Cựu nhà phân tích Bank of America: Thỏa thuận Mỹ-Iran không phải chiến thắng, giá vàng tăng ba phiên liên tiếp lên 4376 nhưng 4000 là đáy

Vào phiên giao dịch châu Á thứ Ba (16/6), giá vàng giao ngay quốc tế ghi nhận ở mức 4318,50 USD/ounce, tăng 0,15% trong ngày, cao nhất trong phiên đạt 4376,11 USD, thấp nhất xuống 4305,89 USD, tiếp tục đà tăng mạnh từ thứ Hai, tổng mức tăng ba ngày vượt 2,4%. Giá chuẩn Au99.99 tại Sở Giao dịch Vàng Thượng Hải là 945,00 NDT/gram, vàng T+D ở mức 942,64 NDT/gram, tăng khoảng 1,19% trong ngày, liên kết chặt chẽ với giá vàng quốc tế, nhu cầu đầu tư ổn định.

[Tin nhanh]

David Wu - cựu chuyên gia phân tích vĩ mô cao cấp của Bank of America, đã đưa ra một nhận định hoàn toàn trái ngược với quan điểm hiện tại "giá dầu giảm → lạm phát tiêu tan → tài sản rủi ro tăng mạnh": thị trường định giá thỏa thuận đi lại tạm thời giữa Mỹ-Iran về eo biển Hormuz như một tin tốt, nhưng thực ra đây là nhìn vào diễn biến thị trường mà không xét sổ sách - thỏa thuận này nên được hiểu là bước nhượng bộ chiến lược lớn nhất đơn lẻ của Mỹ kể từ Chiến tranh Việt Nam, là sự thỏa hiệp đối ngoại "đổi điều kiện lấy ngừng bắn", chứ không phải tuyên bố chiến thắng.

Giá dầu giảm về mức thấp nhất trong hai tháng, chứng khoán Mỹ hồi phục, thị trường có vẻ ấm lên; nhưng điều Wu nhấn mạnh là tác động thứ hai: Khi Mỹ phải thực hiện những nhượng bộ về hạt nhân và lộ trình nới lỏng cấm vận để đổi lấy việc mở lại eo biển, các dòng vốn toàn cầu sẽ đánh giá lại "khả năng thực thi và uy tín của Mỹ" - việc đánh giá lại này không phản ánh ngay vào giá dầu hôm nay, mà nằm ở tốc độ phi đô la hóa gia tăng trong cấu trúc dự trữ dài hạn.

Wu có cách giải thích đặc biệt về đợt điều chỉnh giá vàng gần đây từ đỉnh cao: cho rằng nguyên nhân không nằm ở yếu tố cơ bản suy yếu, mà là các nước sản xuất dầu ở vùng Vịnh, khi xung đột làm xuất khẩu dầu bị gián đoạn, dòng tiền bị cắt, đã chọn "bán vàng lấy tiền mặt" – bởi vì bán trái phiếu Mỹ dễ bị kiểm tra quản lý và gây xung đột chính trị hơn, trong khi vàng lại là tài sản có tính thanh khoản cao và dễ sử dụng nhất. Nhìn từ góc độ này, áp lực bán là bị động, một lần duy nhất, chứ không phải đảo chiều xu hướng nhu cầu đầu tư.

Dữ liệu hỗ trợ cho quan điểm này là: Mua vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu nhiều năm liên tiếp vượt xa mức trung bình lịch sử (trích dẫn con số trên 800 tấn mỗi năm), tỷ trọng vàng trong cấu trúc dự trữ quốc tế liên tục tăng - kết luận của Wu là, mức 4.000 USD/ounce không phải là điểm cuối, mà là cửa tái gia nhập của dòng vốn dài hạn.

Phân tích táo bạo nhất của Wu nằm ở USD: ông cho rằng sức mạnh hiện tại của USD không phải do dư âm tăng lãi suất, mà nhờ nhu cầu mang tính cấu trúc khi cả thế giới đổ xô mua tài sản AI của Mỹ (chip, mô hình, hạ tầng tính toán). Một khi đà mở rộng AI gặp trở ngại – kiểm soát xuất khẩu + các sản phẩm cạnh tranh giá trị cao + chi tiêu vốn chững lại – "hỗ trợ phi truyền thống" này có thể lung lay, USD mất lực cầu bổ sung, và vàng sẽ hưởng lợi. Cộng thêm: giá dầu giảm làm suy yếu động lực "lạm phát thúc đẩy lợi suất thực", còn đường cong suy thoái tài khóa khi nợ liên bang Mỹ 39 nghìn tỷ USD/lãi năm vượt 1.000 tỷ tiếp tục làm tăng đáng kể vai trò “phòng ngừa rủi ro tín dụng” của vàng.

[Phân tích thị trường mới nhất]

Vàng ngày hôm qua tăng ổn định, hầu như không có sóng lớn nào, tăng từ tốn, tuy nhiên xu hướng này chắc chắn không kéo dài, nửa cuối đêm bắt đầu điều chỉnh mạnh. Điều chỉnh ngắn hạn là bình thường, không thay đổi xu thế mạnh ngắn hạn, quyết định quan trọng sẽ là cuộc họp chính sách lãi suất của Fed vào rạng sáng thứ Năm tuần này, trước đó nhiều khả năng vàng sẽ tiếp tục đi ngang. Phiên sáng nên kiên nhẫn đợi điều chỉnh để tiếp tục mua vào.

Đường MA vàng 1 giờ đã xuất hiện giao cắt vàng, xếp chồng xu hướng tăng, điều chỉnh ngắn hạn vẫn là quá trình tích lũy bình thường trong xu thế tăng, phiên sáng hôm nay tiếp tục theo dõi vùng hỗ trợ 4260 để ưu tiên mua khi giá điều chỉnh về đây.

Nếu vàng điều chỉnh về 4260 mà chưa phá vùng hỗ trợ 4230 thì có thể mua khi giá thấp, vàng vẫn duy trì nhịp tăng mạnh trong khung 1 giờ ngắn hạn, xu thế mạnh ngắn hạn có thể còn tiếp diễn; không có thị trường nào chỉ tăng không giảm, ngắn hạn điều chỉnh là bình thường, kiên nhẫn chờ cơ hội điều chỉnh tích lũy, sau đó phe mua vàng sẽ tiếp tục phát huy sức mạnh.