Thời điểm tồi tệ nhất của vàng đã qua? Barclays kêu gọi “bắt đáy”, Citigroup nâng mục tiêu giá

Bitget

Tin tức

新浪财经2026/06/16 07:36

Hiển thị bản gốc

Theo:新浪财经

Bitget cung cấp dịch vụ giao dịch toàn diện cho tiền điện tử, cổ phiếu và vàng. Giao dịch ngay!

Gói quà chào mừng trị giá 6.200 USDT dành cho người dùng mới! Đăng ký ngay!

Thời điểm tồi tệ nhất của vàng đã qua? Barclays kêu gọi “bắt đáy”, Citigroup nâng mục tiêu giá image 0

　　Nguồn bài viết: Tin tức Phố Wall

　　Barclays và Citigroup cùng lúc phát đi tín hiệu tăng giá! Vàng đã trải qua đợt điều chỉnh sâu 25%, Biên bản ghi nhớ Hoa Kỳ-Iran sắp được ký kết, kỳ vọng giá dầu hoàn toàn đảo chiều, áp lực lạm phát có xu hướng tiêu tan. Citigroup nâng mục tiêu giá 3 tháng lên 4.500 USD, dự báo tăng lên 5.000 USD trong 6 đến 12 tháng; Barclays khẳng định: Đợt này là “thiết lập lại giá”, không phải kết thúc thị trường tăng giá.

　　Sau khi trải qua đợt điều chỉnh sâu kéo dài 2,5 tháng với biên độ 20%-25%, vàng đang đứng trước một bước ngoặt quan trọng.

　　Ngày 15/6, hai tổ chức lớn Barclays và Citigroup cùng phát biểu: bên trước trực tiếp kêu gọi “đã đến lúc tăng lộ trình đầu tư vào vàng”, còn bên sau nâng mục tiêu giá vàng 3 tháng từ 4.000 USD/oz lên 4.500 USD/oz. Hai tổ chức chung nhận định:

Đợt điều chỉnh này giống một lần thiết lập lại giá hơn là sự kết thúc của thị trường tăng giá.

　　Động lực cốt lõi khiến các nhận định lạc quan này xuất hiện, là việc Mỹ và Iran sẽ chính thức ký Biên bản ghi nhớ (MoU) vào thứ Sáu tuần này. Theo nghiên cứu của Citigroup, sự kiện này dự kiến sẽ giúp thương mại qua eo biển Hormuz cơ bản trở lại bình thường vào cuối tháng 7, thị trường dầu mỏ sẽ một lần nữa tập trung vào các yếu tố cung cầu yếu - Citigroup đã điều chỉnh dự báo giá dầu Brent cho quý 3 năm 2026 đến năm 2027 lần lượt xuống 75 USD, 70 USD và 65 USD/thùng (dự báo trước đó là 110 USD, 90 USD và 80 USD/thùng).

　　Citigroup cho rằng, việc giảm căng thẳng địa chính trị sẽ khiến áp lực lạm phát dịu đi, các nghịch cảnh vĩ mô chính trước đó gây áp lực lên giá vàng có thể sẽ dần được giải tỏa. Citigroup vẫn giữ nguyên dự báo tăng giá lên 5.000 USD/oz trong 6-12 tháng tới, song cảnh báo giá vàng vẫn đối mặt với rủi ro biến động cao.

　　Barclays thì phân tích toàn diện đợt lao dốc này dựa trên ba khía cạnh: tỷ giá, chiến lược cổ phiếu và thị trường phái sinh. Ngân hàng này nhận định, sự tăng giá khoảng 2,5% của USD và S&P 500 tăng hơn 10%, cùng với việc thoát khối lượng lớn các vị thế mua đã tạo nên đợt điều chỉnh đột ngột vừa qua.

Tuy nhiên, các yếu tố hỗ trợ trung hạn vẫn vững mạnh: lạm phát duy trì ở mức cao, bất ổn chính sách tiếp diễn, nhu cầu đa dạng hóa dự trữ của các ngân hàng trung ương các quốc gia. Khi áp lực địa chính trị ổn định, các yếu tố này sẽ tiếp tục dẫn dắt giá vàng đi lên. Theo tính toán của Barclays, CPI Mỹ tăng mỗi 1 điểm phần trăm thì giá vàng tăng khoảng 5%, đây chính là động lực cốt lõi cho đợt phục hồi này.

　　Biên bản ghi nhớ Mỹ-Iran: Chất xúc tác then chốt xuất hiện, kỳ vọng giá dầu hoàn toàn đảo chiều

　　Theo nghiên cứu của Citigroup, bước đột phá trong đàm phán Mỹ-Iran được xem là một trong những sự kiện quan trọng nhất của thị trường hàng hóa năm nay. Citigroup cho biết, hiện thị trường đã phản ánh thông tin về việc ký kết Biên bản ghi nhớ, nhưng vẫn chưa đánh giá đầy đủ kịch bản lưu lượng qua eo biển Hormuz sẽ dần phục hồi trong trung hạn ——

Nếu không, giá dầu thô hiện tại phải thấp hơn mức hiện nay khoảng 10-15 USD/thùng, nghĩa là giá dầu vẫn còn dư địa giảm tiếp.

