Thức dậy, thế giới tăng nhẹ một cách lịch sự

Nguồn: Phòng Tin Báo Tường Phố Wall

Diễn biến thị trường toàn cầu vào thứ Hai có thể được mô tả bằng một câu: Bề ngoài thì vui vẻ náo nhiệt, nhưng thực chất lại đầy hiểm nguy từng bước một.

Thứ nhất, chứng khoán Mỹ tăng điểm, nhưng hiện tại chỉ có thể định nghĩa đây là “sự phục hồi giả tạo”.

Đợt phục hồi này được thúc đẩy bởi hai tin tức cùng lúc: một tin đến từ Trung Đông, Iran và Israel tạm hoãn lệnh ngừng bắn; một tin tốt đến từ lĩnh vực AI, Google đã đặt hơn 3 triệu đơn hàng chip AI chuyên dụng cho Intel cho năm 2028.

Hai tin tức này đều đánh trúng hai chủ đề chính của thị trường lúc này, nhưng không chỉ số lớn nào của chứng khoán Mỹ đóng cửa với mức tăng vượt quá 1%, niềm tin vào thị trường vẫn chưa trở lại. Ngay cả “quân át chủ bài” của kịch bản kinh tế cũng chỉ đổi lấy mức tăng yếu ớt. Có thể nói đây chỉ là một “sự tăng điểm mang tính xã giao”, thậm chí còn có chút khiêm nhường.

Thứ hai, dựa trên con số đóng cửa, cảnh báo nguy hiểm vẫn chưa được dỡ bỏ: giá dầu vẫn trên 90 USD, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm ở mức trên 4,5%, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm duy trì trên 5%, chỉ số USD giữ ở mức 100. Các loại tài sản hàng hóa (dầu), tiền tệ (chỉ số USD), tài sản không rủi ro (trái phiếu Mỹ) đều đang đứng vững trong chiến hào của chính sách thắt chặt, lạm phát cao và lãi suất cao.

Thứ ba, một tin tốt là chỉ số sợ hãi Phố Wall VIX đã giảm xuống dưới mức 20 (kết thúc ở 18,92), giúp giảm bớt cảm giác ngột ngạt trên thị trường. Nếu hôm nay nó có thể giảm xuống dưới mức 18 (nghĩa là vị thế phòng hộ của phe mua lớn đã rút đi đáng kể), điều này dự báo tình hình đang phát triển theo hướng tích cực.

Thứ tư, một tin tốt nữa là giới phân tích Phố Wall đã có một góc nhìn mới về số liệu việc làm phi nông nghiệp công bố vào thứ Sáu tuần trước—nhiều chuyên gia cho rằng, trừ khi kỳ vọng lạm phát tiếp tục tăng, khả năng Fed tăng lãi suất là rất thấp. Ít nhất phải chờ thêm vài báo cáo Non-farm và CPI nữa thì Fed mới quyết định bước đi tiếp theo, những lo lắng của thị trường hiện tại là quá sớm. Lý luận này bề ngoài nghe có vẻ trấn an, nhưng thực chất lại đánh tráo khái niệm một cách tinh vi: rủi ro cốt lõi hiện tại không phải là việc Fed có “tăng lãi suất” hay không, mà là thị trường không thể chịu nổi việc Fed “không cắt giảm lãi suất, thậm chí duy trì lãi suất cao trong thời gian dài”.

Diễn biến của chứng khoán Mỹ vào thứ Ba là vô cùng quan trọng: nếu “mở cửa giảm và tiếp tục giảm”, điều đó chứng thực đà phục hồi của thứ Hai chỉ là cú nhử mua trong một xu hướng giảm tiếp diễn. Nếu xuất hiện giao dịch lình xình không biến động, nghĩa là toàn bộ dòng tiền đã khóa chặt, thị trường đang nằm im chờ “phán xét cuối cùng” từ số liệu CPI tháng 5 của Mỹ vào thứ Tư. Các nhà kinh tế dự đoán, CPI lõi của Mỹ trong tháng 5 tăng 0,3% so với tháng trước, giảm so với mức tăng 0,4% của tháng 4; nhưng mức tăng so với cùng kỳ năm ngoái lên 2,9% từ mức 2,8%.