điểm, điều đó hoàn toàn hợp lý.

Dữ liệu chuẩn của Silicon Data đã bắt đầu xuất hiện trong các tài liệu doanh nghiệp quan trọng. SpaceX đã dẫn số liệu giá thuê GPU từ công ty này trong tài liệu IPO, giúp củng cố uy tín ngành của Silicon Data.