Vàng đang trong tình trạng nguy hiểm? UBS cảnh báo: Giá vàng có thể giảm thêm 900 USD, xuống mức 3.850 USD

Trong khi giá vàng trải qua nhiều tháng điều chỉnh, Tập đoàn UBS tiếp tục hạ triển vọng ngắn hạn đối với vàng. Ngân hàng này cho rằng, các dữ liệu kinh tế Mỹ vượt kỳ vọng cùng thời điểm cắt giảm lãi suất của Fed bị trì hoãn đang tạo ra “cú đánh kép” đối với vàng, và giá vàng trong vài tháng tới vẫn đối mặt với nguy cơ giảm sâu hơn nữa.

Tuy nhiên, mặc dù triển vọng ngắn hạn suy yếu, UBS vẫn giữ quan điểm lạc quan về xu hướng dài hạn của vàng, cho rằng việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng và tình trạng ngân sách Mỹ xấu đi sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng.

UBS cảnh báo: Vàng có thể giảm thêm 300 đến 900 USD

Trong một báo cáo nghiên cứu công bố tuần trước, các chiến lược gia Dominic Schnider, Giovanni Staunovo và Wayne Gordon của UBS chỉ ra, gần đây kinh tế Mỹ thể hiện tốt vượt dự báo, cộng thêm thị trường định giá lại lộ trình chính sách của Fed đang tiếp tục gây áp lực cho vàng.

“Vàng đang đối mặt với áp lực mới. Dữ liệu thị trường lao động mạnh mẽ cùng với lợi suất thực tế cao hơn đã khiến thị trường đánh giá lại triển vọng chính sách tiền tệ và bắt đầu xét đến khả năng tăng lãi suất trở lại trong năm nay.” Báo cáo viết.

UBS cho rằng, xét về phân tích kỹ thuật và chỉ báo động lực thị trường, giá vàng trong ngắn hạn có thể tiếp tục tiến về vùng 3.850 đến 4.000 USD/ounce. Điều này đồng nghĩa so với mức giá hiện tại, vàng vẫn có thể đối mặt với khả năng giảm thêm từ 300 đến 900 USD.

Các nhà phân tích chỉ ra, một nguyên nhân quan trọng khiến vàng diễn biến yếu gần đây là phản ứng của nó đối với rủi ro địa chính trị tại Trung Đông kém hơn đáng kể so với kỳ vọng thị trường. “Vàng phản ứng khá bình thản trước căng thẳng Mỹ-Iran leo thang, điều này khiến một số nhà đầu tư lựa chọn chốt lời,” UBS nhận định.

Ngân hàng này cho rằng, trong bối cảnh nhu cầu trú ẩn an toàn không duy trì được, vàng lại trở lại chịu sự chi phối của các yếu tố vĩ mô truyền thống, thị trường bắt đầu quan tâm nhiều hơn tới diễn biến của USD và lợi suất thực. “Hiện giá vàng dễ bị ảnh hưởng hơn bởi các yếu tố vĩ mô truyền thống như lợi suất thực và USD,” báo cáo nêu rõ.

Thực tế là, kể từ đầu năm nay khi vàng đạt đỉnh gần 5.600 USD/ounce – mức cao lịch sử, giá vàng đã trả lại phần lớn đà tăng trong năm nay.

Dữ liệu việc làm mạnh củng cố kỳ vọng tăng lãi suất

Lần hạ dự báo này của UBS cũng liên quan mật thiết tới các dữ liệu kinh tế Mỹ vừa công bố. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp mới nhất vượt xa thị trường kỳ vọng, cho thấy thị trường lao động Mỹ vẫn duy trì sự vững vàng.

Sau khi dữ liệu được công bố, thị trường đặt cược mạnh hơn rằng Fed sẽ phải duy trì lãi suất ở mức cao lâu hơn, thậm chí không loại trừ khả năng tăng lãi suất thêm lần nữa trong năm nay.

Môi trường lãi suất cao thường làm giảm sức hấp dẫn của vàng bởi vàng không tạo ra lợi tức. Khi lợi suất thực của trái phiếu kho bạc Mỹ tiếp tục tăng, chi phí cơ hội cho việc nắm giữ vàng cũng lớn hơn, càng tạo áp lực với giá vàng.

Đáng chú ý là, từ tháng 5 năm nay UBS đã từng hạ mục tiêu giá vàng, lúc đó cắt giảm giá mục tiêu cuối năm từ 5.900 USD xuống 5.500 USD.

Tuy nhiên, sau đó dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp tục mạnh và giá vàng càng yếu đi, khiến ngân hàng này phải điều chỉnh triển vọng ngắn hạn thêm một lần nữa.

Hòa bình Trung Đông lại thành động lực tích cực?

Dù đang chịu áp lực ngắn hạn, UBS vẫn chưa từ bỏ quan điểm lạc quan cho diễn biến giá vàng 12 tháng tới. Các nhà phân tích cho biết, các ngân hàng trung ương toàn cầu liên tục tăng tỷ trọng vàng trong dự trữ vẫn là một động lực quan trọng nhất giúp giá vàng có chỗ dựa dài hạn. Đồng thời, thâm hụt ngân sách Mỹ và gánh nặng nợ gia tăng liên tục cũng có thể thúc đẩy ngày càng nhiều nhà đầu tư phân bổ vào vàng để phòng vệ rủi ro dài hạn.

UBS đặc biệt đề cập, dấu hiệu căng thẳng Mỹ-Iran dịu đi lại có thể trở thành chất xúc tác giúp vàng tăng giá trở lại trong tương lai. Hôm thứ Hai, tin tức Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận hòa bình đã giúp giá vàng tăng 3,3%.

Thị trường phổ biến tin rằng, với kỳ vọng eo biển Hormuz sắp mở lại và giá dầu quốc tế giảm, áp lực lạm phát toàn cầu sẽ dịu đi, từ đó giảm bớt nỗi lo về việc tăng lãi suất tiếp theo. Trong bối cảnh này, vàng có thể lấy lại được vị thế hỗ trợ.

UBS duy trì quan điểm tăng giá dài hạn

Dù điều chỉnh hạ triển vọng ngắn hạn, UBS vẫn duy trì nhận định cơ bản là vàng sẽ tăng trong 12 tháng tới.

Ngân hàng này cho biết, dự báo chủ chốt vẫn dựa vào khả năng Fed cuối cùng sẽ nối lại chu kỳ cắt giảm lãi suất. UBS dự đoán Fed sẽ giảm tổng cộng khoảng 50 điểm cơ bản vào năm 2027, đồng thời kinh tế Mỹ sẽ tăng trưởng thấp hơn mức trung bình dài hạn.

“Chúng tôi vẫn giữ quan điểm tích cực về xu hướng giá vàng trong 12 tháng tới.” Báo cáo nêu rõ.

Các nhà phân tích nhận định, trọng tâm chú ý trên thị trường tuần này sẽ chuyển sang quyết định lãi suất của Fed cũng như cuộc họp chính sách đầu tiên của chủ tịch mới Kevin Warsh. Nếu Warsh đưa ra tín hiệu diều hâu, giá vàng ngắn hạn có thể tiếp tục chịu áp lực; nhưng nếu thị trường quay lại đặt cược vào lộ trình hạ lãi suất trong tương lai, vàng sẽ có cơ hội thoát khỏi trạng thái yếu và thu hút dòng tiền trở lại.

Đối với các nhà đầu tư vàng, biến số lớn nhất trong vài tháng tới vẫn là định hướng chính sách của Fed, cũng như liệu kinh tế Mỹ có thể duy trì đà mạnh mẽ hiện tại hay không.