　　Kịch bản cơ sở của Citigroup (xác suất 60%) là: Sau khi MoU được ký kết chính thức, đàm phán tiếp tục tiến triển, thị trường dầu trong năm 2027 sẽ có dư cung trên giấy tờ khoảng 4 triệu thùng/ngày, giá dầu thô nhiều khả năng sẽ giảm xuống dưới 70 USD/thùng. Citigroup cũng đưa ra hai kịch bản cực đoan: lạc quan (xác suất 20%) là sau khi tình hình dịu lại ngắn hạn sẽ lại bùng phát xung đột; tiêu cực (xác suất 20%) là công suất UAE, Saudi Arabia, Iran tăng nhanh và đạt được thỏa thuận ngừng bắn Nga-Ukraine.

Hiệu ứng tràn sang từ việc giá dầu giảm sẽ trực tiếp có lợi cho kim loại quý.

Citigroup nhận định,

Cú sốc lạm phát năng lượng do xung đột Trung Đông mang lại chính là một trong những nguyên nhân chủ yếu khiến giá vàng chịu áp lực trước đây - giá dầu cao đẩy kỳ vọng lạm phát lên, từ đó khiến ngân hàng trung ương giữ lập trường diều hâu, hạn chế không gian giảm lãi suất thực tế. Khi áp lực giá dầu giảm đi, chuỗi truyền dẫn này hy vọng sẽ đảo ngược dần, tạo điều kiện để giá vàng tăng trở lại.

　　Barclays: Đợt điều chỉnh này là “thiết lập lại”, không phải kết thúc

Theo nghiên cứu của Barclays, từ tháng 1/2024 đến nay, vàng đã tăng tổng cộng hơn 100%, sau khi tăng vọt lên khoảng 5.500 USD/oz vào tháng 1 năm nay, giá nhanh chóng điều chỉnh khoảng 25% quay lại mức của tháng 11/2025. Barclays chỉ rằng, xét đến trước đó yếu tố kỹ thuật tăng quá nhanh, yếu tố vĩ mô (đặc biệt là lãi suất thực tế) cũng tăng quá mức, thì đợt điều chỉnh này không gây bất ngờ.

　　Xét về định giá, nhóm Barclays đánh giá,

Giá vàng đã về lại vùng định giá hợp lý mô hình của tổ chức này, khoảng 4.150 USD/oz. Mô hình này lấy CPI Mỹ, S&P500, chỉ số USD và nhu cầu mua vàng của ngân hàng trung ương làm bốn động lực cốt lõi cho giá vàng. Từ đầu năm tới nay, USD và chứng khoán Mỹ cùng tăng mạnh gây áp lực tiêu cực lên vàng; đồng thời, một số ngân hàng trung ương thị trường mới nổi để ổn định nội tệ đã bán dự trữ vàng trong bối cảnh Trung Đông căng thẳng, làm tăng áp lực bán ra, đẩy giá vàng xuống thấp hơn.

　　Trên thị trường quyền chọn, theo nhóm chiến lược phái sinh của Barclays, vị thế thị trường và các chỉ báo định giá quyền chọn đã bình thường trở lại rõ rệt so với đầu năm.

　　Điểm nổi bật nhất là: Độ biến động ẩn hàm của quyền chọn mua đã từ vùng vượt trội rõ rệt đầu năm đảo chiều thành mức thấp nhất gần mười năm, trong khi quyền chọn bán lại tăng trở lại mức cao gần mười năm do nhu cầu phòng hộ. Sự chuyển dịch cấu trúc này đồng nghĩa,

Lợi thế về tỷ lệ lợi nhuận rủi ro cho việc bắt lợi nhuận bất đối xứng bằng quyền chọn đã tăng mạnh, tâm lý thị trường dần được giải tỏa tạo nền tảng kỹ thuật lành mạnh hơn cho chu kỳ tăng giá tiếp theo.

　　Ảnh hưởng kéo dài của lạm phát: nền tảng cấu trúc vững chắc nhất cho giá vàng

　　Barclays coi lạm phát Mỹ là biến số chủ đạo trong xu thế trung-dài hạn của giá vàng.

　　Theo mô hình tính toán,

CPI Mỹ tăng mỗi 1 điểm phần trăm, giá vàng tăng khoảng 5%, đồng nghĩa với việc cú sốc năng lượng Trung Đông thúc đẩy CPI, kể cả sau khi giá dầu giảm trở lại, vẫn sẽ tiếp tục ăn sâu vào logic tăng giá vàng thông qua “lạm phát kéo dài”.

　　Từ góc nhìn cấu trúc vĩ mô rộng hơn, Barclays cho rằng nhiều yếu tố thuận lợi dài hạn vẫn vững chắc.

Thứ nhất, xu hướng phi USD hóa tiếp tục diễn ra, dần bào mòn nhu cầu dự trữ bằng USD.

Thứ hai, ngân hàng trung ương các thị trường phát triển có xu hướng lâu dài chấp nhận mức lạm phát nhỉnh hơn mục tiêu, tiếp tục bào mòn sức mua của tiền pháp định.

Thứ ba, kỳ vọng tiền tệ bị mất giá do thâm hụt tài khóa mở rộng và chính sách thương mại, giúp giá vàng hưởng thêm phần bù tăng giá vượt khỏi mối tương quan lịch sử thông thường.

　　Dữ liệu mua vàng của ngân hàng trung ương cũng cho thấy, nhu cầu cơ cấu vẫn duy trì vững chắc.

　　Theo số liệu mới nhất của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), quý I/2026 lượng vàng mua vào của ngân hàng trung ương tăng 17% so với quý trước (tính theo ounce), còn theo USD thì tăng 38% do giá vàng cao. Quý I các bên mua chủ chốt là ngân hàng trung ương Ba Lan và Uzbekistan, và nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới Tether cũng liên tục tăng mua, quý I thu mua 12,6 tấn, tổng dự trữ đạt 154 tấn, đứng thứ tư thế giới, vượt hầu hết các ngân hàng trung ương lớn. Trong khi đó, Thổ Nhĩ Kỳ và Nga do nhu cầu ổn định nội tệ đã bán ra quy mô lớn. Barclays cho rằng, khi căng thẳng địa chính trị dịu lại, các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi đã bán vàng dự trữ trước đó có thể sẽ quay lại gia tăng dự trữ.

Biên tập viên phụ trách: Chu Hạc Nam

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.

PoolX: Khóa để nhận token mới.

APR lên đến 12%. Luôn hoạt động, luôn nhận airdrop.

Khóa ngay!

Bạn cũng có thể thích

BCA: Bong bóng AI vẫn chưa vỡ, làm thế nào để giải quyết khoản 10 nghìn tỷ USD mỗi năm?

左兜进右兜•2026/08/22 15:40

Từ bờ vực bị loại khỏi cuộc chơi đến vốn hóa thị trường tăng vọt 44 tỷ USD: Mười năm đặt cược lớn vào vaccine ung thư của Moderna

Ở một khía cạnh nào đó, nếu không có dòng tiền khổng lồ mang lại từ vắc-xin Covid-19, Moderna có lẽ khó có thể kiên trì với cược mạo hiểm về ung thư cho đến ngày nay.

华尔街见闻•2026/08/22 13:01

TACO không đạt kỳ vọng! Đàm phán thương mại Mỹ-Canada đổ vỡ, Mỹ áp dụng thuế quan 50%, Canada tạm dừng đàm phán và chuẩn bị biện pháp trả đũa tương đương

Carni đã tạm dừng đàm phán thương mại và cam kết sẽ thực hiện các biện pháp trả đũa tương đương đối với mức thuế mới mà Mỹ áp dụng. Một quan chức cấp cao của chính phủ cho biết, do Mỹ sẽ áp dụng mức thuế mới 50%, nên không có kế hoạch cho các cuộc đàm phán tiếp theo.

智通财经•2026/08/22 06:41

TACO không đạt kỳ vọng! Đàm phán thương mại Mỹ-Canada đổ vỡ, Mỹ áp dụng thuế quan 50%, Canada tạm dừng đàm phán và chuẩn bị biện pháp trả đũa tương đương

Đọc hiểu trong một bài viết: Tiêu điểm thị trường! Hội nghị Jackson Hole vào tuần tới, bạn nên chú ý điều gì?

Walsh sẽ có bài phát biểu quan trọng đầu tiên tại Jackson Hole vào ngày 28 tháng 8 theo giờ miền Đông Mỹ, nhưng vẫn chưa quyết định liệu sẽ nói về "cái nhìn toàn cảnh" của kinh tế vĩ mô hay sẽ trực tiếp cung cấp định hướng chính sách cho giai đoạn từ tháng 9 đến tháng 12. Sự không chắc chắn này đồng nghĩa với việc thị trường có thể sẽ nhạy cảm hơn đáng kể với những thay đổi trong cách diễn đạt. Dự kiến sẽ có khoảng 5 quan chức của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trả lời phỏng vấn giới truyền thông trong thời gian diễn ra hội nghị, cần chú ý đặc biệt đến các phát biểu liên tiếp của các quan chức này. Goldman Sachs cho rằng, Jackson Hole từ trước đến nay luôn làm tăng biến động ngoại hối, nhưng đồng đô la Mỹ không có xu hướng ổn định một chiều.

华尔街见闻•2026/08/22 02:46